产品经营转型为资本经营：真谛在实践中获得

由产品经营走向资本经营^[1]

中船总公司召开资本经营研讨会，大家从各自的实践出发作了较为认真的准备和交流，沟通了一些信息，提出了一些建设性的意见，就如何进行资本经营作了研讨。总体而言，达到了会议的目的，资本经营引起了大家的重视，开了个好头。

如何抓住资本经营这一主题和热点，寻找企业资本快速扩张之路，是我们理财研究会应长期致力研究的重要课题。对企业的经营者和财务工作者而言，资本、资产、资金是永恒的课题。在计划经济年代，财务的功能较为单一，只起把关的作用。改革开放以来，财务管理的内容已越来越丰富，如果说在过去财务工作者由于体制上的原因而仅仅担当了一种守财的角色，那么目前的财务工作者至少应担当理财的角色。从守财到理财再到设法生财，我们对自己工作性质的转变要有足够的认识，对资本经营这一新课题，要认真学习、积极思考、努力实践。

一、问题的提出

市场经济为船舶工业的发展带来了机遇，也提出了严峻的挑战。在小平同志的亲切关怀下，船舶系统经过近20年的艰苦努力，已把船舶产品成功打入了国际市场，船舶工业已成为我国加工业中为数不多的具有国际竞争力的行业之一，造船吨位已连续几年位居世界第三位。今年四月下旬，许多专家和领导在京研讨，纷纷建议要把船舶工业列为国民经济新的增长点，希望早日成为世界造船强国。

值得回顾的是，早在1926年3月毛泽东同志所写的《中国社会各阶级分析》一文中，在分析中国当时的无产阶级状况时指出：“现代工业无产阶级约二百万人。中国因经济落后，故现代工业无产阶级人数不多。二百万左右的产业工人中，主要为铁路、矿山、海运、纺织、造船五种产业工人。”现在我国的产业职工已达1亿1千余万人，而船舶系统的职工仅为30万人。1996年全国工业企业的产品销售收入达到54250亿元，船总工业企业的销售收入为167亿元，约占全国工业的3%，如今大企业、大集团如雨后春笋，相比之下，我们船舶工业的资本实在太小，资产规模不大、经营范围比较单一、资产负债率高，全国6.8万户国有工业企业资产负债率为66%，而船舶工业企业高达78.4%，经营效益可怜。30万造船产业大军，辛辛苦苦劳动一年，除了吃饭，所剩无几。其创造的利润加起来甚至会是负数，相当多的企业处于盈亏平衡线上，为不亏损而努力，有的为兑现工资而奔波，严峻的现实不得不引起我们的高度重视和认真思考，对此需作客观的分析。

1.观念跟不上

五年前，以中国改革开放总设计师邓小平发表著名的南巡讲话为发端，在随后召开的党的十四大又明确提出了社会主义市场经济，从此中国经济进入了一个高速增长的阶段。由于我们许多国有企业领导对社会主义市场经济理论学习不够、理解不深，思想观念仍停留在计划经济时期的概念水平上，习惯于听上级布置，向主管领导汇报，忽视对市场经济理论和改革政策的学习，因而对走社会主义市场经济之路理解不深，对社会主义市场经济的本质认识不够，对市场发展变化缺乏思想准备，对对外开放、外资进入所带来的影响缺少对策，对市场竞争、由卖方市场向买方市场的变化很不适应。面对市场经济汹涌大潮显得有些无所适从，甚至很困惑，相当多的国有企业处于一种非常被动的境地。

2.体制不适应

在长期计划经济环境下所形成的国有企业，尤其是一批靠山近洞、交通不便的军工企业，一家企业往往就是一个社会，担负着庞大的社会保障职能。而今企业走向市场，背上有沉重的包袱，体制很不适应。其次，在用工机制上长期以来只招工不裁员，现在市场竞争要求企业根据市场需要决定职工队伍的规模，需求大时招工，需求少时裁员，可是多年的用工机制一下子难以改变。此外，由于行业对口及隶属关系等原因，结构调整困难颇多，造成企业组织体制仍有不少部分与企业的经营关系不大，既不出产品，也不产生经济效益，不适应社会主义的市场经济。

