在Buck变换器中，输出电压永远低于输入电压。相反，在Boost变换器中，输出电压则永远高于输入电压。然而Buck-Boost（降压-升压）变换器可以控制占空比，既可以使输出电压高于输入电压，也可以使输出电压低于输入电压。图2-23描绘了这种变换器的电路。
图2-23 DC/DC Buck-Boost变换器
从图2-23所示的电路可以看出，与其他所研究的拓扑结构不同的是，这个拓扑结构的输出电压与输入电压极性相反。因此共地在这种拓扑结构中是不适用的。根据电路的元件值，变换器可以工作在连续导通模式和断续导通模式。
在CCM运行状态，当开关接通（0＜t＜DT）时，变换器电路如图2-24所示。
如图2-24所示，当开关闭合，输入电压施加在电感两端。在另一边，由于二极管两端的负电压，二极管反向偏置，因此二极管没有电流。负载由于电源断开而由电容供电。因此，当开关闭合时，电感电流线性地增加。在这一时期，电感开始储存能量。电容通过负载放电。在这期间的变换器的不同参数和变量的数学式如下：
图2-24 开关闭合下的DC/DCBuck-Boost变换器
在开关断开时（DT＜t＜T），变换器电路如图2-25所示。
图2-25 开关断开下的DC/DCBuck-Boost变换器
从电路图我们可以清晰地看出二极管提供电感电流路径。因为开关是断开的，此时没有来自电源的输入电流和开关电流。相反，二极管导通时，有了电流，且等于电感电流。实际上，电感对电容和负载同时供电。在这一期间，电感消耗能量而电容被充电。电感电流在同一个方向线性地减小。在这个断开期间，电路状态方程如下：
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从式（2-10）和式（2-11）可以得到
图2-26描绘了在CCM运行状态下的电感电压和电流波形。
如前所述，电感电流在接通时期线性增加，在断开时期线性减小。当开关闭合时，输入电压出现在电感两端，当开关断开时输出电压出现在负载两端。事实上，这种变换器拓扑结构的优势在于输入电流和输出电流是独立的。它们不通过电感相互干涉。这种特性使得设计一个更为强大的控制器成为可能。
如前面所解释的两个拓扑结构一样，CDCM运行状态对设计考虑是非常重要的。对于给定的输入电压范围、负载范围和所要求输出电压，通过研究CDCM运行状态，电感值和占空比可以确定下来。如果电压纹波也具体给出的话，则设计出输出电容也是可能的。当变换器工作在临界状态时，电感电压和电流如图2-27所示。
图2-28描绘了DCM运行状态下DC/DC Buck-Boost变换器波形。可以看出，电感电流为零的时间比CDCM运行状态下要长得多。
图2-26 CCM运行状态下的电感电压和电流波形
图2-27 CDCM运行状态下的DC/DC Buck-Boost变换器波形
图2-28 DCM运行状态下的DC/DC Buck-Boost逆变器波形
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