巴菲特传：全球第一大股神成长史

本杰明·格雷厄姆对于自己的股票分析方法做了个总结，并且为这个方法取了一个全新的名字，叫作“安全边际法”。这个分析方法非常简单，就是当投资者购买股票的时候，他估算的股票真实价值与他购买的价格之间所存在的差价就是他的收益，这个差价自然是越大越好。例如，估算股票的价值是每股100美元，所以你买入的价格要低于100美元才能赚钱，才是安全的。投资者发现“安全边际法”之后，分析股票的真实价值、内在价值，就成了必须要下功夫做的事情了。

投资者不能掌控股票的价格，但可以用各种方法来了解股票和股票发行公司的真正价值，这些东西都深深地影响着股票的价格。股票的价格每天都在不停地上升、下跌，只有真正了解股票市场价值的人，才能做出准确的判断。

本杰明·格雷厄姆说的每一句话都对巴菲特有着启迪意义。巴菲特之前已经尝试过许多种分析、判断方法，甚至去打听股票的内幕消息，但都不能使他下定决心进入股市。如今，格雷厄姆的教导令他豁然开朗，他结合“安全边际法”的理论，终于形成有了具有信心的分析和判断方法。巴菲特打开了视野，本杰明·格雷厄姆成了巴菲特心中不可动摇的偶像。

1950年，本杰明·格雷厄姆的成就已经使他有了大批追随者，这些追随者大多数已经在华尔街参加了工作，巴菲特只是其中很不起眼的一个。格雷厄姆的授课方式不以教授为主，课堂上进行的主要是讨论，经常由他提出一个议题，然后大家进行议论、发问，最后由他来为学生们解答谜团。在提问环节中，第一个举手的几乎总是巴菲特。

本杰明·格雷厄姆是个大度的好老师，他总是不厌其烦地为巴菲特解答问题，而且对于巴菲特的回答他从不以自己的主观想法来做评论，他会让巴菲特将自己的想法完全说出来，而巴菲特的答案总是能让他频频点头。巴菲特这一时期的同学杰克·亚历山大说：“在那个时候，巴菲特是班级上年纪最小的学生，也是最聪明的学生。面对老师的提问，他总是第一个将手高高地举起来，他都知道答案。他是个雄辩家，他的问题引起讨论时，他总是会充满激情地与人辩论，然后获得最后的胜利。”

“安全边际法”理论使本杰明·格雷厄姆专注于购买那些便宜的股票，而那些可以完全免费获得的股票他更是分外关注。他曾为学生们布置一项作业，让学生们去调查那些成交价低于5美元的股票。他的课程巴菲特觉得很实用，课堂之上鲜少有理论知识，大多是真实的股票分析和投资，家庭作业也多是让学生们进行股票操作，学生们好好地完成作业就能使自己的腰包鼓起来。在这种情况下，巴菲特学会了辨别财务报表中的问题，从而可以准确地判断一家公司真正的内在价值。

对于自己的投资，本杰明·格雷厄姆常常是心不在焉的。如果你问他投资哪支股票比较好，他准会头也不抬地告诉你，去选择一支价格便宜的吧。在生活上他也是如此，为了避免心不在焉造成的尴尬，他会随身携带一本备忘录，但这依旧无法避免他穿着两只不同的鞋子来上课。学生们在他的课堂上能学到很多实际的东西，尽管也有投资失误的时候，但大多数学生都能在听他的课的同时赚够自己的学费。巴菲特曾评论格雷厄姆说：“那些华尔街的精英们都在嘲笑本杰明·格雷厄姆，但却都在用他的理论赚大钱。”

巴菲特忠实地追随本杰明·格雷厄姆的脚步，本杰明经营的“格雷厄姆-纽曼”公司成了巴菲特最好的投资标杆，巴菲特几乎投资了该公司持有的所有股票。他还发现了格雷厄姆的另一个身份，原来他还是政府雇员保险公司（GEICO）的主席。出于对偶像的崇拜，巴菲特迫切地想弄清楚格雷厄姆的一切。正好在这时，霍华德·巴菲特的政治之路重新焕发生机，他再次当选国会议员。巴菲特决定去一次华盛顿，一来可以见见父母，二来可以去政府雇员保险公司总部探查一下格雷厄姆的事情。(www.xing528.com)

亲自前往华盛顿的巴菲特很快就弄清楚了政府雇员保险公司的情况。该公司在1936年创办，创始人是利奥·古德温。这家公司最先采用邮购的销售方式，在市场上很快就击败了用众多代理商销售的公司。这家保险公司为了降低赔付率，只针对政府雇员开展业务。发展到1947年，公司开始稳定盈利了。公司稳定后，公司负责人开始抛售股票套现，本杰明·格雷厄姆抓住时机，大量买入这些股票，最终获得了这家公司的半数股份，成了该公司的主席。

除了对政府雇员保险公司的了解外，巴菲特还对本杰明·格雷厄姆的家庭有了一些了解。格雷厄姆的家庭情况令巴菲特难以想象，有他这样的老师，他的学生们都觉得很幸福，所有的学生都认为他是一位理想的父亲，实际上，格雷厄姆对他的孩子们很冷漠，尤其是一个9岁的儿子夭折后，其他的孩子们更加难以感受到父爱了。

巴菲特因为对本杰明·格雷厄姆狂热的崇拜，对他身边的人也有了很多了解。了解得越多，巴菲特越是发现这些人都是因为投资这件事情围绕在格雷厄姆身边的。他们都对格雷厄姆的“安全边际法”理论非常信任，认为用50美分去购买价值1美元的证券是最简单实用的盈利方式。在格雷厄姆提出这个理论之前，华尔街的投资方式更多的时候是靠投资者个人的主观判断。

本杰明·格雷厄姆将巴菲特视为自己最得意的门生，但论及股票，他与霍华德·巴菲特持同样的态度，都希望巴菲特能够远离股票。两位老人都亲身经历过美国大萧条的黑暗时代，不希望自己的学生、儿子也走进那一片黑暗。巴菲特可不这么想，他觉得自己自信、强大、精力充沛，简直就是为股票而生的。他不畏惧黑暗，只希望能够赶快投入到股票交易工作中，他希望能够进入“格雷厄姆-纽曼”公司，哪怕是无偿工作也好。

本杰明·格雷厄姆拒绝了巴菲特，理由是现在华尔街正处于排挤犹太人的时代，他要把更多的工作机会留给犹太人。这个拒绝令巴菲特感到非常意外，毕竟格雷厄姆将他在哥伦比亚大学22年的执教生涯中唯一的一个A给了巴菲特。

本杰明·格雷厄姆的拒绝让巴菲特有些灰心，他拒绝了华尔街多家企业的邀请，回到了家乡奥马哈。就在他的父亲和其他人都觉得巴菲特会在奥马哈找一份安稳的工作时，巴菲特却拒绝了奥马哈国民银行的工作邀请。众人大跌眼镜，难道巴菲特要听从恩师和父亲的劝告，从此远离金融？巴菲特又一次出乎所有人的意料，他的身影出现在了奥马哈的证券交易大楼内。