周边市场迅速发展-股指期货实务

从传统来看，发达国家衍生市场的发展一般以农产品期货为开端，然后陆续设立金融期货如外汇衍生交易、利率衍生交易、股票(指数)期货(期权)、互换等交易品种。但随着商品市场全球化和农产品市场自由化的发展，新兴市场国家和国际市场之间商品价格的联动性大为增强，现有的国际性商品期货完全能满足新兴市场国家对冲风险的需要，从而削弱了它们开设本国农产品期货交易的兴趣。与之相反，发展中国家的证券市场和国际证券市场却处于相对分割的状态，其股价波动更多地受到国内因素的影响，股价运行具有相对的独立性，导致投资者运用股指期货规避风险的需求较为强烈，股指期货也因而成为周边新兴市场开设金融衍生交易的首选品种，从而促使周边市场股指期货交易迅速发展起来。

周边市场如韩国和中国台湾、香港地区等股指期货市场发展迅速，交易量保持了快速增长的势头。如韩国1996年5月和1997年7月分别推出了KOSPI200指数期货和KOSPI200指数期权。KOSPI200指数期权只用了5年的时间就高居全球衍生品交易量榜首，2003年更是以将近10亿张合约的增长，达到28亿张的天量;KOSPI200指数期货表现也相当出色，短短几年已成为世界上最成功的股指期货之一，2003年在衍生品中按成交量排名第16位。(www.xing528.com)

2003年中国台湾股指期货成交量，比2002年增长了57.6%，达651多万张。中国香港交易所股指期货成交量比2002年增长了41.6%，达680万张。另一方面，产品也不断创新。中国台湾期交所在原来台证综合指数期货的基础上，于2003年6月30日推出了台证50指数期货。中国香港交易所也于2003年12月8日推出了H股指数期货，这是港交所继红筹股指数期货、MSCI中国自由指数期货之后，又一关于内地股票的指数期货。