由于港中旅集团于2012年5月份刚刚完成华贸物流的分拆上市，目前尚无法进行分拆前后的财务指标分析，本案例将重点分析华贸物流分拆前后港中旅和华贸物流的股价反应。下面是港中旅分拆华贸物流上市的几个重要时间：
2009年2月19日，港中旅发布境外上市计划；
2010年7月15日，港中旅发布境内上市计划；
2012年1月16日，证监会批准港中旅分拆上市申请；
2012年5月28号，华贸物流公开招股；
2012年5月29日，华贸物流在上海证券交易所公开上市；
图5-2为2010年7月9日～2010年7月22日境内上市计划发布前后一周港中旅集团的股价变动趋势图，图5-3为2012年5月21日～2012年6月5日华贸物流分拆上市前后一周港中旅集团的股价变动趋势图。可以看出，港中旅集团分拆华贸物流上市后，港中旅的股价有所提高，这说明分拆上市成功后投资者看好港中旅的未来发展。通过将华贸物流分拆出去，港中旅集团将有更多的精力及资金用于其酒店类核心业务的发展。
图5-2 港中旅集团分拆上市计划宣布前后一周股价变动图(www.xing528.com)
图5-3 港中旅集团分拆上市前后一周股价变动图
图5-4为华贸物流2012年5月29日在上海证券交易所分拆上市以来的股价表现。2012年5月29日，华贸物流分拆上市首日，开盘价为7.83元，收盘价为每股8.05元，全日最高价每股8.35元。2012年6月25日之后，华贸物流的股价开始走低，降到每股7.00元以下，随后一直在6～7元之间徘徊。这说明投资者在分拆上市之初给予了华贸物流较高期望，但从长远来看，投资者对此次分拆持谨慎态度。
图5-4 华贸物流上市以来股价变动图
案例二：Expedia分拆TripAdvisor上市
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