BOT融资方式的独特特点

5.3.1.1　BOT方式的优点

BOT方式的优点主要表现在以下几方面。

（1）从政府的角度来看，BOT方式可以减轻财政负担，节省下来的资金可用于其他项目的建设。项目建设资金由投资者自行解决，政府无需担保或承诺支付项目借款，也无需保证项目的最低收益，因而不会增加债务负担，所以往往处于“有利可图、无险可担”的优越地位。

（2）从投资者的角度来看，BOT项目提供了良好的投资机会。因为BOT项目一般是投资额较大、投资回收期较长的基础设施项目，不是个别投资者能够或愿意承受的，而通过BOT方式则可以把相对分散的资金集中起来，投资于少量资金不能实现的项目，取得较好的投资效益。

（3）从用户的角度来看，由于招标带来的激烈竞争大大降低了产品价格，使用户最终受益。投资人为了降低项目的建设投资与运营管理成本，必然要采用最合理的设计方案和运营维护方案，不断提高技术、管理、服务的效率和水平。

BOT模式的优点是显而易见的。根据美国环保局的估计，无论是BOT项目的投资费用还是运营成本，私营企业都要比公共部门低10%～20%。

5.3.1.2　BOT方式在具体应用中可能遇到的问题(www.xing528.com)

BOT模式也存在一定的风险隐患。政府面临的风险主要有：①当政府对环境基础设施的市场潜力和价格趋势把握不清时，可能对投资者盲目承诺较高的投资回报率，加大居民和政府的负担；②如果政府规划滞后和监管不力，容易造成私营企业的不规范参与和竞争，导致城市环境服务供给的不公平和无序问题，严重时，可能使政府失去对项目的控制权；③承包商延误工期，投资超支，筹资困难，承包商破产或不可抗力终止合同，造成项目不能如期建设并投入使用；④少数不具备资金和技术实力的环保企业，为在建设期获取巨额收入，不顾建设质量和建成后的运行状况，采用不成熟的工艺和设备，把设施的运营风险全部留给项目本身，实际上是留给了政府。

项目公司面临的风险主要有：①政府不讲信誉和政策不稳定，这是私营企业介入市政基础设施领域的最大障碍和风险；②项目设计和建设中的风险，包括项目设计缺陷、建设延误、超支和贷款利率的变动；③项目投产后的经营风险，包括项目特有的技术风险和价格风险等。

我国是从1995年开始试行BOT模式的，目前已投入运营的城市水业BOT项目见表5.2。

表5.2　我国部分BOT项目数据简表

按照国务院《关于加强城市供水节水和水污染防治工作的通知》的有关要求，到2010年，污水处理率不得低于70%。近年来青岛市加快了污水处理厂的改造和建设工作，但面对污水治理的严峻形势和巨大的资金压力，传统的投融资方式已难以为继。虽然与财政投资的方式相比，BOT项目融资的前期工作周期较长、前期费用略高，但可以带来产品或服务价格降低、财政负担减轻和项目技术水平提高等融资成果。而且随着国内大量BOT试点项目的完成和专业咨询公司的崛起，项目运作已不再仅仅依靠国外顾问，前期工作费用已大大降低。在目前青岛市财政资金有限的情况下，BOT方式是一种比较理想的基础设施项目（尤其在市政公用事业领域）融资方式。