3.财力不平衡

许多国有企业都有一个共性问题，即先天不足，资本金不到位。某大型造船企业总资本已达52亿元，而资本金仅1.5亿元，资产负债率高达98%。在缺少资本金的情况下，搞建设、搞改造，资金压力很大，银行的巨额贷款难以按期偿还。以工资为主的消费性基金由于要同物价指数同步，加上相互攀比，其增长速度往往快于生产的增长和效益的增长，连续几年的拉大，其差距已相当可观。财务费用、管理费用因生产总量提高，弥补亏损和管理乏力等原因，呈上升趋势。再加上社会改革成本转嫁到企业承担的部分逐年增加，一个稍大一点的企业每年至少也有数百万元之多。相当多的国有企业财务越来越困难，财力不平衡。

综上所述，船舶工业有发展、有进步，但发展不快的深层原因是缺乏资本经营意识。目前确确实实已到了你不扩张就等于缩小，你不发展就有退出市场的危险。市场竞争是残酷而无情的，面对现实，我们别无选择，唯有在搞好生产经营的同时，大力推进资本经营，通过有效的资本扩张，使自身在激烈的市场竞争中立于不败之地。

二、资本经营的现状

在刚刚形成的社会主义市场经济中，已经出现了资本经营的东鳞西爪，系统内很多企业早已经自觉或不自觉地从事此事。例如，从1980年代初的被动认购国库券到现在主动选购国债；从利用企业的无形资产办上数十家不出资的联营厂，到利用人力资本搞技术咨询、管理咨询的有偿服务。当然生产经营永远是最基本的经营活动，没有生产经营就不存在增量资本。资本经营的范畴很广，比如：企业利用人力资源赚钱，地产经营、租赁经营、融资经营、对外投资、商品经营、贸易、中介经营、证券经营等均属资本经营。广船国际已在四五年前就已进入了国际资本市场。但总体上船总系统内的主体还是生产经营，其他的尚不成气候，现在不得不引起我们重视和思考的是，靠原始的自我积累方式去快速发展、膨胀自己是不可能的，搞一百年也还是那么一点资产，江南造船集团公司132年的发展历史证明了这一点。美国诺贝尔经济学奖获得者、著名经济学家施蒂格勒说过：“纵观世界上著名的大企业、大集团，几乎没有哪一家不是在某种程度上以某种方式，通过兼并收购等资本运营手段而发展起来的，也几乎没有哪一家是完全通过内部积累发展起来的。”

分析本行业经济发展的现状，我们可以深切地感受到在资本经营方面的步子跨得太小。在组建大集团方面，国务院新近公布的第一批国家试点企业集团名单57家和第二批国家试点企业集团63家，在企业户数上只占到全国国有企业的千分之一，但其经济总量却占了国有经济的1/4。这对我们启发很大，目前，全国性的结构调整已经形成高潮，这是我国企业集团通过兼并、收购等方式完成低成本扩张的良机。同时，国家已经制定了一系列支持企业集团发展的政策，为大型企业集团的发展提供了良好的政策环境。我们必须行动起来，抓住机遇，组建我们自己的大集团，从而在未来更加激烈的市场竞争中立于不败之地。

我国的资本市场从1981年发行国库券为标志，开始正式启动，截至1995年末，发行各类国债共计4794亿元，各类公司债券计1738亿元；到1997年8月底，我国在境内外上市公司已达742家，筹集到资本金共计人民币2560亿元，其中境内上市公司的总市值16434亿元，占国内生产总值24%，在经济建设中发挥着越来越积极的作用。今年初夏以来，随着上海实业、北京控股等企业的上市，香港的红筹股热闹非凡。

资本经营是市场经济所有商品交易中最复杂的一种特殊交易，和产品经营相比，是一种更高层次的经营活动。产品经营是基础，是企业发展的根本，资本经营是为产品经营服务的，是在产品经营循序渐进发展基础上的一种爆发和突破，也就是说，产品经营是一种循序渐进的战略，资本经营是一种跳跃式的战略。(www.xing528.com)

我们对资本市场学习不够，实践不多，没有很好地利用国际、国内的资本市场为企业发展服务。市场经济已转变为买方市场的形势，对企业提出的课题之多和压力之大是前所未有的，我们必须在立足生产经营的基础上，更加注重资本经营。

