稳健货币政策与地方经济转型

稳健货币政策与地方经济转型发展研究

一、引言

2010年12月山西被批准为“国家资源型经济转型综合配套改革试验区”，在此背景下，作为资源型城市的晋城，也面临着加快推进本地区经济发展方式转变和经济结构调整、实现资源型经济转型发展的重要任务。为了实现这个任务，离不开金融的扶持和货币政策的倾斜。但2010年12月召开的中央经济工作会议确定，从2011年起实施稳健的货币政策，这意味着2008年国际金融危机后实施的适度宽松货币政策正式转向稳健。本次实施的稳健货币政策与1998-2007年的稳健货币政策不同，相对于2008-2010年的政策，走向上是趋紧的。如何既有效地执行稳健货币政策，又增强政策的针对性和灵活性，切实把稳健货币政策与晋城经济配套改革、转型发展紧密结合起来，创造性地开展工作，做好支持地方经济发展的大文章，是本课题研究的重点。

二、稳健货币政策的基本内涵及表现

本次稳健的货币政策是在2010年底面临经济复苏和通胀压力增大的特殊时期提出的，政策取向既不是“适度宽松”的继续，也不是“全面紧缩”的开始，稳健的货币政策就是让非常时期的非常的货币政策回归常态。稳健货币政策的目标总体突出一个“稳”字，主要是通过流动性管理，促进货币信贷平稳增长。

稳健的货币政策包含四个方面的含义：首先，控制好货币总量。货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，把好流动性总闸门。其次，保持社会融资总量及贷款总量合理适度增长。更加重视从社会融资总量的角度来衡量金融对实体经济的支持力度，除人民币贷款外，还包括企业发行债券和股票筹资、信托贷款、委托贷款等。社会融资总量调控应按满足经济平稳健康发展的正常需要掌握。银行信贷作为社会融资总量的一个重要组成部分，也应与实现社会经济发展主要目标相吻合，特别要考虑经济增长目标和通胀控制目标，从反危机特殊时期的非常态应对，转向适度的增长。第三，继续优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业的贷款，服务于经济结构调整的大局，为经济可持续发展提供支持。第四，有效防范系统性金融风险。高度重视和防范经济较快发展中存在的流动性宽松、信贷投放较大等可能积累的顺周期系统性风险隐患。

稳健货币政策实施以来，在总体稳健、调节有度、结构优化、把好流动性闸门的基调下，央行多次动用数量型工具和价格型工具，到2011年9月末，人民银行共提高法定存款准备金率6次，实施差别存款准备金率，并将保证金存款计入法定存款准备金计提范围扩大了法定存款准备金计提基数；1-9月共提高存贷款基准利率3次；利用公开市场操作对流动性进行微调等等。稳健货币政策实施以来，效果显著。

（一）货币供应量增速双双回落

2011年9月末，广义货币供应量M2余额为78.74万亿元，同比增长13.0％，增速比6月末和上年末分别低2.9个和0.6个百分点。狭义货币供应量M1余额为26.72万亿元，同比增长8.9％，增速比6月末和上年末分别低4.2个和12.3个百分点。总体看，在公开市场操作、法定存款准备金率、利率等多项货币政策以及宏观审慎工具的综合作用下，货币总量增长平稳回调，货币供应量增速低于预期。

（二）社会融资规模保持合理水平，直接融资作用继续增强

初步统计，2011年9月末，社会融资规模为9.8万亿元，比上年同期少1.26万亿元。从结构看，一是人民币贷款占比最高。9月末新增人民币贷款5.68万亿元，占同期社会融资规模的58％，同比提高了1个百分点。二是外币贷款占比明显上升。9月末新增外币贷款占同期社会融资规模的4.9％，同比提高2.5个百分点。三是直接融资在配置资金中的作用继续增强。9月末企业通过企业债券和境内股票直接融资合计1.19万亿元，占同期社会融资规模比重为12.2％，为历史同期最高水平。

