汇率与黄金的关联性-股市投资心经

第三章　汇率与黄金

图2—3—1为美元对人民币汇率K线图,美元对人民币下跌反过来就是人民币升值。自从2005年7月人民币实施浮动汇率以来,汇率问题渐渐为人们所关注,特别是从事进出口业的人们更是重视,因为它的波动直接关系到项目的收益。人民币升值对于出口业而言是一种利空,因为一批产品的运作周期通常不短,从货物出去到承兑汇票或信用证兑现现金回笼通常要好几个月的时间,国际贸易以美元结算,美元一贬值,换到的人民币显然就少了,这样一来汇率问题就成了制约利润的最主要因素。而这个对于进口业而言却是重大的利好,毕竟人民币值钱了,向外买东西时购买力明显提高。

图　2—3—1

强势的人民币损害了国内的出口行业,间接打击了低端制造业,同时,中国是美国在全世界最大的一家债主,持有上万亿美元的美国国债,这笔庞大的数字会因为美元的贬值而大幅度缩水,这绝对是一种财富的掠夺,所以强势的人民币并不符合中国的利益。假如以1万亿计算,汇率由8. 3一直升到6. 8,我们所持有的美国国债如果套现回来,汇率一项会损失掉18%, 1 800亿美元就这样进了美国人的口袋。对于这个数字,可能它已经大到很多人想象不到的程度。所以我打个比方,通常捐建一所希望小学的费用是20万元,这笔钱可以建612万所希望小学!而实际中国持有美国国债远不止1万亿美元,所以能建希望小学这个数字还会更大。按照13亿人口计算,我们每个人为此买单138美元,按6. 8的汇率计算为人民币938元,这样你就有想象了吧?

人民币从2005年进入升值到2008年这3年的时间里,现货黄金也进入一段疯狂的飙升,从本章几张图的对比,大家就可以看到这种走势,美元对人民币不停地下跌,然后是现货黄金在震荡中一直往上冲,对应的美元指数自然是震荡下行的一种态势。从图形看来,美元指数和黄金的联动性没有人民币对美元汇率波动曲线关联度那么高,由此看来,中国对现货黄金的影响力还是比较大的。

人们之所以会选择购买黄金,主要是为了对抗通货膨胀,黄金自古以来就有很好的保值功能,而且不同于纸币,它不会变质,抗氧化能力极强,无论哪个国家、哪个朝代都以它作为金融体系的基准,所以价值永远存在。当人们意识到将出现通货膨胀的时候,首先就会想到持有黄金。所以从黄金的走势也可以看出来,从2000年开始到2010年这段时间(见图2—3—2),黄金是节节攀升,从251美元/盎司一直涨到逼近1 250美元/盎司,后者是前者的5倍。而这段时间的中国经济按照每年10%的增长叠加计算,上涨倍率是大约是2. 4倍,不到黄金涨幅的一半,所以它对抗通货膨胀的功能还是显而易见的。反过来说,如果经济出现倒退的话,黄金的投资价值就大打折扣,到时候货币反倒保值了。所以投资黄金主要还是取决于对经济前景的展望,像2008年因为金融危机,现货黄金的价格从1 000美元/盎司一直跌破700美元/盎司,跌幅超过30%。这个幅度是非常大的,要知道那些职业的炒家可能动用200倍或者300倍的资金杠杆,把这个数乘上去,你们就明白这段下跌是多么惨烈!

图　2—3—2

我说了这么多,可能你还是觉得,这跟我有什么关系呢?有关系的,我们的股票实际上也跟这挂钩,下面我举几个例子说明这个问题。

南方航空(600029)每年都从美国买飞机,也向外购买大量的航空煤油,以人民币换美元进行支付,同时也有庞大的外债。人民币一升值,对它而言是绝对的重大利好。2007年有人做过测算,光是汇率这一项,南航的收入就近30亿;前不久我看到的一个数字是23亿。在2007年7月,我在天涯“别境解盘”帖中公开推荐了南方航空,带领许多人出击,我自己是从10块开始切入,做了几个波段,而它一路飞涨,在2个月的时间里就冲到30. 5元的记录价。帖子里的朋友基本都大幅度获利,我自己也赚了好多年的飞机票。当时整个航空业的股票都飞涨,但是因为南方航空的汇率收益最高,所以当时我选定了它。那时有色金属股已经涨得太高了,很多突破了100元,我买的时候心里有点发毛,所以寻找了这些价格较低的股票,当时航空股的动态市盈率也比较低,才十几倍(见图2—3—3)。(www.xing528.com)

2007年“5·30”行情大跌过后我开始介入中金黄金(600489),当时才40块出头,股价挺高,但市盈率还比较低,出于对现货黄金前景的看好,我选择了黄金股,并且参与波段操作,但是在超过60块之后我就再也不敢进了,而是转向南方航空。后来中金黄金一路涨到接近160元(见图2—3—4),差价足有100块,但是还不到2倍,相比南航,这个比例还是差很多的。当时很多小盘股已经出现高位滞涨,所以投资小盘股比中金黄金就强很多了。

图　2—3—3

图　2—3—4

人民币升值还有一个利好的行业是造纸。因为大量的纸浆需要从美国或者其他国家进口,以美元结算,人民币的购买力显然提高了。像石油行业也是利好,因为中国每年进口的原油都超过2亿吨了,这是一笔很庞大的数字。还有一些需要大量进口的机械股,有许多外债的路桥股等等,都会因为人民币的升值而受益。但是以出口为生存保障的纺织业日子就不好过了,人民币一升值,利润就被吃掉大部分进去,甚至造成亏损。像玩具制造业也是受到很大冲击的行业。凡是依赖出口的行业都不希望看到人民币升值。

现在,人民币最尴尬的问题是什么呢?答案是:对外升值,对内贬值。造成后果是什么呢?巨额外债贬值,国内物价高涨。这种模式不改变,我们将沦为世界级的农民工,为别人创造财富,然后自己过上苦日子。

本章结语:

汇率问题是一把双刃剑,它的波动没有绝对的好,也没有绝对的坏,关键看针对什么行业而言。稳定的汇率可以使我们国家经济总体稳步发展,但是这种温床已经成为历史,现在我们必须面对剧烈波动的汇率,如果我们要做某个行业的投机,而这个行业中的公司利润和汇率挂钩,那你就必须注意了。