金融衍生品：眼花缭乱的投资利器

眼花缭乱的金融衍生品

金融业的发展和科技的进步推动了金融衍生品的诞生。金融衍生品也叫金融衍生工具，它是金融创新的产物。其主要作用是帮助金融机构融通资金、控制风险和获取收益。但它同时也是一把双刃剑，一方面，它可以规避因汇率、利率等波动带来的金融风险，另一方面，如果运用不当，它有可能成为最大的风险之源。

金融衍生工具之所以被人们广泛利用，是有其原因的。企业往往需要利用金融衍生工具来防范一些不可预见的变化，诸如汇率波动、利率上升等。比方说，像丰田这样一个角逐于全球市场的汽车公司，如果遇到日元汇率上升，其产品在国际市场的竞争力必然下降。这时，为了防范由于汇率的变动可能带来的损失，丰田公司就可能会用衍生工具来锁定汇率，从而规避汇率风险。

丰田公司所采取的这种措施就是在利用金融衍生工具进行风险管理。最终管理的成效如何，关键要看决策人在使用时，能否对风险做出正确评估和判断。如果判断失误，也会适得其反。现在，很多银行、跨国公司及基金经理们，都在用金融衍生工具进行套期保值或投机套利，他们赚钱与否，同样取决于能否对市场做出准确的预测与判断。

利用金融衍生工具投机失败最著名的案例就是巴林银行破产事件。

从尼克·里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，伴随着金融衍生工具成倍放大投资回报的是同样成倍放大投资风险。这是金融衍生工具本身的“杠杆”特性决定的。

英国巴林银行曾经是伦敦历史最悠久的商业银行，擅长投资管理和企业融资，以良好的信誉和稳健的发展而著称。它1994年的税前利润高达1.5亿美元，但却在第二年因金融衍生工具而破产。其破产的直接原因是其期货经理尼克·里森对日本股市走势的判断失误。

1995年1月初，日本经济复苏势头见好，巴林银行新加坡公司的期货经理尼克·里森看好日本股市，分别在新加坡、东京和大阪等地买进了大量日经225指数期货合约和看涨期权，计划着在日经指数回升后狠赚一笔。哪知世事难料，1月17日，日本神户突发大地震，使刚刚企稳回升的日本股市一路狂跌。巴林银行因此遭受了巨额损失，金额高达14亿美元（是巴林银行全部资本及储备金的1.2倍），巴林银行的“老底”被赔个精光。1995年2月26日，这个有着悠久历史和良好业绩的老牌商业银行从此在金融界消失。

巴林银行倒闭的直接原因，就是里森在利用金融衍生工具准备赚大钱时的失误判断。他错误地认为日本股市会触底回升，从而买进了225指数期货合约和看涨期权。(www.xing528.com)

巴林银行倒闭事件引起了全世界的密切关注，从此金融衍生工具本身具有的高风险被广泛认知。各大金融机构和跨国公司都开始对内部操作员的个人行为进行约束，以避免因个人的失误而造成无法承受的后果。

随着现代金融业的发展，各种金融衍生品越来越多。那么，市场上到底都有哪些金融衍生品呢？我们来简单了解一下。

1．期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。

2．期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后获得的一种选择权合同。目前，我国证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。

3．远期合同。远期合同是指交易双方约定在未来某一确定的时间，以某一确定的价格，买卖一定数量的某种金融资产的合约。

4．互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。

上述四种类型中，远期合约是其他三种的始祖，它是远期合同的延伸或变形。

从现代金融业的发展趋势来看，完整的金融市场体系主要由资本市场、货币市场、外汇市场和金融衍生品市场组成。金融衍生工具能够有效地规避风险、优化资源配置、促进市场价格发现。因此发展金融衍生品市场，有利于提高金融市场效率、完善金融市场功能、扩大金融市场的规模。但是我国金融衍生品市场由于起步较晚，就目前的发展情况看，市场规模较小，品种比较单一，专业人员素质差。一定程度上制约着市场的发展。虽然发展还不健全，问题也比较多，但正因为处于不断发展的阶段，所以前景非常看好。