当前，金融全球化已经席卷整个世界经济体，由美国次债危机引起的金融危机也因此而蔓延，致使各国金融业乃至经济实体出现动荡和下滑，中国由于金融业的相对不发达而避免了较大的冲击。那么，是不是由于人民币在资本项目上还没有放开才使得我国的资本市场仍处于与国际资本市场分割的状态？我国的资本市场与国际资本市场之间究竟是否存在关联？特别是我国的股票市场与国际股票市场之间是否有关联？其关联的方式如何？显然，考察这些问题对于研究我国资本市场的国际化程度，引导资金的跨国流动和资源配置，以及国际化投资策略、监管机制等问题无疑将具有重要的意义。
关于我国股票市场与国际股票市场是否存在关联的问题，近年来已有学者进行了一些探讨和研究，但结论却各不相同。俞世典、陈守东、黄立华（2001），以及陈守东、韩广哲、荆伟（2003）分别应用Johansen协整检验讨论了沪、深股市和主要股票市场（美国、英国、中国香港和日本）指数的联动关系，结论是没有协整关系；郑湄、苗佳（2004），韩非、肖辉（2005），李晶、李学林（2007）等人的研究同样表明中国股市与美、英股市没有协整关系；而陈玮（2008）则认为，自2005年开始中、美股市的联动性增强；唐齐鸣、韩雪（2009）的研究也表明中国上证、深证股市与中国香港、日本、英国和美国股市间存在着一种长期稳定的均衡关系。在1995—2007年间，中国上证、深证与中国香港和英国的同期股指变动率呈正相关，而与日本和美国的同期股指变动率呈负相关。
国内学者们的研究都是基于线性协整关系的假定，但是我国股票市场与国际股票市场之间的关系也可能并不是线性的，而是非线性的。倘若如此的话，那么基于线性协整模型的研究就可能得不出正确的结论，也就有必要拓展研究的假设基础，在非线性或不限定线性的模型基础上进行更深入的研究。Xiao-Ming Li（2006）曾对美国、英国、日本、澳大利亚和新西兰五个发达国家的股票市场之间的关系进行了研究，根据从1992年5月29日至2001年4月10日间的股指序列样本，按照两变量、三变量、四变量、五变量的各种组合，使用基于线性假设的Johansen协整检验，只发现了很少的两个协整关系，而使用基于非线性假设的秩协整检验，则发现至少存在12个协整关系，其中有10个为非线性协整关系，从而表明发达国家的股票市场之间存在一体化的趋势。其中的原因有几个方面：一是有很少的跨国股票投资约束（Ng et al.，1991；Lam and Pak，1993）；二是扩散效应（Roll，1988；King and Wadhwani，1990）；三是同一区域内各国的强经济联系和政策协同（Engle and Susmel，1993）；四是技术和金融创新的地区与全球合作（Chen et al.，2002）。这一研究启示我们，对于中国股票市场与国际股票市场关系的研究也不能仅局限于线性假设的框架内，而应该延拓到非线性领域。(www.xing528.com)
本书将应用非线性协整的秩检验方法，考察2005年以后我国股票市场与国际主要股票市场之间的协同关系。本书接下来的安排如下：首先对所选股票指数进行单位根和协整的传统方法检验；进一步使用秩检验理论对我国上证综指与国际上主要发达国家（美国、日本、德国和英国），以及与新兴市场经济发展中国家“金砖五国”[1]中三个国家的股票指数的关系进行实证分析；最后给出简短的分析结论。
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