中国怎么办，次贷危机的陷阱及金融战争展开

关于此次由次贷危机引发的全球金融大海啸，也有人从更深的层次加以分析。

著名财经评论家时寒冰在《中国怎么办：当次贷危机改变世界》一书中认为，次贷危机是一个大陷阱。他在书中追问：“美国为什么要鼓励穷人去买房？为什么诱导民众购房的信贷政策，在推行房贷的过程中，犹入无人之境？甚至那些提出加强监管的人反而遭到奚落与羞辱？美国领导人在次贷危机之初，为何一再粉饰和掩盖危险？美国总统小布什、财长保尔森、前美联储主席格林斯潘，在这场危机中都扮演了什么样的角色？……”

时寒冰认为，如果是一场自然灾难，所造成的结果可能是全输；但如果一场灾难是人为制造的，那么多半会有一个潜在的大赢家。

时寒冰说，次贷危机的受害者们被作为一个道具推上前台，一场不见硝烟的金融战由此展开，而次贷危机不过是这场战争的一个有机组成部分。次贷危机导致了全球财富的转移和重新分配，财富并没有消失，而是被隐藏着的制造这场危机的罪魁祸首掳走了。

时寒冰认为，次贷危机最直接的起因，是让全世界为美国的住房问题埋单。“当以次级债构筑起来的各种产品被卖到世界各地时，美国筹到了数目惊人的房屋建设资金，而华尔街的金融投机家和相关从业人员也赚了满钵。

“追溯次贷危机的根源，我们会发现。小布什与华尔街，因为不同的目的走到了一起——前者为了解决住房问题，后者为了通过金融衍生品贪婪地牟取暴利，他们共同为危机的爆发埋下了隐患。

“美国住房和城市发展部的宗旨之一就是努力让每一个家庭买得起自己的住房，并且减低在购房能力方面的贫富差别。美国人口调查局的研究显示，家庭住房拥有率的提高对促进家庭和社会进步非常重要。拥有稳定住房的家庭更和谐稳定，对社区在经济和社会方面的贡献更大。他们更加愿意做志愿者和从事慈善活动，犯罪率也相对较低。因此，美国从政府到商业机构都把提高居民的私有住房拥有率当作重要的目标。

“小布什多次强调建设一个‘所有者社会’，就是鼓励私人拥有住房和证券。

“所有者社会是小布什心中的一个梦想，事实上，小布什总统上任伊始推出的住房计划就已经体现出这种思路。

“在美国的住房历史上，一直存在着一个难以破解的难题，那就是政府负担与公共住房需求之间的矛盾。这一矛盾只有到了小布什时代，才真正得到了‘完美’的解决，其后果是今天全世界都在饱受次贷危机的折磨。(www.xing528.com)

“在历任美国总统当中，小布什是解决公共住房问题最彻底的一位，在他任期内，美国私有住房拥有率一度达到70%，超过迄今为止的任一位总统，成就不可谓不辉煌。当然，小布什的这项辉煌成就得益于他巧妙地转嫁了成本，通过金融衍生品之手，让全世界为美国的住房梦埋单。”

时寒冰追问道：“次级债券及其他衍生品，在小布什任期内的放任自流之下，得到了最快速的发展，最终演化成这场令人恐惧的次贷危机。是华尔街的金融投机家利用了小布什，还是小布什利用了华尔街的金融投机家？亦或二者兼而有之，各取所需？”

时寒冰在书中继续分析说，低收入者的住房问题，本来应该纳入社会保障体系，由公共财政来解决。解决住房问题，需要非常庞大的资金，与其他国家一样，美国面临着资金紧张的难题。这一困难在小布什上台后变得更加窘迫。小布什在其任期内，为了满足军火商等利益集团的要求，当然也是出于反恐、占据中亚战略制高地以及国家安全的需求，先后发动了阿富汗战争和伊拉克战争，由于耗资巨大，美国财政赤字直线上升，根本无力承担公共住房建设这一责任。小布什政府必须促进房地产的快速发展，以此增加就业机会，加快美国经济复苏的步伐。

“事实也正是如此。住宅的繁荣给政府带来就业和税收的稳定增长。以2001年为例，新建住宅市场在全美范围内带来大约350万个就业岗位和1660亿美元的收入，同时，每修100套单家庭住宅就可以支撑250个人的全日就业。除此之外，住宅修建好后还会继续为当地政府提供财政和税收的支持，大约每年每100套家庭住宅就可以达到50万美元。

“问题是，加快住房建设的资金从哪里来？离开了资金，一切都只能是纸上谈兵。房地产是资金密集型行业，没有足够的建房资金根本无法实施提高家庭住房拥有率的计划。

“能否找到一种方式，既能解决住房问题，又能通过房地产业的繁荣带动经济发展，并且不需要政府承担太多公共责任？这种看来异想天开的事情，在小布什任期内，变成了现实：鼓励穷人按揭买房，同时鼓励资产证券化，在按揭贷款的基础上，创造出庞大的金融衍生品，出售给全世界的投资者。简而言之，就是穷人及无信用记录或信用度较低的人，从银行取得贷款，而银行则把发放出去的住房抵押贷款以债券或其他有价证券的形式发售。”

“资产证券化在小布什任期内发展到了极致。”“美国正是借助资产证券化的羽翼，推动了房地产业的快速发展。”时寒冰指出。

“为了让世界购买美国基于次级贷款创设出来的各种证券，美国政府高官甚至直接担起了推销重任。例如，美国政府曾派遣住宅和城市发展部部长杰克逊访问北京，为全美抵押协会的证券招揽中国外汇储备这一大客户，同时与中国的商业银行接触，商谈购买政府支持下的房贷证券事宜。即使在次贷危机爆发以后，在房利美和房地美两大政府资助的房贷机构深陷困境的情况下，小布什政府依然呼吁中国央行购买更多的美国政府担保的房贷债券。”

为了能够创造条件让民众买房，美国的金融政策给予了极大的支持，时寒冰认为，联邦政府通过利率和税收影响房屋的供需，低利率是鼓励穷人买房的一个重要因素。格林斯潘把联邦基金利率压低至1%，并保持了相当长一段时间，宽松的货币政策降低了贷款成本，催生了过多的房贷，加之金融监管放松，从而为次贷危机埋下了隐患。格林斯潘在这场全球财富转移和重新分配的金融战中，究竟起到了何种作用，令人玩味。