（三）金融机构贷款利率继续上升

2011年，金融机构对非金融企业及其他部门贷款利率持续上升。6月份，贷款加权平均利率为7.29％，较3月份上升0.38个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为7.36％，比3月份上升0.26个百分点；票据融资加权平均利率为6.98％，比3月份上升0.72个百分点；个人住房贷款利率稳步上升，6月份加权平均利率为6.83％，比3月份上升0.66个百分点。从利率浮动情况看，执行下浮利率和基准利率的贷款占比下降，执行上浮利率的贷款占比上升。6月份，执行下浮利率的贷款占比为9.94％，比3月份下降4.02个百分点；执行基准利率的贷款占比为28.91％，比3月份下降1.31个百分点；执行上浮利率的贷款占比为61.15％，比3月份上升5.33个百分点。

（四）窗口指导和信贷政策作用初显，贷款结构有效改善

人民银行认真贯彻落实《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》等相关政策，继续加强和改善对金融机构的窗口指导，并通过再贷款、再贴现等货币政策工具，引导、促进金融机构合理调整信贷结构和投放节奏，扩大“三农”、中小企业等薄弱环节的信贷投放。截至6月末，人民银行支农再贷款余额974亿元，比年初增加251亿元。人民银行再贴现余额817亿元，比年初增加26亿元。按投向划分，再贴现总量中涉农票据占33％，中小企业票据占92％。总体看，中小企业信贷支持力度继续加大，“三农”信贷支持保持较强力度。上半年我国银行业中小企业人民币贷款新增1.6亿元，6月末余额同比增长18.2％，增速比大型企业贷款同比增速高7.4个百分点。其中，小企业贷款上半年新增8659亿元，6月末余额同比增长25.9％，保持较强的信贷投入力度。6月末，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、村镇银行和财务公司本外币涉农贷款余额13.4万亿元，上半年新增1.5亿元，占当期各项贷款增量的比重为33.9％。

三、晋城市经济特点和转型方向

晋城市是以煤炭为主的资源型城市，晋城现在的产业结构，煤炭增加值占工业增加值的81％，煤炭贡献的财政收入占全部财政收入的65％。通过多年的发展，晋城市第一、第三产业虽然已经有了长足的发展，但晋城依然是以煤为主、高耗能的煤化工产业结构较重的工业经济模式。现在一方面，外部煤炭供给增加（内蒙古煤炭产量在2010年已经第一次超过山西），同时技术进步导致晋城无烟煤替代品种出现；另一方面，内部晋城煤炭资源整合和节能降耗的压力重重，同时煤炭资源具有不可再生性等等。在此诸多制约因素的影响下，实现晋城经济“又好又快”发展，还存在很多困难。

2010年12月山西被批准为“国家资源型经济转型综合配套改革试验区”，这为晋城市经济发展带来了契机，指明了方向，即晋城经济发展“紧紧围绕转变发展方式这条主线，遵循‘传统产业循环化、优势产业规模化、新兴产业高端化、产业集聚园区化’的思路，按照‘固煤、稳肥、优电、兴建、增气、扩化、强装、育新’八条发展路径，推动工业经济由黑色向绿色、单一向多元、分散向集中、低端向高端转变，努力构建以煤为基、多元发展的产业体系，努力实现工业经济结构优化、产业升级的转型跨越目标”。在山西作为“国家资源型经济转型综合配套改革试验区”的背景下，晋城转型方向明确。

（一）以煤为基、多元发展，构建现代工业体系

以推进工业新型化为目标，按照以煤为基、多元发展的思路，通过产业升级、产业延伸、产业多元、产业集聚四条路径，提高煤炭就地转化率，提高资源加工深度，提高非煤产业比重，实现煤与非煤并重，推进工业化与信息化深度融合，建立结构合理、多级支撑的现代工业体系。晋城要以现代煤化工、新能源、新材料、装备制造、高新技术等产业发展为重点，着力改造提升传统产业，发展壮大优势产业，培育发展新兴产业，全力打造“四梁八柱”现代产业新体系，形成以煤为基、多元发展的新格局。

