孝平皇帝刘衎，是元帝刘奭的庶出孙子，是中山孝王刘兴的儿子，母亲是卫姬。三岁时，刘衎继承中山王位。元寿二年六月，哀帝驾崩，太皇太后下诏：“大司马董贤年少，不合众心。诏令董贤交还大司马印绶，免去职务。”董贤当天自杀。太皇太后任命新都侯王莽为大司马，兼领尚书职事。当年秋天七月，太皇太后派遣车骑将军王舜、大鸿胪左咸作为特使，持符节到中山国迎接中山王刘衎。辛卯，贬皇太后赵飞燕为孝成皇后，退居北宫，哀帝的皇后傅氏退居桂宫。太皇太后罢免孔乡侯傅晏、少府董恭等人的官职和爵位，将他们流放至（广西）合浦。九月辛酉，刘衎即位，拜谒高庙，大赦天下。
刘衎即位时年仅九岁，太皇太后临朝称制，诏命大司马王莽主持朝政，百官听命于王莽。太皇太后下诏：“颁布大赦令，让犯罪者重新做人，目的是让百姓改过自新。此前有关官员举奏，很多罪犯在赦免前罪行累累，牵连无辜。这违背重信慎刑、让百姓改过自新的意图。在举荐选拔时，曾经担任职务、有经历、有名望的士人，被认为有污点，不能受到举荐，这不利于惩前毖后，为国家推荐贤才的目的。有劣迹没有被查出者，向朝廷举荐时，不再审查。让士人努力向上，勿因犯有错误而影响仕途。从今以后，有关官员不要以犯过错误否定某人。不按照诏命行事的官员，就是辜负朝廷的恩义，以不道罪论处。以此诏令，布告天下，让天下人知晓。”
平帝元始元年春天正月，南方越裳国官员通过多重翻译，向朝廷献上一只白雉、两只黑雉，太皇太后诏令三公，将这些珍禽献给宗庙。
群臣上奏，大司马王莽的功德可以与周公相比，奏请赐予王莽安汉公尊号，太师孔光等官员同时受到封赏。详情记载在《王莽传》。赐天下百姓民爵一级，在位的二百石以上官吏，一律发放全俸。
立原东平王刘云的太子刘开明为诸侯王，立原桃乡顷侯的儿子刘成都为中山王。封宣帝的第五代孙子刘信等三十六人为列侯。太仆王恽等二十五人，此前在廷议为定陶傅太后上尊号时，坚持原则，不阿谀逢迎，右将军孙建以亲信大臣，大鸿胪左咸以刚正不阿，奉符节迎接中山王刘衎即位，宗正刘不恶、执金吾任岑、中郎将孔永、尚书令姚恂、沛郡太守石诩参与定策，拥立平帝即位，这些大臣劬劳勤政，受赐爵关内侯，享受食邑，多少不等。平帝来长安途中经过的县邑，从二千石官员到佐史，赏赐爵位，品级不等。诏令诸侯王、公卿、列侯、关内侯没有继嗣者，有孙子或有过继的儿子，享有继承权。公卿、列侯的嗣子有罪，耐罪以上者，处罚之前要先请示。刘氏宗室有罪被除去属籍者，恢复属籍。从廉吏升任佐史者，俸禄补为四百石。俸禄为二千石以上的官员，年老退休，享受俸禄三分之一的退休费。派谏议大夫巡视三辅，整理户籍，调查缴纳赋税人口，元寿二年，哀帝驾崩时缴纳赋税者，退还赋税。百姓的墓冢不妨碍孝哀皇帝义陵的，不必迁移。官员百姓不得囤积日常用品。
平帝元始元年二月，朝廷设置羲和官职，俸禄为二千石；设置外史、闾师，俸禄为六百石。朝廷宣布重视教化，禁止祭祀时奢华，禁止淫靡之音。
二月乙未，在义陵柜子存放哀帝生前穿过的神衣，丙申早晨突然在外床上出现，负责陵园管护的寝令报告。太皇太后诏令用太牢礼祭祀哀帝。
元始元年夏天五月丁巳，天上出现日食。向天下颁布大赦令。太皇太后诏令公卿、将军、中二千石官员举荐敦厚、敢于直言的贤士，各举荐一人。
平帝元始元年六月，诏令少傅左将军甄丰，赏赐平帝母亲中山孝王卫姬玺书，封卫姬为中山孝王后。赐平帝的舅舅卫宝、卫宝的弟弟卫玄爵关内侯。赐平帝的四个妹妹为“君”，每人享受食邑二千户。
