股市大牛股捕捉指南-擒住大牛：如何捕捉股市中的大牛股

第三节　产能将大幅增长——打开利润增长空间

产能是指一个企业的生产能力，也就是指在计划期内，企业参与生产的全部固定资产，在既定的组织技术条件下，所能生产的产品数量，或者能够处理的原材料数量。生产能力是反映企业所拥有的加工能力的一个技术参数，它也可以反映企业的生产规模及产品的消化能力。在社会需求未达到饱和时，相应地提高企业的产能将大幅打开公司的利润增长空间，表现在公司财务上则是净利润和销售毛利率的持续稳定增长，这也将为资本市场的投资者带来丰厚的利润回报。

随着改革开放的进一步纵深推进，中国的经济也步入了一个高速发展的阶段，市场进一步繁荣，规模不断扩大。这也给顺应市场需求的相关行业带来了更多拓展市场的机会。在社会需求不断增长的情况下，有些企业由于生产能力的不足，而遇到了发展的瓶颈，造成了相对广阔的市场需求而显现出来的产能不足，从而错失了良好的市场机会。因此，在社会需求持续增长的形势下，改善生产能力状况和增加产能对企业而言十分重要，它也直接影响到企业对有限资源的利用及其发展战略。

企业最根本的使命和活动就是为客户提供有价值的产品和服务，而产品的生产和服务的提供都与生产能力的大小紧密相连。因此，生产能力对一个企业来说，具有非常重要的意义：

1.生产能力决定了一个企业满足其产品和服务的市场需求的能力

生产能力实质上限制了产出增长的可能性，拥有满足需求的能力可以给企业带来巨大的机会，如果企业不能够根据市场的需要及时调整生产能力就会错失发展机会。

2.生产能力影响运作成本

理想情况下，生产能力和需求匹配时可将运作成本降低到最低程度。然而，由于实际需求和预计需求的偏差以及需求的波动，生产能力和需求经常不一致。这种情况下，必须作出决策来平衡产能过剩或不足带来的成本提升。

3.生产能力通常是初始成本的主要决定因素

通常某生产单元的生产能力越大，其成本就越高。但是单位产品的成本却越低。

4.生产能力的大小以及刚性会影响到企业的竞争力

如果企业拥有超额的生产能力，或能迅速增加生产能力，这会给企业提供事实上阻碍其他企业进入的壁垒。

鉴于上述如此重要的生产能力，企业为了适应市场竞争和行业发展，需要不断改善和提高生产能力。诸如，提高生产效率，调解库存来平衡市场波动对生产能力的要求，投资建立新的工厂或生产线，等等。(www.xing528.com)

处于光伏行业上游中的多晶硅料，影响到光伏产业发展规模，是整个光伏行业的“晴雨表”。中国国内50%的多晶硅需要进口，因此，即使外部市场波动较大，国内的市场也能消化多晶硅的产能。行业龙头天威保变（600550）早在2006年就开始布局多晶硅生产，公司受益于自2009年才开始兴起的光伏产业，同时，公司参股25.99%的天威英利和投资3.5亿设立的天威薄膜公司分别通过产能扩大增加了多晶硅的供给，其股价从2008年11月7日的最低价12.40元上涨至2009年8月6日的最高价43.15元，涨幅达247.98%。如图3-5所示。

图3-5　天威保变日K线图

天山股份（000877）是新疆最大的水泥生产企业，已在新疆14个地州中的11个区域拥有水泥生产企业，沿新疆重要经济区域——天山北坡经济带、天山南麓经济带完成了产能布局，在新疆区域水泥市场具有较大的市场影响力。公司在全疆水泥生产能力达700多万吨，水泥产能占全疆的60%以上。

2011年4月，公司股东大会同意公开发行A股募投6大项目，完成了喀什公司、叶城公司、达坂城公司、吐鲁番公司、阜康工业园、洛浦公司等企业水泥生产线的产能扩大。另一方面，国家对基础设施建设的不断投入，也导致各地水泥需求旺盛。该股股价也随之不断攀升，最高价至2011年3月16日的44.78元。如图3-6所示。

图3-6　复权后的天山股份日K线图

但投资者在产能大幅增加的同时，也要预防企业的产能过剩给企业带来的成本增加和业绩下滑。产能过剩，实际上是企业产品的供给大于市场的需求而导致的产品滞销，库存增加。行业产能过剩体现在三个方面：一是产品价格相对下滑；二是企业盈利能力大幅度下滑，亏损企业增加；三是行业供给超过了行业需求。所以投资者在选择具有产能增长预期的上市公司时，不能盲目跟随，而应弄清上市公司的生产能力增加能否与市场需求相适应。

擒牛要点

1.生产能力是反映企业所拥有的加工能力的一个技术参数，同时也反映了企业的生产规模及产品的消化能力。

2.投资者应充分考虑在市场显示或保持强劲需求时，投资产能增加的上市公司，跟随上市公司的利润增加而得到丰厚的回报。