东京：金融界的独秀-一本书读通金融史

■　东京逐渐变成金融界的一枝独秀

随着日本经济实力的不断增强，东京在世界金融领域所起的作用越来越大。逐渐发展成为一个继纽约和伦敦之后的国际上第三大金融城市。与世界上其他金融中心一样，东京之所以能够成为国际性的金融中心，除了本身具备雄厚的金融实力之外，还与政府的经济发展战略息息相关。到了20世纪70年代，经历过几十年的发展之后，日本东京已经在股市、基金管理和外汇交易等方面对亚洲和世界的经济发展起着重要的调节作用，这表明东京已经发展成为亚洲地区乃至世界上最为重要的金融中心之一。那么，日本东京是如何发展起来的呢？

东京的发展，具有一定的偶然性，也有一种必然性。说是一种偶然性，是因为当时客观的发展形势变得有利于东京地区经济的发展，说是一种必然性，是因为凭借着东京优越的地理位置，在日本经济迅速腾飞的过程中，东京注定会扮演着重要的角色，甚至会对日本经济发挥着主导性的影响。从20世纪50年代开始，日本政府对经济作出了一定程度的调整，这种调整首先表现在将一些直接生产部门和管理部门分离，大量的总公司在这一时期涌向东京，使得这个原本以工业为主导的城市变为以管理为中心的城市。到了20世纪70年代，随着日元逐渐走向世界，金融自由化发展步伐得到进一步提升，这为东京金融市场的扩大和外国金融机构进入东京带来了新的机遇，于是无论是东京国内还是国外的投资者都纷纷投资于东京地区的金融业，使得这座很小的城市集中了全日本几乎一半的银行信贷和股票交易市场、债券市场等，这为东京迅速发展成为国际金融中心起到了重要的作用。随着日本经济的进一步发展，东京已经成为世界上重要的短期资金市场、存贷市场和公司债券、股票市场等。(www.xing528.com)

东京短期资金市场由两部分组成，一部分是公开市场，除有法律明文规定禁止参与加入公开市场进行交易的人员之外，任何人均可以参与这一市场。另外一部分是同业拆放市场，这一部分只有金融机构才能参加进来。自从日本20世纪70年代进行金融体制改革之后，这种短期资金市场得到了很大的发展，成交额也逐步得到提升。据统计，1976年，日本短期资金市场的成交额只有10亿日元，但是到了1983年，便猛增到36亿日元。这种跨越式的递增表明，日本东京地区的短期资金市场得到了重大发展，东京在世界金融领域所发挥的作用越来越大。就东京的存贷市场发展情况而言，在20世纪70年代之前，由于存款利率在长达二十年的时间里基本上没有什么变化，所以这种存贷市场给经济所带来的影响并不十分明显。到了20世纪70年代以后，日本政府修订了《临时利率调整法》，从此，存款利率开始变得富有弹性，这为东京存贷市场的发展带来了新的契机。东京金融市场的贷款利率也由两个部分组成，一部分是保底利率，也就是由长期信用银行自主决定的长期最低利率；另一部分是由与再贴现率联动的短期最低利率所组成。由于日本政府修订后的《临时利率调整法》对于贷款所规定利率的上限很高，基本上没有超出的可能，这为东京存贷市场自主决定存贷利率创造了便利的条件，直接带动了存贷市场的繁荣和发展。实际上，东京存贷市场发展的实践也表明，日本政府这种规定存贷款上限的做法其实并没有约束力，因为东京地区贷款利率一般都在法律规定的利率上限以下波动。就东京地区公司债券、股票市场发展情况而言，随着日本经济的迅速发展和日元逐渐走向世界，越来越多的国外投资者将眼光投向了东京地区的金融市场，使得东京的债券和股票市场也迅速国际化。据资料记载，1978年，外国投资者在东京债券市场交易中所占的比重仅有3％，到了1983年，外国投资者所占的比重便上升到了11％，平均每年递增近两个百分点；1975年，国外投资者投资于债券发行市场的比重不到1％，到了1982年，这个比重就上升到了将近5％，平均每年上升近一个百分点；1975年，国外投资者投资于东京股票市场的比重仅有5％，到了1983年，这个比重就上升到了17％，平均每年递增近两个百分点。这种现象表明，东京金融市场已经逐渐走向了世界，东京已经发展成为继纽约和伦敦之后的世界第三大金融中心，成为金融界的一枝独秀。