封周公的后裔公孙相如为褒鲁侯，封孔子的后裔孔均为褒成侯，奉祀宗庙。追谥孔子为褒成宣尼公。
撤销明光宫、三辅驰道。
天下女徒已经定罪者，释放回家，每个月用三百钱雇人代替服刑。免除贞妇的赋税、徭役，每个乡选拔一人。在少府设置海丞、果丞各一人，设置大司农丞十三人，派往十三州部，劝导百姓农桑。
太皇太后诏命减少十个县的汤沐邑，交予大司农，用汤沐邑的收入救济贫民。
元始元年秋天九月，大赦天下。
以中山国苦陉县作为中山孝王后的汤沐邑。
元始二年春天，海外黄支国官员献上犀牛。
太皇太后下诏：“皇帝是两个字的名字，其中一个字与器物的名称一样，将名字中的‘箕’改为‘衎’，改名字符合古制。派太师孔光用太牢礼祭祀高庙。”
元始二年夏天四月，立代国孝王玄孙的儿子刘如意为广宗王，立江都王的孙子盱眙侯刘宫为广川王，立广川国惠王的曾孙刘伦为广德王。封原大司马博陆侯霍光叔父的曾孙霍阳、宣平侯张敖的玄孙张庆忌、绛侯周勃的玄孙周共、舞阳侯樊哙的玄孙樊章为列侯，恢复原有爵位。赐原曲周侯郦商等大臣的玄孙郦明友等一百一十三人爵关内侯，享受食邑，多少不等。
郡国发生大旱，蝗灾严重，青州最严重，百姓四处流亡。安汉公、四辅、三公、卿大夫、官吏、豪绅有二百三十人为困苦百姓捐献土地、房屋，赈济贫民。朝廷派使者带领百姓捕蝗，捕得的蝗虫交予政府，按照捕获数量领取赏金。天下百姓家产不足二万，受灾郡国百姓家产不足十万，免除赋税。百姓因疫病死亡，人去室空，政府为百姓施舍医药。为死者安葬，一家死去六人者，政府赈济丧葬费五千；四人者，三千；二人者，二千。撤销安定郡呼池苑，用于安置流民。在集市设置机构，抚恤贫民，由政府供给衣食。流民到达的地区，政府供应土地、房屋及必备的生活器具，政府借贷耕犁、耕牛、种子、粮食。在长安城设立五个居民点（里），设置二百个专门安置流民的区域，安置流民。
元始二年秋天，诏令举荐勇敢、有操行、懂得兵法的武士，每郡国举荐一人，送到长安公车署集中。
元始二年九月戊申晦，天上出现日食。大赦天下。
派出谒者、大司马府掾史四十四人持符节，检阅边郡部队。
派执金吾侯陈茂携带钲鼓军乐器，招募汝南郡、南阳郡的武士三百人，劝谕流窜的强盗成重等二百人向政府自首，把他们送回原籍，妥善安置。成重迁往云阳县，政府分配土地、住宅。
元始二年冬天，诏令中二千石官员举荐治狱平，每年举荐一人。(www.xing528.com)
元始三年春天，安排有关官员为平帝聘娶安汉公王莽的女儿。详情记载在《王莽传》。太皇太后诏令光禄大夫刘歆等大臣安排婚礼议程。四辅、公卿、大夫、博士、郎、吏等官员要按照礼仪娶妇，用两匹马驾驶的小车迎娶。
元始三年夏天，安汉公王莽推行车服制度，吏民养生、送终、嫁娶、奴婢、田宅、器械分出不同等级。设立官学、学官。郡国叫“学”，县、道、邑、诸侯国叫“校”。学、校设置经师一人。乡学叫“庠”，大的村落，学校叫“序”。庠、序设置《孝经》师一人。
阳陵县以任横为首的强盗自称将军，抢夺武库兵器，攻打政府，释放囚犯。大司徒命令属下掾史追剿，抓获强盗后，全部处死。
安汉公王莽的嫡长子王宇与皇帝的外家卫氏勾结。王宇被捕入狱，死在狱中，诛杀卫氏。
元始四年春天正月，朝廷郊祀上天，高祖配享祭祀，在宗庙祭祀上帝，孝文帝配享祭祀。
更改殷室后裔绍嘉公为宋公，更改周室后裔承休公为郑公。
