大型煤炭企业并购模式：效率与效应分析

3.1.3　横向并购重组模式的效率与效应分析

关于横向并购重组的规模经济效应分析在基础理论部分已经具体论述，此处不再赘述，以下简要分析横向并购重组模式的市场力。企业并购还可以在某种程度上致使产品价格的提高。这主要是由于企业规模扩大后，企业对市场控制的加强，导致企业在一定程度上有能力决定该类产品的价格（如可以通过缩减产量等方式来达成价格的提高）。分析方法是先作三种假设，然后将这三种假设产生的影响进行分解，逐一考察每一个假设下，企业利润情况是否出现改观，怎样改观？

假设：

（1）横向并购未发生平均效率的增加，只是企业规模的简单扩大。

（2）横向并购使企业的生产成本有所降低。

（3）横向并购使企业具有了市场势力，并由此得以提高产品的价格。

首先来看第一种情况。假如先不考虑其效率改进，仅就其数量规模的增加而言，横向并购只是同一行业内企业之间的简单组合，如图3－1所示。(www.xing528.com)

图中，并购前企业的最佳产量为Q₀，企业的总收益为OQ₀N₀P₀，企业总成本也为OQ₀N₀P₀；并购后企业规模扩大，产量增加到Q₁，企业没有超额利润，仅是经济利润增加。因此，此种情况下，横向并购仅是给企业带来经济利润的扩大。在第二种情况下，并购前产量为Q₀，企业总收益为OQ₀N₀P₀，企业总成本为OQ₀N₀P₀，无超额利润；并购后企业单个产量不变，但给企业带来了成本的下降，AC₀向下移到AC₂，产量仍为Q₀，企业总收益为OQ₀N₀P_n，但企业总成本为OQ₀N₂P_m，企业产生了超额利润P_mN₂N₀P₀。在第三种情况下，并购后单个企业产量仍不变，但提高产品价格至P_n，产量仍为Q₀，企业总收益为OQ₀N₃P_n，企业总成本为OQ₀N₀P₀，因此，企业获得超额收益P₀N₀N₃P_n。

图3－1　横向并购市场力分析图

上面分析了横向并购给企业利润所带来的三种正面影响，但在实际生活中，这些影响不会简单地以理论模型的方式出现，也很可能是三种影响程度不同的混合体。实际上，当优势企业追求企业层面上的效率增进时，他考虑的可能并不一定是平均效率的提升，而是着眼于利润的极大化，不论是经济利润的扩大，还是超额利润的获取，都有可能成为横向并购的原因。但无论如何，横向并购都会造成不同程度的企业市场势力扩大。由于可能产生潜在的垄断，所以还必须指出，如果横向并购使企业的市场势力增加到一定程度，此时企业将会获得垄断利润。