格林斯潘传：总统下马威，经济困境

里根怎么也没想到，格林斯潘刚一上任，就给了他一个下马威。1987年9月4日，距他上任仅仅24天，格林斯潘便宣布，将“联邦优惠利率”（又称“贴现率”）提高0.5个百分点，从5.5%提高到6%。美联储已经有三年半没有提高过利率了，观察人士认为，格林斯潘此举表明，他将和沃尔克一样坚定地反通货膨胀。

格林斯潘上任伊始，美联储的研究人员向他递交了一份长期经济形势分析报告。从报告中可以看出，20世纪50年代后期和整个60年代，是美国经济发展的黄金时期，经济持续稳定增长，通货膨胀率和失业率双低，发展趋势良好，但格林斯潘敏锐地发现，证券市场上股价过高，交易量也在迅速增加，股市的发展速度远远超过了实际经济的增长速度。格林斯潘隐隐听到了新一轮通货膨胀到来的车轮声，他决定把贴现率稍稍提高一点，借此观察市场的反应。

新任美联储主席刚刚就职不久便提高贴现率，白宫对此大为恼火——1987年是一个特殊年份，是4年一度总统大选的热身年。虽然里根不可能再继续连任，但是他却希望本党的副总统乔治·布什能够顺利接班。身为现任总统，他期待经济能够持续繁荣——没人会选择一个搞垮经济的政党上台执政，而格林斯潘在此时提高贴现率抑制通货膨胀，必然会给经济发展带来影响，给共和党的大选带来麻烦。

格林斯潘这样做其实也有他不得已的苦衷。他上任不过几周，即感到经济日趋过热。美国经济的扩展已持续了56个月，不久前，道琼斯指数突破2000点大关，到了1987年8月25日，又创2747点新高，经济繁荣已经发展到了后期，开始出现摇摆不定和失衡现象。格林斯潘敏锐地感觉到新的一轮通货膨胀正在酝酿中，他看到政府的预算赤字急速上升，非常担心联储在经济政策上的丝毫放松都会导致新一轮的价格上涨——事实上，格林斯潘在担任美联储主席的18年中，一直都在采取各种措施，甚至不惜以过高的代价来避免可能产生的难以控制的通货膨胀，如果经济增长得实在太快的话，他会立刻提高利率。

美国罗彻斯特大学的经济学教授查尔斯·普罗塞说：“通货膨胀长期得到抑制，这的确是格林斯潘的一个主要功绩……沃尔克任内把通货膨胀率从12%降到3%，格林斯潘把这个势头延续了下来，使美国经济的低通货膨胀状况持续稳定，这应该是他取得的最伟大的成就。”

金融界对格林斯潘的这一举措表示了理解，认为稍稍提高一点贴现率并非“很激烈的政策改变”，经济学家米·里维说：“那只是一个小措施，不是联邦要进一步收紧银根的信号。”

也有人把格林斯潘的这一举动解释为“急于摆脱沃尔克的影子”，以显示自己的独立性。这一说法也并非没有道理，谁都知道，格林斯潘要在美联储有所作为，就必须与白宫保持一定的距离。(www.xing528.com)

每届政府都希望它大选时对选民许下的诺言能够在4年执政期内得以实现，所以它有很大可能是短视而务实的，政府与美联储在经济方面的目标往往并不一致，政府追求的是本届任期内的短期效应，而联储则偏重于对经济长远发展的考虑。同时，政府与市场的利益也并不总是一致，政府考虑经济的着眼点与市场需求往往产生矛盾，而美联储显然要更多地听从市场，联储制定的货币政策是长远的，不能够为讨好某届政府而采取偏激的做法，制定损害长期货币政策的计划。

在美国历史上，大多数的联储主席在制定货币政策时，都不会顾及白宫的感受。向白宫屈服，就意味着联储丧失了宪法赋予它的独立性。虽然白宫在经济政策上可以批评和指责联储，甚至总统有提请国会罢免联储主席的权力，但除非联储主席本身存在重大的失误，否则国会是不会轻易听从总统的建议的，因为联储是独立于白宫以外的一个机构，它只向国会，而不是向总统负责。

基本上历任联储主席都能够在政府的压力下，坚持联储体系的独立性，不论出于治理经济的目的与白宫强硬对抗，还是为了缓和关系而圆融变通，没有一位联储主席会摆出向总统俯首称臣的姿态，那样会遭到国会以及华尔街金融大亨们的指责。从白宫对联储主席的期望来说，听话与否也不是最主要的，“能干”才是最重要的。所以，尽管联储主席常常顶撞白官，拒不听命，但只要能够将经济发展中出现的各种问题处理好，又不给当政者制造太大的麻烦，白宫也往往听之任之。

格林斯潘心中自然对此十分明了，他身为美联储主席，即使是与本党总统共事，也不能与总统的关系过于亲密，否则难免被人讥讽太过听命于白宫，使华尔街对自己失去了信任和尊重。格林斯潘的导师伯恩斯，当年就是因为与尼克松总统走得太近，被人们指责为满足白宫“发展经济”的要求，听任通货膨胀加剧到了失控的程度，在他8年的联储主席任职期间，声誉一直不高。有人说，格林斯潘吸取了导师的教训，所以一上任就提高利率。这种说法倒也不完全是空穴来风，格林斯潘早在担任福特总统的经顾委主席期间，就曾因担心自己与共和党政府关系密切会导致国会及新闻媒体的猜疑，而很少担任政府经济政策的发言人。

幸运的是，里根政府内阁还没来得及向他表示愤怒，格林斯潘就立即以他果断、冷静和从容处理危机的能力，在纽约华尔街以及白宫两方赢得了声望。