股票投资：赚钱关键有技巧

股票——风险自负

股票，究竟是什么？

从本质上说，股票是一份由相关公司发出的证明书，在购买股票后，你就成为该公司的股东，拥有该公司的部分产权。一旦成为股东，你就可以得到很多股东的权益，例如派发股息，送股配股，以及可参与股东大会表决投票等。但对于大部分投资者而言，最关心的还是股票是否会涨，从而赚得买卖之间的差价。

股票操作很简单，无非就是高抛低吸，但股票又很“恐怖”，很多投资者往往是在高吸低抛，这就是为什么“10个人投资股票只有1个人赚钱，2个人不赔不赚，7个人亏本”的原因。除少数几个专业的投资人之外，我很少能听到身边有谁是靠炒股致富并财务自由的，“腰斩”后吓得再不敢进入股市的，倒有两个。

坊间曾流行这么一条灰色幽默短信：“近日有关部门忠告：股民近期不要进入股市，否则宝马进去自行车出来，西装进去三点式出来，老板进去打工者出来，博士进去痴呆出来，姚明进去潘长江出来，鳄鱼进去壁虎出来。”

每个人进入股市，都想着赚钱，但真正能在股票市场获利的，据说还不到两成。也就是说，绝大多数投资人都是赔钱的。

但股票投资真有那么难吗？若将股票作为孩子教育金的积累手段，又需要注意什么？

长期投资

我常对朋友说：“投资，是一辈子的事业。”

投资和养育孩子一样，都是条漫漫长路，你应该用跑马拉松的心情去准备，而不是百米冲刺。

常有人问我买啥股票好，至少最近我会说，“那长线投资中国平安吧”！

目前中国保险市场还有很大的发展空间，保险密度还远远赶不上发达国家，2006年时，人均保费只有380元，是世界平均水平的1/9。另一个重要的理由是，保险股受益于通胀，中国迟早会再度进入升息通道，到那时，中国平安的业绩会大涨。

但你问我，中国平安明天会不会涨？对不起，我不知道，我只知道，5年、10年，甚至20年后，中国平安的股价远不只现在这个水平。

开个玩笑，我之所以喜欢推荐某只需要长期投资才能赢利的股票，主要是为了安全。这就相当于算命，若某位算命先生在说20年内你会大富大贵，和说你下个月就会大富大贵之间选择，为招牌安稳起见，他会怎么说？

曾有个关于古希腊哲学家泰勒斯的趣闻：有一天，他边走边抬着头观看天上的星星，看得入了迷，没有注意到前面有个深水坑，一脚踩空掉了进去。当别人把他救起来的时候，他却告诉大家：明天有雨。第二天果然下了雨。有人为此嘲笑他说：泰勒斯知道天上的事情，却看不见自己脚下的东西。

其实，大多数投资者若善加分析，都能知道10年后哪些股票会涨，而那些明天会涨的股票，只有仙女才知道。

比如，我现在长线看好内需股，理由就是前面我所说的婴儿潮。

世界上最著名的婴儿潮，发生在第二次世界大战后的美国。在1946～1964年间，约有8 000万婴儿出生，美国把这段人口大量出生的时期称为“婴儿潮时代”。而正是在这股婴儿潮出生的人，创造了美国历史上最大的股市涨幅、房屋需求和国际航空、个人计算机、电脑网络和运动休闲工具的需求。而日本、韩国经济的崛起，也与其婴儿潮有关。

而中国20世纪70年代末到80年代初的那批婴儿潮，消费观念与他们的父母已大相径庭。以农民工为例，老一代农民工只是城市的过客，最终还会回到农村。而80后打工者，家里的田地基本都是父母在耕种，不懂农活，24个节气都弄不太明白。我曾和我常去吃饭的一家餐馆里的服务员聊天，他们一个月1 000来块钱，穿的却是Kappa、匡威，只要有空，还会带女友去逛街、泡网吧，偶尔去K歌、看电影，4年时间，他已更换3款手机，2009年又买了一款1 000元的手机。他还说，他打死也不回家，他已习惯了城市的生活。

