大学教育基金会管理研究：投资决策体系

（二）大学教育基金会投资管理决策体系

1.大学教育基金会投资管理组织结构

大学基金会投资运作组织结构应该按照现代企业制度的要求和体制成本最小化设计内部的组织结构。对于大学基金会投资管理，设计、选择一种适合其运行和发展，并能有效地促使其实现组织目标的组织结构是至关重要的，对于有效地设计其激励和约束机制也具有重要意义。

在此，我们提出大学基金会投资管理组织的初步构想。此构想的中心内容是把大学基金会一般财务管理与投资管理的功能相分开。财务管理应该主要管好用好各类捐赠基金，做到合理使用，开源节流，寻求财务收支的平衡点。对年度的收入与支出、财务资源流入与流出进行科学规划，并通过预算控制的手段，确保财务收支平衡。而基金会理财部门（或者外部专业理财机构）则是要充分利用大学基金会闲置资金，通过科学的运作，使资金能保值增值，为学校资金的高效运用做出贡献。

图4.1给出了我们设想的大学教育基金会投资管理的组织框图。

图4.1　大学教育基金会投资管理决策体系框图

（1）投资决策委员会

投资决策委员会是大学基金会投资管理的最高决策机构，是非常设的议事机构，在遵守国家的有关法规条例的前提下，拥有对管理大学基金会运作资金的各项投资事务的最高决策权。制定投资的总体思路和方针。一般由学校负责财务的校长、总会计师、各教育基金会理事、投资管理首席执行官等组成。

（2）投资委员会常务理事会

一般由投资管理首席执行官、大学基金会各部门负责人以及其他相关人员组成。根据投资委员会制定的某一时期的运作思路，负责决定所管理资金的投资计划、投资原则、投资目标、资产配置以及投资组合的总体规划，报投资委员会备案。

（3）首席投资执行官（CIO）

首席投资执行官是负责具体投资管理的最高执行官，负责投资部、市场部、核算部、研究部和综合部的日常管理，决定资金的运筹和投资策划，对下属各部门的具体工作计划以及人事、分配等事务拥有最终决定权。

（4）风险控制委员会

风险控制委员会也是非常设机构，一般由首席执行官、投资部经理、核算部经理及其他相关人员组成。主要工作是制定和监督执行风险控制政策，根据市场变化对基金的投资组合进行风险评估，并提出风险控制建议。变被动为主动，在风险来临之前，及时了解信息，做出决策，采取措施加以抑制。如提出分散风险、控制风险的建议。风险控制委员会的工作可为大学基金会理财安全提供保障。

（5）投资部（资金运作部）

投资部（或资金运作部）是大学基金会投资管理的核心部门，具体负责基金会资金的运作和管理。投资部将基金会的运作资金通过投资组合的方式投资于证券市场，实现资金资产的保值、增值等。投资部对首席投资执行官负责，并实施投资过程。同时，投资部还担负投资计划反馈的功能，即向投资决策委员会提供市场动态信息及投资组合的风险研判报告。

（6）市场部

市场部主要职能就是负责投资的营销工作，包括策划、推广、组织、实施等，为捐赠基金的个性需求制定理财计划，解答捐赠者的疑问，负责基金会理财部门的CI形象设计以及与学校、金融机构之间公共关系的建立等。

（7）核算部(www.xing528.com)

核算部负责运作资金的日常结算工作。对投资结算业务运用内部的票据和外部银行票据进行核算。要求对支票、结账单等各种票据进行合法、合规性审核，及时、准确地划转收付发生金额。发现情况及时向首席投资执行官报告。

（8）研究部

研究部主要从事宏观经济分析、行业发展分析和上市公司、基金、债券的投资价值分析，为投资决策部门提供研究报告和投资建议。投资部在利用自己调查研究材料的基础上，也可以参考外部研究机构的报告，使自己的投资决策建议更为完善。

（9）综合部

综合部主要负责整个基金会理财机构的日常后勤保障工作。

2.大学教育基金会投资管理决策与管理

为使投资资金安全和有效运行，大学基金会投资理财机构应以全面、独立、相互制约、定性和定量相结合的原则建立和健全内部控制制度，使内部风险控制的完善和投资理财业务工作的发展相适应，以使基金资产取得更大收益。

（1）基金会资产的投资运作实行集中决策制度

A.研究分析和法律人员向投资决策委员会常务理事会提供国家有关法律法规情况、国家宏观经济环境和其对证券市场影响的分析、利率走势和通货膨胀预期、行业分析、企业分析以及市场分析的研究报告，为投资决策提供依据。

B.投资委员会常务理事会依照市场部提供的捐赠资金个性要求信息和投资部提供的投资组合建议书，为基金资产审理投资原则和方向，如确定各项投资占总投资额的比重，确定投资的分散程度等。

C.投资委员会常务理事会定期召开会议，听取下属各部的工作汇报，审定投资对象的财务报告内容和资金收益率，发出进一步改善投资理财操作的指令。

D.规范决策程序，常务理事会采用表决的方式进行决策，每一项目的确定需经2/3票数通过有效。

（2）具体操作采取分级授权、相互制约的管理制度

A.常务理事会根据所确定的有关投资原则，由首席投资执行官授权投资部参考研究部提供的宏观经济、行业、企业和证券市场因素的分析报告，制定投资组合的具体操作方案。

B.投资部制定出投资组合方案后，向具体执行人员下达操作指令，所有投资必须通过执行人员完成。

C.风险控制委员会根据市场变化对投资计划提出防范风险的建议。监察稽核人员负责对计划的执行过程进行日常监督。投资计划执行完毕，投资部负责向投资常务理事会提交总结报告。

D.由学校或社会审计和监察部门依据国家有关法律法规、基金会内部风险控制制度，在所赋予的权限内，按规定的程序和适当的方法，对基金投资管理活动进行公正客观的检查和评价。包括：合法情况、日常的风险控制监督工作、内部控制制度的健全性、合理性、有效性、投资决策的执行情况以及有关财务核算的审计工作等。

（3）建立健全一整套真实、完整的信息披露制度

为维护捐赠人和受益人的权益，确保大学基金资产的安全、完整和增值，核算部要制定具体的财务计划、收益分配制度、财务决算等制度，定期向大学基金会理事会汇报资产组合状态，如在中期和期末要提交正式的投资理财工作报告和财务报表，并且及时报告给捐赠人或捐赠单位，并注意做好保密工作。