（二）以经济发展集约式、信息化、现代化、产品高端化发展为目标，改变经济发展方式

晋城市经济发展应改变以粗放式为主、以劳动密集型为主、以传统产业为主、以产品低端化为主的发展方式，使经济朝着集约式、信息化、现代化、产品高端化发展。一是促进节能减排，大力发展循环经济和绿色经济，推动经济发展向低排放、低消耗、低污染和高效率转变。二是强化企业技术创新能力建设，大力推进资源综合利用、生产技术开发和信息化改造，大力提升产业层次，发展一批技术含量高、成长性强、产业化前景好的高新技术企业。

（三）结合晋城自然优势、产业优势、人才优势，推动服务业发展

把推动服务业大发展作为产业结构优化升级的战略重点，坚持市场化、产业化、社会化方向，提升传统服务业与发展现代服务业并重，高水平策划并实施一批服务业重大项目。根据晋城的自然优势，并结合产业优势、人才优势，重点推进四大产业：（1）以富士康为核心，集群化引进与富士康配套的相关电子产业，促进晋城电子高新技术产业的发展。（2）依托煤机制造和铸造产业，提升晋城装备制造业整体水平。（3）引入一线零售企业或一线零售企业的品牌，发展晋城商贸物流业。（4）结合商贸物流业，整合晋城自然风光和人文社会资源，打造旅游名品，提升旅游产品的档次和品味，拓展晋城旅游业发展空间。

（四）多部门共同努力，推动中小企业、民营企业的发展

中小企业、民营经济的发展是推进工业化、城镇化建设的坚实基础，是实现“以煤为基、多元发展”先行区和示范区的重要保障，是解决社会就业、增加城乡居民收入的主要渠道。晋城市政府、金融机构、工商管理等相关部门共同努力，推动中小企业、民营企业发展，改善在煤炭资源整合过程中煤炭企业单一集聚化、扩大化的趋势，促进服务业中小企业、民营企业发展，形成百花争芳的局面，为晋城市经济实现转型跨越发展奠定坚实基础。

四、稳健货币政策与地方经济转型跨越发展的“契合点”及“矛盾点”

2008年金融危机以来，全国经济已逐渐复苏，且存在物价上涨压力，因此稳健货币政策的基调必将保持较长的时期不变。从晋城的现实情况看，在当前宏观调控背景下，重点是注重贯彻落实稳健的货币政策与金融支持资源型经济转型发展的有机结合，找到货币政策的宏观性与地方经济发展战略的区域性之间的“契合点”和“矛盾点”，以便更好地推动晋城经济的转型跨越发展。

（一）稳健货币政策与晋城经济转型发展的“契合点”

1.稳健货币政策的重点与晋城现阶段经济转型跨越发展的规划相一致

稳健货币政策要求优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业的贷款，商业银行信贷服务于经济结构调整的大局，为经济可持续发展提供支持。这与晋城在促进经济发展的基础上，实现资源型经济转型跨越发展的基调不谋而合。2011年，晋城市银行信贷在重点支持煤炭行业的基础上，加大了对服务业的支持力度，特别是对批发和零售业，对电力、燃气及水的生产和供应业，对公共设施管理业的支持力度；从表1可以看出，2011年9月末，这些行业的贷款增加额占全部贷款增加额的比重比2010年末分别增加了15.59、5.99、1.52个百分点。

