本章主旨“道恒天下”，“道”恒常无名、朴初，却存于天下、行于天下。这一章亦可与《第一章》：“道，可道也，非恒道也；名，可名也，非恒名也”，《第十九章》：“见素抱朴，少私寡欲”相互参照。
其实这一章，首句便点出“道”的特性，即无名、朴初，《第二十五章》也讲：“吾未知其名也，字之曰道”。“见素抱朴，少私寡欲”，素：《词源》：白色生绢；朴素，纯洁。《庄子·刻意》：“纯素之道，唯神是守。……能体纯素，谓之真人。”朴：《词源》：未经加工成器的原材料；本真，本性。在这里，素、朴是同义词，未着色谓之“素”，未成器谓之“朴”。
《老子》中，“知止”出现三次，本章两次：“始制有名，名亦既有，夫亦将知止，知止所以不殆。”《第四十四章》：“知足不辱，知止不殆，可以长久。”
道恒无名、朴。 道是无名、朴初状态的。
帛书乙本保存完好，甲本残多。王弼本等“恒”作“常”。朴：《说文》：朴，木素也。
“道恒无名、朴”句，历来多种断句。高明、高亨、任继愈等皆断“道恒（常）无名，朴虽小”；陈鼓应断句：“道恒无名、朴”；罗尚贤断句：“道恒、无、名、朴”，认为“恒、无、名、朴”为老子道学四个特定概念。而据文意及后文“始制有名”来看，陈鼓应断似更为合理。译为：道永远是无名、朴初状态的。
河上公：道能阴能阳，能弛能张，能存能亡，故无常名也。王弼：道无形不形，常不可名，以无名为常，故曰道常无名也。朴之为物，以无为心也，亦无名，故将得道，莫若守朴。
虽小， 虽然小，
虽：帛书甲乙本作“唯”。小：微妙无形。
而天下弗敢臣。 但天下万物不敢使之为臣。
臣：使之臣服。
河上公：道朴虽小，微妙无形，天下不敢有臣使道者也。王弼：夫智者可以能臣也，勇者可以武使也，巧者可以事役也，力者可以重任也。朴之为物，愦然（音kuì，浑然）不偏，近于无有，故曰莫能臣也。
侯王若能守之， 诸侯君王如能保持（这种素朴无名的状态），
万物将自宾。 万物就将自动地归顺它。
万物：高亨：主要指万民。
自宾：宾，服从、归附。自将宾服于“道”。
河上公：侯王若能守道无为，万物将自宾，服从于德也。王弼：抱朴无为，不以物累其真，不以欲害其神，则物自宾而道自得矣。
天地相合， 天与地阴阳二气相结合相协调，
帛书乙本如此，甲本“合”作“谷”，抄误。
以俞甘洛（露）。 因此就胜过甘露。
帛书甲乙本如此。王弼本“俞”作“降”。
俞：古同“愈”，窃以为“愈”字作“胜过”解。《玉篇》：胜也。《广韵》：贤也。高明：“俞”字当借为“雨”。“雨”字作动词则有“降”义。
露：帛书甲乙本作“洛”。
河上公：侯王动作能与天相应合，天即下甘露善瑞也。王弼：言天地相合，则甘露不求而自降。
民莫之令， 人们没有谁去指使它，
王弼本如此。帛书甲本残“令，而自均”，乙本残“民莫之”。
而自均焉。 却能自然而然做到自我均衡。(www.xing528.com)
均：均匀、均衡。高亨：分配。陈鼓应：人们不须指使它而自然润泽均匀。
河上公：天降善瑞，则万物莫有教令之者，皆自均调若一也。王弼：言天地相合，则甘露不求而自降，我守其真性无为，则民不令而自均也。
始制有名， 纯真之道开创了体制，便有了自己的名分，
始制：陈鼓应：万物兴作，于是产生了各种名称。“始”是指万物的开始。“制”，作。任继愈：有了管理，即有名分。制：高亨：创造名字。
河上公：始，道也，有名，万物也。道无名能制于有名，无形能制于有形也。王弼：始制谓朴散始为官长之时也。始制官长，不可不立名分以定尊卑，故始制有名也。
名亦既有， 各种名分已经制定了，
帛书乙本、王弼本如此，甲本残“名，名亦既”。
夫亦将知止， 这也将知道适可而止，
河上公：人能法道行德，天亦将自知之。王弼：过此以往，将争锥刀之末，故曰名亦既有夫亦将知止也。遂任名以号物，则失治之母也，故知止所以不始也。
知止所以不殆。 知道适可而止，因此就不会有危险。
帛书乙本如此，甲本残“亦将知止，知止”。王弼本“所以”作“可以”。
河上公：天知之则神灵佑助，不复危殆。王弼：过此以往，将争锥刀之末，故曰名亦既有，夫亦将知止也，遂任名以号物，则失治之母也，故知止所以不殆也。
俾（譬）道之在天下也， 使“道”永远存在于天下，
帛书甲本残“天下也”，乙本残“道之”。
俾：帛书甲本如此，乙本作“卑”，王弼本作“譬”。甲乙本假“俾”“卑”字为“譬”。
犹小浴（谷）之与江海。 如同小溪归入江海一样。
帛书乙本如此，甲本残“犹小”。王弼本作“犹川谷之与江海”。
浴：“谷”之假借字。
河上公：譬言道之在天下，与人相应和，如川谷与江海相流通也。王弼：川谷之不求水与海，非江海召之，不召不求而自归者，世行道于天下者，不令而自均，不求而自得，故曰犹川谷之与江海也。
这一章讲“道”恒无名、素朴，至于小、无形，却顺于自然，万物以遵，可以说，“道恒天下”、道行天下。
实际上，由来已久，人类关心的往往是如何改变自然，却忘记了如何尊重自然，为一己之利，违天下大势。尤其是统治者，名天下霸业，实则贪图虚名，或索取无度，或贪得无厌，或巧取豪夺，或好大喜功，以致金玉其外，败絮其中，国无宁日，民不聊生。
分三层理解：
第一层，谓“道”恒无名、素朴，为“道”的特性、本质。
第二层，言遵道则“天地相合，以降甘露”。这里特别强调“侯王”守“朴”，则天下所归；“天地相合”，则“以降甘露”；百姓莫命，则万物自“均”。
第三层，讲“天道知止”。言“始制有名，亦将知止。知止所以不殆”。纯真之“道”，朴散、分离万物，成就了万物，也开创了“体制”“名分”，而其运行、运作则应“知止”。
第四层，“道”行天下。王弼云：川谷之不求水与海，非江海召之，不召不求而自归者，世行道于天下者，不令而自均，不求而自得，故曰犹川谷之与江海也。
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