虽然解了白马之围，但袁绍的大军想必随后就会杀向这里，曹操决定从白马撤军。
在黎阳，袁绍听到颜良阵亡、所部全军覆没的消息，果然既痛又怒，立即指挥主力渡河，沮授又表示了不同的看法。
沮授建议，现在不应该去考虑什么白马，而应先拿下已经唾手可得的延津，凭借这里的渡口优势，将主力源源不断运过黄河，之后巩固延津，使其作为一个战略支撑点，进可以直取许县，退可以从容撤回黄河以北。
沮授建议稳扎稳打，不要被对手激怒，但袁绍特别不爱听这样的话，袁绍丢了面子，必须马上找回来，而且“哪里跌倒，一定要在哪里爬起来”，并且此行压根没有战败撤回这样的选项。袁绍执意进攻白马，找回失去的面子。
沮授无奈，站在黄河边上叹息说：“黄河啊黄河，我知道这一去就回不来了（悠悠黄河，吾其不反乎）！”
沮授以身体原因请辞，袁绍更生气了，马上批准，把沮授所部交由郭图来统率。
袁绍的执着与任性，曹操是比较了解的，他们是多年的好朋友了，曹操料定袁绍会命主力来攻白马。
曹操下令白马军民全部随军撤离，但向哪个方向撤退却颇费思量。白马属兖州刺史部的东郡，沿黄河向东不远就是另一个军事要地濮阳，此时还在曹军手中，再往东就是曹操在兖州刺史部的中心城市鄄城。
防守鄄城的是程昱，他手下只有700人，当初为了保证中路的安全，曹军分散在各地的人马已经尽可能地都抽调到中线，战役开始前曹操想给鄄城增派2000人，程昱不同意。
程昱认为增兵弊大于利，理由是：“袁绍手里有10万人，自以为所向无前。他如果看见这里兵少，不会轻易来攻。如果增加了士兵，就必然会来进攻（若益昱兵，过则不可不攻）。”
程昱建议不要管鄄城，曹操接受了这个建议，袁绍听说鄄城没有多少人马，果然放弃对这里的进攻，曹操对程昱的胆识和准确判断大加赞赏，认为程昱胆识过人。
程昱的建议似乎没错，从保全鄄城来看，示弱也是一种战术，类似于空城计，鄄城得以保全，多亏了没有增兵。
但从全局战略考虑，袁绍如果分兵来攻鄄城，也会减轻中路主战场的压力，通常攻城的一方会数倍于守城的一方，袁绍不攻鄄城，更可以集中优势兵力决战于主战场，程昱的想法也算有得有失吧。
现在，鉴于东部防守的薄弱，曹操不可能向东撤退。
但也不能轻易撤往官渡的第三道防线，那样就太被动了。
曹操做出了一个大胆的决定：沿黄河向西撤，并且带上白马的所有辎重和百姓。
沿黄河向西就是延津，这里被袁绍刚刚占领，曹操向西撤退，出乎袁绍的意料。
袁绍此时的战略应该是弃曹操于不顾，直接向南进攻，这里才是中心战场，但袁绍急于找着曹操本人打一仗，找回失去的面子，于是命令已渡过黄河的主力部队，一部分由郭图率领守白马，一部人由文丑率领顺着曹军撤退的方向追击。
刘备也参加了追击曹操的行动，虽然他的军职很高，但他仍然是配合文丑的行动，这是因为刘备现在手里的人马不会太多。
这是刘备投奔袁绍后的首次行动，袁绍可能鉴于刘备和曹操打过很多交道，对曹操比较了解，所以做出这样的安排，也可能是刘备主动请缨。
关羽在阵前亲斩颜良，这个情况瞒不住任何人，这让刘备又喜又惊，喜的是知道了关羽的下落，惊的是此举恐怕将加深袁绍对自己的疑虑，所以他主动请战，表明自己和曹操势不两立的态度，打消袁绍的疑虑。
文丑、刘备率部追到延津之南，在这里遇到了曹操亲自率领的部队，此时袁军的兵力大约有6000人，而曹操只有600人（骑不满六百），形势十分危险。
但即使这样，曹操仍然打了一场漂亮的胜仗。
