从财政收支的国际比较来看，1991年前后，日本财政状况在七国集团中属于最健康状态，其财政收支占GDP之比为-0.9%，接下来是法国（-2.4%）、德国（-2.9%）、英国（-3.1%），此外，美国为-5.8%、加拿大为-8.4%，而意大利状况最糟糕（-11.7%）。但这种格局很快就发生了巨变，6年之后的1997年，日本竟沦为最糟糕状态，其财政收支对国内生产总值之比恶化为-5.6%，其他国家则因实施财政紧缩等重建措施，财政状况大为改善，尤其是加拿大经常转为正值（0.2%），其他国家也都在-3%以内。[23]之后，美国财政状况逐步恶化，特别是金融危机之后的2009年，其财政收支对GDP之比甚至跌至-13.7%，成为七国集团中最差状况。
图0-4 日本一般会计收支的变化（1975—2018年）
资料来源：財務省『日本の財政関係資料』（平成30年），p.4。
注：会计收支单位为万亿日元；年度单位为“昭和50年即1975年”“平成元年即1989年”。
下面以2018年日本财政预算为例，来看日本财政“寅吃卯粮”的状况。(www.xing528.com)
2018年日本财政总规模为97.7万亿日元。从财政支出项目来看，“社会保障”一项占比总高，总计将近33万亿日元、占比34%左右；再就是“地方交付税”——也就是中央税收向地方税收的转移支付，其规模为15.5万亿日元（总占比16%）；接下来，就是经常被用于刺激经济的“公共事业”，其额度为5.9万亿（占比6%）；此外，超过5万亿规模的还有两项重要支出——“文教科学振兴费”和防卫费，它们分别为5.3万亿（5.5%）、5.1万亿（5%）。以上项目就是日本政府的“基础性财政支出”主要项目，但在支出项目中还有一项数额颇大的特别支出项目，这就是所谓“国债费”——是支付此前日本政府发行债务的本金和利息专用，2018年该项目支出高达23.3万亿日元，占总支出比将近24%，其中，用于本金偿还14万亿日元、债利息付费为9万亿日元。
再来看财政收入项目。近年来，日本税收有了较大增长，2018年再次突破59万亿日元，基本逼平创下战后最高税收纪录的1990年（60.1万亿日元）。金融危机之后的10年间，日本税收增幅高达20万亿日元，2009年税收仅为39万亿日元。即便如此，日本政府还是必须靠举债才能维持财政收支——2018年公债发行规模33.69万亿日元，同比上年减少近2万亿规模。事实上，2013年年初，日本银行所推出的所谓“异次元宽松”政策是日本国债发行得以下降的关键原因，在该金融宽松政策框架中，超低甚至负利率为日本政府提供了超低借债成本，有测算显示，该政策推出以来，国债发行成本至少被压低了5万亿日元；而且高通胀显然也能减轻政府偿债负担，据日本经济新闻的报道，若真能实现年2%通胀率的话，33年之后（2050年）日本国债实际价值将能减半。
总之，迄今为止，日本财政支出仍有1/3靠举债来填补。而且自泡沫经济崩溃以来，日本财政这种“寅吃卯粮”的日子已经持续了28年之久。
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