2007年底，金山成功上市后，雷军只担任了副董事长这一虚职。对于这段日子，他不愿多说：“IPO之后，很落寞，迷失了，每天早上起床不知道要干吗。”雷军开始刻意不要司机，每天背个包去徒步，并决定给自己一个休整期，放手干一些自己真正想干的事情——天使投资成了一个不错的选择。
“天使投资只是我休整阶段一个业余爱好而已，”雷军在2008年10月24日名为《我的第一篇博客：天使投资只是我的业余爱好》中这样解释自己做天使投资的原因：一是我喜欢，二是想报恩——“我喜欢琢磨新的东西，也经常为一些自己或者别人的好主意欢欣鼓舞。我没有精力或能力做那么多不同的事情，这些主意闲置在一边常常让我感到痛苦不堪。我曾努力同时做过不少有趣的事情，但我知道，纵使我每天工作24小时，我依然很难让每件事情达到我的预期。我为之焦虑不安。”
“我还非常喜欢聪明能干的人，非常希望有机会和他们一起共事，怎么解决这些问题和排解这些痛苦呢？我最近两三年终于找到了一种方式——就是做天使投资。我可以投点钱，让这些能干的人来做这些有趣的想法，让他们把这些新奇的想法一点点变成现实。每天和这些牛人交流，时时感受他们创业的热情和智慧的火花，时时看到业务一步一步新的进展，这是多么享受的一件事情呀！”
就是抱着这种心态，雷军开始了天使投资实践，用他自己的话说，就是“拎着一麻袋现金看谁在做移动互联网，第一名不干找第二名，第二名不干找第三名”，希望用自己的金钱和经验，创造出几家真正伟大的企业。这些企业沿着移动互联网、电子商务和社交三条线整齐分布。(www.xing528.com)
孙陶然的拉卡拉是雷军天使投资的第一个项目。2004年底，雷军和联想投资一起投资了1600多万元，当时的拉卡拉想做一个便民的支付网络，在家个便利店里放一台支付机具，让老百姓百米之内就可以办理各种公共事业缴费、网购账单支付等业务。2007年拉卡拉开始铺设支付网点，到2008年底已经开通16个城市1万多家便利店。
再之后他又投资了俞永福任CEO的UCWEB（两位最初的创始人是梁捷与何小鹏），陈年的凡客诚品，毕胜的乐淘等。如今在雷军周围，已经形成了一个由凡客、乐淘、UCWEB、多玩等17家公司CEO组成的圈子，他们被业界称为“雷军系”，同时在做互联网，又经常一起交流，甚至形成合作。雷军戏言“无一失手”，尽管这17家公司还未有一家上市，但已经有像凡客诚品这样估值超过10亿美元的企业，UCWEB也在手机浏览器市场领先，乐淘则在鞋类电商网站中数一数二。再过几年，雷军就该等来天使投资的收获期了。
2011年夏天，易凯资本董事长王冉曾在微博上说：“全中国都是雷军的试验田。”此话不无开玩笑的成分，而对于所谓“雷军系”的说法，雷军本人赶紧否认。他更希望外界认为他做投资是无心插柳的行为，而不是有意为之的布局。他甚至说：“那都是朋友之间帮忙，你就把我当成一个热心的大婶好了。”
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