分拆上市同资产剥离一样也是企业资本收缩运作的一种形式。分拆上市是指母公司将部分业务从母公司中分拆出来形成独立的法人实体（一般与其他发起人共同发起），并在国内外证券市场进行公开上市的行为。分拆上市中，新成立的法人实体进行公开上市后，成为公众公司，但母公司一般继续对其具有控股权。同时由于分拆上市后，新公司有其独立的职能组织进行管理，母公司不再对其进行直接的经营管理，所以分拆上市被认为是母公司的资本收缩行为。
目前国内旅游类企业分拆上市的案例仅有一家。香港中旅（集团）有限公司（香港联交所上市，股票代码308）为重点发展集团下属的酒店业务，提高旅游主业的经营管理，2012年5月29日刚刚完成将其旗下的物流业务单独分拆出来在上海证券交易所上市。分拆后成立港中旅华贸物流国际股份有限公司（股票简称“华贸物流”）。国外旅游企业分拆上市的案例有：2011年12月21日全球最大的在线旅游公司Expedia宣布完成Trip Advisor的分拆。根据公司之前的分拆计划，2011年12月20日收市后的原Expedia股东所持每股股份将获得1股Trip Advisor股份和1股新拆分出来的Expedia股份。从2011年12月21日开始，Trip Advisor将以代码“TRIP”在纳斯达克交易，而拆分后的Expedia仍将以代码“EXPE”交易。
目前我国国内旅游企业分拆上市的案例很少。这是因为我国资本市场起步较晚，在2010年4月之前我国上市公司不允许在境内创业板进行分拆上市，为数不多的进行分拆上市的公司也是通过借道香港地区和海外资本市场来实现分拆上市的，如2000年同仁堂股份有限公司成功登陆香港联交所创业板。2010年4月，证监会规定上市公司在同时满足6个条件的情况下可以分拆子公司到境内创业板上市，这为我国旅游业分拆上市进行融资、集中力量加强旅游主业的发展、提高管理效率进而提升股东价值提供了新的契机。目前，中青旅控股股份有限公司正积极推进分拆子公司乌镇旅游股份有限公司境外上市工作。港中旅也有意将其旗下的芒果网独立出来进行分拆上市。(www.xing528.com)
近年内我国多元化经营失败的例证很多。许多上市公司“一年盈、二年亏、三年ST”，这一现象与盲目投资、放弃主业不无关系。主业突出的公司经营一般都非常成功，原因就在于其注重在拳头产品的基础上形成规模效应。而且，主业突出大大提高了公司的信任度和产品的知名度。相反，主业萎缩的公司投资分散，经营思想混乱，盲目跟风，组织膨胀。所以旅游企业应该谨慎对待多元化问题。二战之后，美国经济发展急剧膨胀，大公司实力不断扩大，全球性市场为跨国公司的扩张奠定了基础，1950年《克莱顿法》的修订使得横向兼并和纵向兼并的环境变得不利，混合兼并即跨行业兼并、多元产业发展成为主流。然而自20世纪80年代以来，多元化并购开始转向与本行业有关的行业，公司纷纷将非核心产业剥离、出售，通过提高企业核心能力进行竞争。日本和韩国的大型企业大多采取了多元化经营战略。20世纪90年代后，日本经济停滞不前，韩国经济在东南亚金融危机中也矛盾凸现，两国企业在国际市场上的竞争力大受挫折，这种高度多元化的经营模式受到普遍置疑。企业多元化经营的利弊一直是理论界争论的焦点。Rumelt（1974）的研究表明，由于核心能力的延伸作用或资源共享作用，向相关行业的有限的多元化经营会使业绩提高，过度的多元化会使协同作用降低，对公司业绩有负面影响。Porier（1980）指出，一个公司所经营的业务和该业务在行业中所占的地位会影响整体业绩，也就是说公司的业务结构和各项业务竞争地位是业绩的主导力量。Grant（1988）等人指出，在一定界限内，公司业绩和经营业务的多少呈正向变动关系，但在这一界限之外，随着经营业务越来越多，公司业绩呈下降趋势。Berger、Ofek（1995）通过实证研究指出，多元化经营平均带来13%～15%的损失，其原因是多元化企业存在过度投资和交叉补贴问题。适度的多元化可以降低企业面临的业绩风险，提高企业现金流的稳定性，然而事物的两面性决定了多元化也必然有其弊端。我国旅游企业在其发展过程中也应避免盲目多元化导致过度投资，从而减少企业价值。随着我国证券市场的发展与完善，深交所创业板上市政策的出台，企业可以利用分拆上市这一资本运作手段来加强对企业核心业务的运作，进而提升企业价值。
案例一：港中旅分拆华贸物流
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