表1　晋城市贷款分行业情况表

2.“区别对待、有扶有控”的信贷指导方针与晋城支持中小企业发展的目标相一致

稳健货币政策要求在保持合理的社会融资规模和节奏的基础上，引导金融机构信贷资金“区别对待、有扶有控”，加大对薄弱环节的资金扶持，特别是对中小企业的信贷支持力度，这为晋城市支持中小企业发展提供了有效的融资平台。在此大背景下，各金融机构纷纷成立中小企业信贷部，简化中小企业信贷流程，积极拓展中小企业信贷业务，到9月末，晋城市企业贷款余额477.2亿元，同比增长29.46％。其中，中、小型企业贷款余额合计205.67亿元，同比增长53.42％。中、小型企业贷款增速分别高于大型企业贷款增速69.27和13.79个百分点，贷款的增加有力地促进中小企业的发展。

3.稳健货币政策与防范金融风险、维护社会经济稳定的目标相一致

在2008-2010年适度宽松的货币政策下，金融机构贷款大幅增长，银行体系流动性充裕，一方面为我国经济发展提供了宽松的货币环境，对扩张总需求、支持经济回升、遏制当时的通货紧缩预期发挥了关键性作用。但另一方面，由于部分资金并未流入经济实体，而是流入了投机交易和虚拟经济，导致经济发展的不稳定因素增多。同时，长期贷款投放比重大、贷款集中度高的信贷投放结构也增加了银行体系的系统性风险。从晋城情况看，2010年末中长期贷款余额占各项贷款余额的38.75％，同比提高4.88个百分点；中长期贷款增量占各项贷款增量的比重高达40.46％，较2009年显著提高11.08个百分点。在这种情况下，实施稳健的货币政策，有利于金融机构控制信贷投放总量，调整优化信贷结构，增强资产负债管理能力，增强风险防范能力，实现银行业的稳健经营，维护经济社会稳定。

（二）稳健货币政策与晋城经济转型发展的“矛盾点”

1.货币供应量的总量控制与转型发展对资金需求的增加存在矛盾

稳健货币政策最根本的是要控制好货币总量，这对于保持币值的稳定、缓解物价上涨压力以及防范金融风险等方面都起着积极的作用。但是，相对于先前适度宽松的货币政策，在稳健货币政策的大背景下，金融机构信贷规模受到一定程度的控制，资金总体供给趋于偏紧。然而，对于处于转型期的晋城而言，资源型经济是特定体制条件下长期积累形成的，历史欠账多，资源型产业自身沉淀成本高，转型发展代价高昂，转型发展过程中需要大量资金的支持。按照山西转型发展的目标，“十二五”期间要通过“用足存量资金、调动增量资金、吸引省外资金”三条路径，力争达到年均1万亿元的融资目标，晋城市转型发展融资压力同样巨大。但在目前直接融资发展相对滞后的情况下，货币总量控制引发的信贷规模控制直接影响着对转型发展的资金供给规模。

2.稳健货币政策降低了地方金融机构资金流动性与地方金融机构支持当地经济转型发展存在矛盾

晋城市地方金融机构，包括晋城市商业银行、农村信用社、村镇银行等作为一级法人，自主性强、经营灵活，是支持地方经济转型发展的金融主力军。稳健货币政策下央行多次动用数量型工具，1-8月连续6次提高法定存款准备金率后，按8月底的存款数计算，共多冻结地方性金融机构13.85亿元资金；在9月份，央行将保证金存款计入法定存款准备金范围后，又将再次冻结地方金融机构超过5000万元的资金。法定存款准备金率的连续提高，对于2011年存款市场疲软、吸存乏力的晋城市地方性金融机构来说，无疑是雪上加霜，大大降低了其资金流动性。在晋城市经济转型发展需要大量资金的前提下，地方性金融机构对经济转型发展的支持有心无力。从表一可以看出，剔出晋煤集团财务公司的影响，晋城市地方金融机构贷款增速2011年受稳健货币政策的影响增速下滑，9月底增速比2010年末下降了2个百分点，比2008年刚实施适度宽松货币政策时的增速大幅下降了17个百分点。

