旅游企业并购途径及趋势

按照并购途径的一般方式划分，旅游企业并购的途径不外乎三种：横向并购、纵向并购以及混合并购。

第一，横向并购。横向并购指经营同类单项产品、业务相近的企业之间的并购，实质上也是竞争对手之间的合并。这种并购途径可以迅速扩大规模，也便于在更大范围内实现专业分工协作，采用先进技术设备和服务以及统一技术标准等。旅游业中，酒店企业比较偏好于横向并购，以壮大规模、整合资源，如东方宾馆收购三亚东方宾馆、万好万家收购ST庆丰间接上市等。

第二，纵向并购。纵向并购指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，以形成纵向生产一体化。在旅游行业中，此类并购的例子并不多见。(www.xing528.com)

第三，混合并购。混合并购指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。混合并购有三种形态：（1）产品扩张型并购，指相关产品市场上企业间的并购。（2）市场扩张型并购，即一个企业为扩大竞争地盘而对尚未渗透的地区生产同类产品企业进行并购。（3）纯粹的混合并购，即生产与经营彼此间毫无相关产品或服务的企业间的并购。通常所说的混合并购指第三类纯粹的混合并购。混合并购的主要目的是为了减少长期经营一种业务所带来的风险，与其密切相关的是多元化经营战略。由于这种并购形态因收购企业与目标企业无直接业务关系，其并购目的不易被人察觉，故收购成本较低。如2000年4月西安旅游（000610）通过资产置换收购江苏铁路实业有限公司就是一个典型的混合并购的例子。

受旅游企业自身的行业特点以及旅游业的发展趋势影响，在我国的旅游企业并购案例中，以混合并购最为常见，而纵向并购最少。据胡春林^[34]从1993年6月新锦江上市至2004年年底，A股市场以旅游为主业或旅游业务占相当比重的40家旅游类上市公司，累计发生各类并购事件103起（个别公司实现经营转型后发生的并购事件不计算在内），其中混合并购、横向并购、纵向并购分别占63%、31%和6%，由此可见我国旅游企业并购路径选择上的明显偏向。