三、走资本经营之路

要学会并做好资本经营这篇大文章，我认为需要做好以下几方面工作：

1.增强资本经营意识

在市场经济条件下，经营活动有生产经营、商品经营、货币经营、资本经营等多种形式。资本经营是以价值形态经营为特征，通过对企业生产要素的优化配置和资产结构的动态调整等方式和手段，对企业资本进行综合运营，以追求最大利润和促进资本最大增值为目的的一种经营方式。企业作为经济组织，产品经营是手段和形式，企业的基本职能是营运资本，国务院作出从战略上调整国有经济布局的决策，旨在实现国有资本布局的优化和运行效率的提高，这是认识上的一次飞跃。对于国有企业来说，要恢复国有资本的资本属性，进行资本化改造，使国有资产资本化、资本使用社会化、资本运营市场化、资源配置最优化，使国有企业走上生产经营与资本经营相结合的道路。

2.造就合格的资本运营主体

国有经济不活的主要症结之一，是国有资本保值增值的代表者和责任主体不明确。由于谁代表国有资产及由谁来授权管理企业中的国有资产等问题至今尚无明确的可操作性的说法，对资本营运效益影响很大。现在要十分重视，并应建立国有资本管理委员会，组建国有资本投资控股公司和经营公司，例如：可以理解船总为所属各国有企业的国有资本的出资人，行使国有资本所有者权益，改变现行考核办法，以国有资本保值增值为主要标准，建立监督考核体系，国有资本的主要责任者的根本责任在于确保国有资本的保值增值，应据此评价企业的经营者业绩和决定任免奖惩。

企业内部也应建立以价值形态管理为主的资产管理部门，把资产管理的责任落实到各管理层，以确保企业内部的资本运营质量和效益。企业资本运营的精髓是两种战略的有效运用，即通过内部管理型战略提高企业核心能力，通过外部交易型战略实施兼并、收购和重组。

3.净化资产、优化组合、积极扩张

由于诸多原因，目前的国有企业存在资产不实的情况，需要净化资产，通过实实在在的清产核资、审计和资产评估，弄清真实家底，取得客观真实的会计信息。根据市场需要，结合产品结构调整，从资源优化配置的角度，不断地优化组合现有的资产，包括土地置换、厂房调整、设备租赁变卖，债权重组、股权重整等。通过不断的研究和调整，使资本始终处于最佳组合的运行状态。在安排建设和改造项目方面，要在充分分析市场的前提下，统筹考虑，千万避免重复投资、重复改造的现象发生。资本集中是现代市场经济的普遍规律，资本运营是现代企业迅速扩张的捷径。在资本经营的环境下，企业积极扩张的主要途径是兼并与联合，使资本向最能增值的地方流动汇聚。以优势企业、优势产品和优势企业家为龙头，从而优化资本结构，推动企业经济快速健康发展。

4.产融结合，走产业资本与金融资本相结合的发展道路

随着经济的发展，必须走产融结合的道路。产业为金融发展提供物质保证，金融为产业扩张提供资金服务，营造良好的银企合作关系。同时，要加速企业股份制改造，已经上市的要充分用好上市公司的功能，这样的企业在资本市场必有良好的表现。从总体上而言，上市公司永远是少数企业，因此我们必须珍惜已有的上市公司，从各方面加以支持、爱护，使其实力不断壮大，从而能源源不断地从国际和国内的资本市场上低成本地筹集到企业发展所需的资金。

5.努力培养善于资本经营的企业家队伍

国有企业能否顺利地进行资本经营，关键在于要有合格的人才，要把厂长变成善于经营资本的企业家。在计划经济时期，厂长的职能是组织生产和经营产品，而市场经济下的董事长和总经理是组织产权和经营资本，现在看来企业改制的重要内容是呼唤“改人”，要尽快完成从厂长到董事长、总经理的角色转变，把善于经营产品的厂长变成善于经营资本的企业家，使资本在企业经营管理层面人格化。当然，除了决策层外，还要培养一批善于进行资本运作的高素质的专业人才。值得注意的是，资本具有多种形式，包括有形资本、无形资本和人力资本。但有相当多的领导和企业至今还见物不见人，只重视对物的投资和物资资本营运管理，不重视培养高素质人才和发挥人力资本的作用。综观经济发展史，一些资源贫乏的国家和地区，其经济起飞，主要是人力资本和科学技术起着重要作用。美国声称，知识和技术的作用已占生产率增长要素的80%，说明知识已成为经济增长的主要力量和资本积累的主要源泉。

中国的1997年，是一个资本运作的机会年，让我们抓住难得的发展机遇，勇于实践，开拓前进，在资本市场的运作中闯出一条促进国有企业持续发展的道路！

【注释】

[1]本文是作者1997年夏天中国船舶工业总公司在青岛召开的资本经营研讨会上的讲话。