开发性金融促进经济增长模型解读

§4　开发性金融经济增长模型重要释疑

体制作为第四推动力，并不是说其重要性位列第四，而是考虑到资本、劳动力、技术这三个因素对经济发展的影响已经有了充分研究，开发性金融现在把体制作为经济发展的一个新要素提出来重点研究，并在开发性金融经济增长模型中放在四维之首，有其特殊考虑。因为，在我们这样的发展中国家，既需要资金、劳动力和先进技术，更需要完善发达的市场信用体制。市场信用体制状况反映了一个国家和一个地区的发展水平、发展环境和发展条件。但凡市场经济比较发达的国家，都是市场信用体制比较健全的国家。中国正处在社会主义市场经济初级阶段，特别需要市场信用体制的支持，很难想象一个市场信用体制落后的国家，它的经济体制的转型和经济的发展会非常顺利。在以信用为核心的现代经济中，信用活动是社会活动价值形态的反映，是金融活动的最重要特征，也是社会和谐发展的基础。因此，开发性金融把市场信用体制视为市场体制的最核心部分，体制问题也就自然地成为四维分析的首要问题。传统的(或西方的)经济学及其指导下的发展政策都是以这个国家有现成的有效(但不一定是高效)的市场体制为前提的。这个前提在大多数国家并不存在。中国的经验是：在发展中建立、培育市场信用体制；体制是可以开发的，体制建设是可以推动的。开发性金融融资推动市场信用体制建设有许多重要探索。

比如，开发性金融在实践中较早提出和应用“信用发展程度”(简称信用度)这个概念，并且形成一套市场信用发展度评价的方法和指标。所谓信用度就是一个地区的市场信用发展程度。开发性金融在调查研究、综合分析的基础上，采用定性分析与定量分析相结合，通过对客户的信用观念及法律意识、法人治理结构、信用结构质量、信用发展前景和融资多元化等五方面的分析，评价客户的信用发展状况，确定信用发展度等级。在实践中，信用发展程度可以分为很多信用等级，且每个等级和资本投资使用效率都有线性函数关系。这里，开发性金融根据市场信用发展的状况，初步将信用发展度级别设置为启蒙、起步、构建、成型、成熟五类，并细分为十二级，即启蒙为C、BB级，起步为BBB-、BBB、BBB+级，构建为A-、A、A+级，成型为AA-、AA、AA+级，成熟为AAA级，其一般特征描述如表7-1：

表7-1　信用发展度等级分类表(www.xing528.com)

通过初步总结开发性金融市场信用发展度分级分类情况，可以看出：市场信用建设有阶段性特点、动态发展性特点和可跳跃性特点。在财政、信贷、证券三种融资不同阶段，信用建设的不同特点更为明显。市场信用建设不是一个自发的、无法推动的过程，而是可以通过开发性金融及社会的共同努力实现向上增长，甚至是跳跃的增长，不需要再花几百年重复资本主义制度下曲折的信用建设的发展历程。开发性金融可以通过有组织的主动推动，从不自觉到自觉，从不自在到自在，使信用从无到有，奠定市场经济、货币经济、虚拟经济的基础。开发性金融可以建立和利用市场信用发展度评价指标作为推进信用建设的重要工具和具体措施。评价指标重在对客户信用发展程度升级进行预测、建立升级的标志及完成时间表，促进市场信用体制建设。评价对象为地方政府、行业主管部门或行业协会、企业等客户。凡是愿意进入新的投融资体制，信用观念不断提高的客户，均可以成为市场信用发展度评价的对象。评价时点包括项目开发、评审、贷款发放、本息回收等过程。也就是说，市场信用发展度评价贯穿于银行工作全过程，银行工作全过程正是市场信用建设的过程。因此，评价指标不仅反映评价对象的信用发展进程，也是对开发性金融推进市场信用建设工作成果的检验。开发性金融在对客户进行当期信用发展度评价的同时，还可以对客户进行半年、一年、二年、五年、十年的升级预测，并列出未来升级标志性事件完成时间表，同时对其信用发展度进行长期趋势判断。

由上述分析可知，开发性金融提出的经济增长模型以及相关的市场信用发展度实践表明：一个地区的市场信用发展程度与其经济发展水平密切相关；信用度越高的地区，其市场经济发展水平越高；提高信用发展程度，可以促进市场经济平稳较快增长；市场信用发展度贯穿经济运行全过程。中国目前经济社会统筹发展得不到所必需的融资支持，特别是“三农”、中小企业、西部开发、东北等老工业基地、县域经济等领域，得不到信贷融资足够支持，其根源都可以归结为市场信用发展程度问题，归结为经济社会发展需求和金融发展相脱节。