看到袁军杀来，曹操不慌不忙，下令扎营。
曹操让人登上高处侦察，不一会儿侦察兵报告：“敌兵来了，有五六百人！”
曹操没有动，让继续侦察。
过了一会儿，侦察兵又报告：“骑兵更多了，步兵不计其数。”(www.xing528.com)
曹操并不着急，只是说了声：“知道了，不用再报告了（勿复白）！”
面对10倍于己的敌人，曹操没有下令撤退，反而下达了一个奇怪的命令，他让大家出营解鞍下马，同时把从白马带来的辎重摆在道路上。
随行的将领们都认为敌人骑兵多，不如退到营寨里坚守，待援军到来，面对众人的疑问，曹操把目光移向他的副参谋长荀攸。
荀攸会意，微微一笑说：“这正可以作为诱饵，怎么能撤呢？”
荀攸说出了曹操心里的秘密。
敌兵眼看快到了，诸将都说该上马了。
曹操仍然不慌不忙，对众将说：“别急！”
又过了一会儿，敌人的骑兵越来越多，看到路上的辎重，有一部分人开始忙着清理这些战利品。
曹操对大家说：“可以了！”
曹军全部上马，纵兵杀出，袁军没有防备，大败。
此战文丑被杀，没有战死的也全部成了俘虏。
仅以区区600人能一举打败6000人，并斩敌方主将于阵前，让人不解。
表面上看，是曹操以辎重为诱饵先使敌军大乱再趁乱出击所以取胜，但这只是一方面，它改变不了敌我兵力悬殊的态势。
即使敌兵开始有些慌乱，但对一支训练有素的劲旅而言，临阵应变是基本能力，他们很快便可以组织起有效反击，到那时兵力众寡才是胜负的决定因素。
袁军是追击而来，人数还在不断增加，也许6000人并不是它的全部，曹军的600人退到营寨里打败敌人的几次进攻尚可以理解，将敌兵全歼，并将没有打死的敌兵全部俘虏那就不可思议了。
分析一下，有几个问题需要注意：一是曹操为什么非要向已被敌兵占领的延津撤退？二是为什么曹操身边只有600人？三是随曹操撤退的辎重都在，而老百姓上哪里去了？
如果把这些问题联系在一起考虑，似乎可以看出曹操撤向延津是一个精心构思的计划，带上辎重和老百姓也是特意安排，袁军看到辎重下来抢占而没有提防后面的曹军，是因为辎重里混着大量老百姓，场面很混乱，像是赶大集。做诱饵的不仅是这些辎重，还有老百姓。
曹操向延津撤退的路上应该有时间进行兵力部署，调集周围的部队向预设的战场机动。曹军趁袁军抢占辎重突然发起进攻时，投入的兵力绝不是600人，而要多得多，如果短时间内能全歼袁军，人数至少比袁军还要多。
史书之所以没有这些方面的详细记载，是因为它不便回答随军行进的老百姓在此战中的作用，所以炮制出600人全歼6000人，并且临阵斩杀名将文丑的神话。
当然，曹操此计有很大的风险，那就是袁绍变得聪明起来，他不向西追，而直接进军正前方的官渡。
但曹操对袁绍太了解了，他们自青年时代便相识、相惜，如今在战场上相见，曹操知道袁绍首战挫败后急于报复的心情，所以只带600人亲自当诱饵，把袁军主力吸引到延津一带，集中优势兵力迅速将其歼灭。
颜良、文丑都是名将，短短几天内被曹军打败并战死，这极大地鼓舞了曹军士气，也深深震撼了袁军士兵（良、丑皆绍名将也，绍军大震）。
不过，袁绍依然强大，所以曹操不敢冒进，而是命令张辽、关羽等部迅速回防，准备迎接袁军的下一轮进攻。
而袁绍再一次被激怒了，他亲自率主力推进到阳武县，此地在今河南原阳县东南。
曹操率主力由第二道防线迅速回撤，退守到官渡。
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