如今新一代人的消费观念已和老一代人截然不同，所以，我长线看好地产、服装、零售、医药等内需股。

朋友们需明白，教育金积累的最好模式是长期投资，因为教育金要在少则10年，多则20年后，才需使用。而短线投资，固然可能赚很多钱，但同时得承担很大的风险，这不符合我的投资原则，也不适合为瓜瓜积累教育金。

为宝宝理财，你的投资时机更宽裕。

为了瓜瓜的教育基金，我单独设立了一个账户，这个账户我可以交易，但我不会从里面抽资金，隔三岔五还会往里倒点钱，相当于强制性的“储蓄”。

当然，我说的长线投资也不是“死了都不卖”。2008年的金融危机，让我明白，长期投资是有限制的，公司到底隐藏着什么风险，谁也不知道，所以不能买了股票就把它放到床底下，要时时观察上市公司基本面因素的变化。

好的股票，更要有好的价格。

投资者须记住，时间是投资最好的朋友。

投资股票需要注意几个要点：

稳健

对大多数为积累小孩教育基金而入市的投资者而言，须切记自己并不是“股神”。入市，第一件事就是要想清楚风险。

什么是风险？我认为，就是每个人都该设定自己的“投资底线”，在进场前，你要先想两件事情：

1．赔多少钱，是你能承受的范围，老婆/老公会不会给你脸色看？

2．你能承受多少次的连续亏损，而不会完全慌了手脚？

举个例子，我每月约50%的收入得“贡献”给房贷、奶粉尿布等支出，虽然也曾梦想过一夕致富、财务自由，希望那个中3.9亿元彩票的人就是我。可一次又一次操作下来，我发现我口袋不够深、短线技术不够好，因而稳扎稳打才是终极致富之道。

更重要的是，自从有了家庭负担，我承担不了亏损“50%”的局面，会为此睡不着，同时老婆会生气。为避免家庭矛盾，为生活安稳，我“输不起”。对我来说，股票稳健比暴涨暴跌好，家庭安定也比电视剧里的豪门恩怨强。

在股市中，我最喜欢看到的现象是，每天股票能涨个1%，若连拉两个涨停，我反倒会慌，因为我得考虑是否马上应该抛出。

我常告诉朋友，你想短期内股票暴涨，除非你够幸运，“人品”够好，但如果你想持续长期的获利，必须要降低风险，而这才是最困难的部分。

正所谓“猎犬终须山上丧，将军难免阵前亡”，在股市中赢利的关键，是做大概率事件，积小胜为大胜。若老想着火中取栗，在6 000点时还想着做短线，即便技术好能跑赢大盘，也顶多混个腰斩。那还不如5 000点退出，等到2 000点上涨趋势成立，再入市的赢利概率大。

我碰到很多朋友，老是以“赌博”的心态看待股市，希望以一次巨大赢利弥补前9次的小额亏损，这种投资心态是相当危险的。一个稳定的交易系统，至少应是赢利次数比例大于50%，即“盈多亏少”。

而所谓大概率，我试着举几个例子：

一旦通胀将成为大概率事件的背景下，你该把钱投到股市或房地产。

一旦美元贬值成为大概率事件，你该把钱投到黄金或其他有色金属股。

一旦热钱涌入，你就该买银行或地产股。

一旦上涨趋势成长，那上涨就是大概率事件，你就继续持股吧，反之亦然。

若有可能，我也希望朋友们能建立自己的交易体系。我见过很多专业投资者，他们的成功不在于选股，也不在于选时，而是严格地按照他所建立的交易体系进行操作。

危机入市

如今，投资市场的复杂性远远超过过往的任何一年。无论是看多、看空都会出错。

但即便不持有股票，手上一把现金，同样也存在通货膨胀的风险。

股票投资的最高境界是低买高卖，但真正做到的人并不多，大多数人一直忙于“追高杀跌”。

为宝宝理财是长达20年的漫漫长路，相信又将经历几轮类似2005～2009年的股市涨跌循环。鉴于此，我倒是建议可采取两种投资方式：

定投股票：股票的风险大，波动剧烈，投资者可以先确定一只优质股票，然后定期或不定期地，以固定或不固定金额的方式陆续买入这只股票，这样能够起到降低风险平摊成本的效果。