图1　晋城市地方金融机构贷款变动情况(www.xing528.com)

3.融资渠道的单一化与转型发展对融资需求的多元化存在矛盾

科学有效的融资体系是助推晋城资源型经济转型的重要保障，在稳健货币政策下要求从社会融资总量的角度去考虑金融支持资源型经济转型发展的问题。然而，从目前总体情况来看，晋城金融体系仍是典型的以银行业为主，金融资产的70％以上集中在银行体系。从融资结构看，银行信贷资金依然是支持经济转型发展的重要力量。2011年1-9月份，晋城全市融资总量达到了150.23亿元，其中贷款余额91.16亿元，占融资总量的60.68％，较上年末提高了1.25个百分点，是最主要的融资渠道。但是，从晋城市金融机构信贷资金运用情况看，还存在着信贷资源利用效率低和资金有效配置不足的问题。另外，2011年1-9月晋城市企业通过债券市场融资金额为11亿元，占融资总量的7.32％，比上年末还降低了2.35个百分点。融资方式的单一性既无法满足转型发展的资金总量需求，又无法改善转型发展的资金成本问题，与转型发展的多元化融资需求之间存在着矛盾。

4.资金供给的金融锁定与转型发展对结构调整的要求存在矛盾

一方面，晋城经济发展的资源型产业依赖特征明显，这种产业锁定也进一步导致了金融锁定。近年来，金融机构信贷资金平均75％的增量和69％的存量投向了资源型产业，从2011年1-9月的信贷资源配置情况看，在信贷资金收紧和晋城转型发展的背景下，投向资源型产业的贷款依然增加了44.17亿元，占到所有贷款新增额的49.30％。从直接融资市场看，全市仅1家境内上市公司，属能源行业；已发行短期融资券的2家企业，也集中在煤炭行业。这种金融供给的锁定效应不利于产业结构的优化，直接制约着转型发展对产业结构调整的要求。

另一方面，实施稳健货币政策强调引导信贷资金更多投向“三农”和中小企业，然而，稳健的货币政策限制了金融机构的信贷规模，必然会使原本就喜欢大型、优质企业的金融机构对贷款客户的选择趋向严格，客户分布结构将进一步向大型、优质企业锁定。金融机构出于自身经营的选择，与地方发展“三农”和中小企业、促进经济结构调整的目标产生矛盾。

5.体现节能减排、淘汰落后产能的信贷政策与晋城产业转型发展之间存在矛盾

2011年的信贷政策要求督促金融机构严格执行法律法规和相关技术标准，加强和完善节能减排与淘汰落后产能信息的交流与共享机制，严格控制对“两高”行业以及产能过剩行业的贷款，进一步改进和完善绿色信贷管理制度，加大对环保产业、循环经济发展、节能减排技术改造等方面的信贷支持力度。但是晋城经济产业转型发展的目标是以煤为基、多元发展，打造“四梁八柱”的现代产业体系，其中重点发展的行业包括煤化工行业、水泥行业等属于“两高”和产能过剩范畴行业，这些行业的发展需要资金的支持，但却是银行信贷严格的行业。

五、贯彻稳健货币政策，支持地方经济转型发展

（一）正确认识稳健货币政策，充分发挥稳健货币政策对地方经济转型发展的支持作用

货币政策从适度宽松转向稳健，是我国经济在当前国际国内大环境下的正确选择，在稳健货币政策的宏观调控背景下，我们要正确认识稳健的货币政策与支持地方经济转型发展的关系：一是稳健货币政策是保持货币供应量的合理增长，不是贷款的“全面紧缩”；二是从社会融资总量的角度去考虑资金融通问题，既认识到过去两年大量投放的信贷资金仍在经济中发挥重要作用，又认识到增加直接融资比重是大趋势，即完全可以在稳健货币政策下通过促进直接融资、推动金融创新来满足经济转型发展的资金需求；三是认识到稳健货币政策就是要引导金融机构合理调整信贷结构和信贷投向，把信贷资金更多的投向实体经济，特别是中小企业、“三农”、民生领域等方面，将有限的资金用在刀刃上，更有利于促进经济结构调整和发展方式转变，提高资源配置效率；四是认识到稳健货币政策有利于防范系统性金融风险，促进金融机构稳健经营，为地方经济转型发展创造有利的金融生态环境。