太皇太后下诏：“人们常讲，夫妇关系和睦，父子关系亲密，人伦位序稳定。前些时，诏命有关官员，表彰贞妇，释放犯罪妇女，为杜绝奸邪，表彰贞行，对耄耋老人、年幼无知的孩子，不能施用刑罚，这是历代圣王遵循的原则。残暴官吏才会拘押犯法者的家眷，无论老弱妇幼，天怒人怨，百姓苦不堪言。告诫百官，除了以身试法的妇女，八十岁老人和七岁孩子，不是大逆罪，或朝廷诏命逮捕者，一律不准收押。需要查问，在现场查问。以此令为准。”
元始四年二月丁未，立王氏为皇后，大赦天下。
派太仆王恽等八人作为特使，还有副使，持符节，巡行天下，考察风俗。
赐九卿以下至六百石官员、宗室有属籍者爵位，从五大夫爵往上，品级不等。赐天下百姓民爵一级，赏赐鳏寡孤独及老年人缣帛。
元始四年夏天，皇后谒见高庙。为安汉公加尊号“宰衡”。赐王莽的母亲尊号为“功显君”。封王莽的儿子王安、王临为列侯。
安汉公王莽上奏，设立明堂，建立辟雍（为贵族子弟设立的大学）。尊孝宣皇帝庙号为中宗、尊孝元皇帝庙号为高宗，世代献祭。
设置西海郡，流放天下犯法的百姓至西海郡。
梁王刘立有罪，被揭露后自杀。
朝廷将京畿分为前辉光、后丞烈。更改公卿、大夫、八十一种官职的名称、位序，更改十二个州的名称。为郡国划分边界及所属县邑，废立、设置、更改者繁杂混乱，天下纷纷扰扰，连有关官员也弄不清楚。
元始四年冬天，大风将长安城东门的屋瓦吹落在地。
元始五年春天正月，在明堂祫（xiá）祭汉室祖先。有诸侯王二十八人，列侯一百二十人，宗室子弟九百人参加助祭。祭祀礼毕，为所有的诸侯王、列侯增加封国食邑户数，赏赐宗室子弟爵位、金钱、缣帛，为官吏增加俸禄，多少不等。
太皇太后下诏：“人们常讲，帝王以德治民，对亲人、血脉近者要亲近。在古时，尧帝和睦九族，舜帝敦睦九族。皇帝年幼，朕代理国政，宗室子弟，都是高帝的子孙，或高帝兄弟吴顷王、楚元王的后裔，汉开国至今，宗室子弟已经有十余万，他们都是亲属，因不能施以教导，有些子弟触犯法令，教训深刻。孔子不是讲‘君子笃于亲，则民兴于仁’吗？从太上皇以来，宗室有族谱，郡国设立宗师，负责教导，以免事后补过。二千石官员，选有德能的贤者作为宗师人选。调查不遵从教导或有冤情、失去谋生手段的宗室子弟，宗师通过驿站向宗伯汇报，向朝廷奏报。每年正月，赏赐每位宗师缣帛十匹。”
羲和刘歆等四人负责建造明堂、辟雍，建筑样式与古时周文王建造的灵台、周公建造的洛邑一样。太仆王恽等八人负责风俗教化，倡导德教，为地方做出示范。负责这些事务的官员受封为列侯。
招募通晓经书的士人，记载上古时的佚事、天文、历算、音律、小学、《史籀篇》、医方、《本草》等方面的贤者，征召教授《五经》《论语》《孝经》《尔雅》的老师，用传车送往长安。来的贤者有数千人。
闰月，立梁孝王的玄孙刘音为诸侯王。
元始五年冬天十二月丙午，平帝在未央宫驾崩。大赦天下。有关官员上奏：“按照礼制，皇帝未成年驾崩，大臣不应该以帝王礼安葬。皇帝已经十四岁，可以按照帝王礼安葬，为平帝加成人元服礼。”奏请得到批准。平帝在康陵下葬。太皇太后下诏：“皇帝仁孝、聪明，在世时，对百姓莫不顾念，身体有病，每次发病时，气喘上逆，不能讲话，没有留下遗诏。释放后宫媵妾，让她们回到家中嫁人，像孝文帝时一样。”
赞辞如下：在平帝朝，所有政事都由王莽决定，褒善显功，矜夸盛世。阅读当年的档案，域外百蛮，无不臣服；经常有吉祥嘉瑞，颂声四起。但是，上天不断降临灾异，百姓哀怨，王莽欲以文辞文过饰非，难矣哉！
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