由于股票的高风险性，采用这种方式，必须注意以下几点：一是选择基本面较好、具有长期成长能力的上市公司的股票；二是要求投资者具有较强的风险承受能力，并有一定的股票投资经验。

逢低加码：曾听过一个和尚与股市的故事，说的是某位高僧进入股市后获利颇丰，当朋友问其获利心得时，他说：“贫僧观股市低迷时，尘世间无数股民套于水深火热之中，不禁动恻隐之心，尽己之所能吃进股票，助其解套，以图善事；其后股市高昂，众人抢购不已。贫僧忙将股票售出，希望能让众股民遂愿购得。多年下来竟然获利极丰，此乃佛祖明察，善有善报者也。”

股市投资，其实是和自己性格、人性的抗争。

2009年国庆节前，恰逢8天的长假，朋友问我，应对外盘风险，是否需要抛掉一些股票，而我的想法是继续“满仓”。理由很简单：如果股市恰逢牛市，投资者获利颇丰，长假时亲朋好友沟通时，财富效应得到最大体现。表哥会想，那么笨的表弟也能在股市赚钱，明天我也去开户去。

牛市长假后，必能吸引一轮新资金入市，股市上涨；熊市长假后，在“飞刀效应”下，必然会有一波资金喊着“以后谁做股市，谁是孙子”退出股市，股市下跌。

这种操作几乎屡试不爽。

据说在金融危机后，价值投资遭到怀疑，而“行为经济学”却开始受到追捧，其理论就是股价发生剧烈变化，主要是受投资者心理及群众非理性行为主导。

而对抗投资者的不理性行为，最好的方式就是逢低加码。

很多投资者的账户常年处于满仓状态，他们不知道，其实休息也是一种投资。休息是为了等待时机，以利再战。每逢市场恐慌，“5折大甩卖”时，就是最好的买入时机。股市老手都知道，再怎么对市场有把握，手上也要留下些“子弹”。新手常常太容易满仓，以至于真正低点来临时，手上早已没有任何资金，丧失了应有的弹性。(www.xing528.com)

19世纪的英国投资银行家罗斯柴尔德有句名言：“在枪炮声中入市，在和平号角响起时离场。”华人首富李嘉诚则说：“当大街上遍地都是鲜血的时候，就是你最好的投资时机。”

投资只看两样东西：资本利得与现金流。其中，要赚资本利得，关键在好价格，唯有在股市大跌时，你才能买到好价格。因此，逆势操作，正是有钱人能更有钱的原因。

不幸的是，一般投资者面对股市大跌，通常都会变成鸵鸟，缺乏积极面对的做法，以致越套越深。身处熊市，散户投资者最常犯的错误有：

1．先卖掉赚钱的股票，舍不得卖掉已经赔钱的股票。

2．告诉自己：只要不卖，就还有翻本的机会。

3．股市下跌，连定期定额投资都会停止扣款，失去继续往下摊平成本的机会。

4．最后发现，手上尽是赔钱的股票，投资组合不但没有分散风险，而且还会失去流动性。

在为瓜瓜的账户投资股票时，我的操作原则是：

第一，拿张纸，列出清单，列出你认为有长期投资价值的优质股票，并表明自己所能接受的价格。这张清单的作用，是提醒自己别被市场情绪所蒙蔽，做熟不做生，别买那些不知所云的股票。