（二）提高金融业整体实力，为金融支持经济转型发展创造条件

加大金融对经济转型发展的支持，离不开金融业整体实力的提高和金融服务功能的进一步完善。一是围绕提升金融业整体水平，重点引进金融业法人机构和区域管辖机构，增强金融辐射带动功能。2010年和2011年，兴业银行、招商银行和光大银行进入晋城市设立二级行，增加了晋城金融机构数量和金融服务供给量。二是晋城金融业应继续推进金融电子化建设，增加金融产品的科技含量和知识含量，努力提高金融服务工作效率，实现金融服务的信息化和现代化。加强金融网络建设，增强政府与金融机构、企业与金融机构之间的信息沟通和信息联络。三是大力发展证券市场，鼓励设立产业投资基金、创业投资基金和证券投资基金，完善创业投资服务体系，支持经济转型发展。四是增强金融创新活力。引导和鼓励各类金融机构结合经济转型发展的实际和信贷需求的特点，推出更多层次分明的信贷创新产品，尤其是积极开发服务民生领域和薄弱环节的金融产品。

（三）货币政策制定考虑山西作为“国家资源型经济转型综合配套改革试验区”的背景，对山西实行政策倾斜

一是适度降低山西省内地方性金融机构的法定存款准备金率，释放其流动性，从源头上增加地方金融机构的可用资金，使其有更多的能力满足地方经济转型发展所需的合理资金需求。二是通过完善再贷款、再贴现管理，有效发挥其引导信贷资金投向和促进信贷结构调整的功能。包括为山西省分配更多的支农再贷款额度，有效发挥其引导广大“三农”信贷投放的杠杆作用；鼓励山西省人民银行改进和完善再贴现管理，通过对票据的选择，优先为涉农票据、中小企业及中小金融机构签发、承兑、持有的票据办理再贴现。三是人民银行积极与地方政府协商，促使地方政府拿出部分资金对明确的企业转型贷款进行利率补贴，实现地方经济转型发展、金融机构效益提高、企业壮大发展多方共赢。

（四）加强融资指引，强化信贷政策的结构调整作用，着力优化信贷投向，支持地方经济转型发展

有效贯彻稳健货币政策，支持地方经济转型发展，应注重发挥信贷政策的结构调整功能、扶弱功能、风险防范功能和创新功能，通过信贷资源的合理开发利用和配置功能，弱化金融锁定效应以及由此产生的信贷风险过于集中以及创新不足等问题。首先，通过合理引导信贷投向，配合宏观调控战略和产业政策，积极调整信贷结构，从资源配置角度促进经济结构的优化；其次，增强信贷政策调整结构差异的有效性，加强对“三农”、中小企业和民营企业、县域经济等薄弱环节的金融支持，从而有力的帮助解决经济发展中深层次的矛盾；第三，通过“窗口指导”引导金融机构通过优化信贷资源配置、调整授信额度、完善信贷风险评估制度、强化内部风险管理等来防范和化解潜在金融风险。

（五）从社会融资总量的角度出发，鼓励企业进行直接融资，推动融资方式多元化

1.借助资本市场力量推进晋城经济转型

地方政府应积极培育上市后备资源，鼓励现有上市公司加大项目储备和借助资本市场优化资源配置功能，发挥上市公司在全市经济转型发展、产业升级、跨越发展中的引领作用。通过资产重组、配股、增发新股等形式将本地区的支柱产业注入上市公司，扶持上市公司进行产业转移、结构调整和升级。