我有个朋友，在买股票前，一定会先洗手，这不是迷信，而是迫使自己思考，投资不能过于冲动。太多的朋友，买辆汽车，甚至买个马桶时都会在网上研究半天，而买股票则异常干脆，所以管住自己的手十分重要。

第二，紧盯清单上的股票价格，是否与你心中认定的价值有严重差距。一旦够便宜，别管市场气氛，进去买就对了。纵使短期套牢，中长期的果实也是甜美的。

第三，关注该公司的所有消息，如果该公司基本面有重大改变，可立即换股。

第四，只买进你认为有投资价值的股票，而不只是便宜的股票。

第五，在景气尚未明朗前，千万别把所有的钱都放入股市，手中一定得留有“子弹”。

第六，进场原则可采用金字塔型，越跌越买；卖出也可采用金字塔型，逐步卖出。

投资考验的是人性。股市的涨跌其实和企业价值的关系并不大，而在于市场的人气和气氛。

熊市是最好的投资机会。

买入并持有

世界上没有人能预测股市的涨跌，自称能预测的人只有两种：仙女和骗子。

我在一家财经媒体工作，也许是因为大家觉得我接触面广的原因，总有很多人问我，而问题无非就是 “好买吗”、“现在买啥”。

那为宝宝理财，具体买啥？我们在设计中长线股票投资组合时，可以将旗下的股票，分为“后卫”、“中场”和“前锋”，在具体品种上，我的建议如下：

“后卫”是防守性强的股票，具备公司业务较为稳定、较不受宏观经济影响、现金流强劲，以及资产负债表稳健的优点。

买房，我向来喜欢买那些租售价比较高的房产。另外，作为亲子理财的配置，可选择那些年内现金分红，收益超过3%，且分红水平稳定的股票。我对于分红股的要求不高，只要比定期存款强就行。

在国外成熟市场，能每年分红的股票也一直是市场的宠儿。查阅A股历年的资料，中国石化、大秦铁路、宝钢股份、华夏银行等股票，每年的分红也都在3%以上，我也将这些股票称为“定期存款概念股”。

分红股须具备以下特征：

1．净资产收益率高，经营性现金流良好，负债比例合理。

2．公司治理良好，管理团队可信赖。

3．具备行业壁垒，最好是那些不太可能遭到淘汰、不会倒闭的公司，如银行等。

很多人不喜欢“后卫”型股票，原因是觉得“升得慢”。但足球比赛有攻有守，当进入熊市后，“后卫”型股票每每会成为资金避风港，且分红率普遍有3%以上，能提供稳定现金流。从长线来看，“后卫”型股票的表现，与股指相比并不逊色。

“中场”是成长股：买成长股的好处是，只要挑对成长股，即使买高了也不怕！以在香港上市的腾讯为例，截至2010年4月，其市盈率高达51.87倍，5年间其涨幅之所以能达29倍，就是因为其高成长性。腾讯拥有全球最大的网络社区，用户黏性高，进入壁垒高，可扩展性强，目前每年腾讯的成长幅度还在50%以上。

那么，怎么选成长股，用什么方法可以预测未来呢？

成长股应具备以下条件：

1．良好的行业地位和前景，具有垄断优势则最好。

2．业务结构简单，一句话就能说清楚。

3．过往业绩良好，未来1～3年收益可以预估。

4．较高的毛利率，且有上升趋势。

5．创新的商业模式。

若套用巴菲特的话说，就是不要相信转机，也不要看未来每股盈余，只看过去表现。

其实，股票市场和学校教育有类似之处。若瓜瓜在学校表现一贯良好，属于好学生，那么其未来持续好的概率，远远大过“坏学生”突然变好的概率。好学生哪怕有时出现成绩下滑，也不会是常态。所以，用过去表现去推测未来业绩，出错概率小，也较为安全。

当然，成长股都不便宜，正所谓“只会买贵，不会买错”。我不知道，明天腾讯的股价涨不涨。但我知道，只要腾讯不犯重大错误，5年后其价格将高于目前水平，同样类型的股票还有中国平安、招商银行、张裕A、万科等。

当然成长股的市盈率都不低，一旦高成长不再，就会遭遇“戴维斯双杀”^[1]，股价调整的幅度会相当之大。所以，投资者在挑选成长股时，应选择那些“进入门槛高”的公司。所谓“进入门槛高”是指新竞争对手难以进入和替代产品有限。其特点是处于垄断或半垄断地位，毛利率受压的机会较小，赢利稳定，令竞争对手处于不利的竞争情况，从而保持领先的优势并不断扩张。

至于“前锋”型股票，是指概念股或周期股。

我始终觉得，好公司不一定等于好股票。中国平安固然好，但160元的中国平安还有多少投资价值，我不知道。

如果将“公司价值”和“股票价格”作比较，假设公司价值80分，但股价却已经高达100分，那投资风险就比较大。相对的，另一家公司的价值虽然只有60分，但股票价格却跌到了30分，那它未来的上涨潜力就比第一家公司还高。

若投资者选择 “危机入市”，那么成长股、分红股也许并不是最佳的选择。反倒是那些股本较小、成交量低、被错杀而造成股价重挫的概念股、周期股，一旦景气反转，风水轮流转，涨幅会更为可观。

中国股市涨幅最大的股票并不是蓝筹，而是那些低价二线股，一旦筹码收集完成，就能出现大幅上涨，所以投资者不妨花些时间来关注那些低价二线股。

如何在合适的时间选择合适的股票，投资者不妨参照美林的“投资时钟”，这是一种将资产轮动及行业策略与经济周期联系起来的直观方法。从美林的经验来看，尽管每轮周期都有其独特之处，但也存在明显的相似之处，若善加利用经济周期，“投资时钟”就可以帮助投资者赚钱。

经济周期一般分为4个阶段：衰退、复苏、过热和滞胀。美林认为，每一个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品或现金。而在具体股市品种上，也分别对应着：防守性增长、周期性增长、周期性价值和防守性价值。

图1-1　美林“投资时钟”

资料来源：美林证券

一旦进入衰退末期，投资者就应该买进周期性股票，例如有色金属、房地产等行业。而投资者判断周期性行业的方法也很简单。所谓周期性行业就是那些好的时候会发12个月年终奖，而一旦不好，就立刻裁员降薪的行业。

相比一线的蓝筹股、分红股，乏人关注的二线股、周期股，往往会出现超跌、错杀，但一旦出现转机，就是真正的好股票。不管黑股票白股票，会涨的就是好股票，遇到这样的机会，千万别错过。

对于年轻的投资者，哪怕采取全前锋的“0—0—10”的阵形，全军冲锋，也未尝不可。资产固然会大起大落，但年轻输得起。

生儿育女的朋友可以采取“4—4—2”的平衡阵形，4成资产投资“后卫”，4成资产投资“中场”，2成资产投资“前锋”，正所谓“攻守兼备”。2前锋，如“博中”可为资产增值，超额完成财务目标；4中场4后卫，一来可创造现金流，二来可控制风险，避免股市由牛转熊时损失太大。

有人说，人生的不幸是“炒股炒成股东，炒房炒成房东，泡妞泡成老公”；而在我看来，炒股最大的不幸，莫过于明明是投机，购买的是“前锋”股，但一旦被套牢，“前锋”股就变成“中场”、“后卫”股，你只能在心里不断给自己暗示长期持有这只股票的理由。对于“前锋”股，止损很重要。

财商小贴士

无论是信奉进攻的曼联队，还是防守至上的拜仁队，不同的球队有着不同的风格和阵形。不同的家庭，也有不同的风险承受能力，每个人都需量身定做自己的股票投资组合。