2.鼓励企业发行债券，增加债券融资比重

2010年以来我国企业债券融资规模迅速增加，与银行贷款融资规模之间的差距逐步缩小，债券融资这一途径显得越来越重要，晋城市2011年有2家企业发行短期融资券共11亿元，1家企业发行中期票据33亿元，且兴业银行晋城支行开始开展中小企业集合票据发行工作。晋城市各企业应更加重视债务融资途径，用足用好债务融资工具，增加债务融资比重。

（六）加强政策导向，引导民间资本支持地方经济转型发展

1.优化民间投资的服务环境，提高民间投资的积极性

一是创造性地构建面向全市民营企业的公共服务体系，重点完善政府公共服务体系，提高效率。二是严格规范政府管理经济的行为，制定政府管理标准，界定政府管理的职责范围。要彻底改革投资项目审批制度，加快政府部门职能的转换，取消和简化不必要的行政审批，提高基层行政执法质量，减少政府对企业的直接干预，使政府更好的为民营企业服务。三是引导民营企业向产业化、专业化、规模化发展，推动民营企业向聚集化方向投资，引导其向科技进步的方向投资。四是健全服务体系，大力发展中介服务，提高民营企业的效率。五是要进一步完善民营企业投资监督机制，有效规范与约束民营投资行为，政府既要积极引导、扶持，又要加强管理、监督，在通过市场调节手段不能解决的时候，借助于强有力的法律与行政手段进行监督。

2.引导私人钱会、民间金融合会向规范化、合法化、机构化的金融转变

在现实条件下，政府一方面降低金融准入门槛，允许那些股东人数、资本金、经营者资格及其他条件达到法律规定标准的规模较大的私人钱庄、金融合会以股份制或股份合作制的形式进行注册、登记，按正规金融的要求规范管理，接受监督，将其转变为正规的民间金融组织；另一方面，引导小规模的私人钱庄和民间资金参与农村信用社、城市商业银行、农村商业（合作）银行等正规民间金融的改制，将原先投向地下钱庄的社会闲散资金吸引到合法的投资轨道上来，使其更好的服务于经济转型发展。

3.鼓励发展私募股权基金、产业投资基金，引导民间资本支持经济转型发展

作为连接资金需求和社会闲余资金最为直接的一种形式，发展私募股权基金是有效启动民间资本推动经济转型发展的重要举措。私募股权基金投资的最佳范围锁定在中小型创业企业或成熟企业，因此，设立私募股权基金对于缓解高风险、成长型的中小企业融资“瓶颈”，改善企业的融资结构，聚集民间资本，提高储蓄投资转化率具有独特的优势。此外，发展产业投资资金，既可以为产业发展筹集大量的建设资金，又可以提高民间资金的整体使用效率，加强储蓄-投资转化机制的建立，拓宽民间投资领域和渠道，增强拉动经济增长的社会合力，保持经济的转型发展和金融体系的稳定。

参考文献

［1］2010年第四季度中国货币政策执行报告和2011年第二季度中国货币政策执行报告

［2］参见山西省晋城市统计局：《2011晋城统计年鉴》，中国统计出版社，2011年7月

［3］参见《晋城市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》

［4］参见周逢民：《准确把握稳健货币政策的科学内涵》，《中国金融》，2011年1月下半月刊

［5］参见赵志华：《金融支持山西省煤炭产业低碳发展》，《中国金融》，2011年1月下半月刊

［6］参见郭保民：《山西经济转型中的金融支持》，《中国金融》，2011年9月上半月刊

［7］参见马丽：《山西省民间投资发展面临的困境及其路经选择》，《山西金融》，2011年3月，总第397期

中国人民银行晋城市中心支行课题组

课题主持：张炯玮

课题副主持：张永庆

课题参与：张利民　郑红霞　郭志卫

课题执笔：郑红霞