天津文史资料选辑104辑：批审上市股票与经纪人

因考虑到天津是华北金融中心，游资充斥，投机猖獗，股票交易盛行，故华北有价证券交易所，先在天津开业，待其他省市具备条件，再设立分所。因此当时审批上市的股票，都是天津、唐山一带大型股份制工矿企业，共有23家，计有唐山启新洋灰公司、开平煤矿、滦州矿务、滦州矿地、江南水泥、耀华玻璃、东亚毛纺、仁立毛织、济安自来水、寿丰面粉、天津造胰、华北制革；商业计有中原公司、中华百货售品所、永兴洋线行；金融业计有中国、交通、盐业、金城、中南、大陆等银行股票。因当时国民党中央政府接收大员尚未到津，市面银根奇紧，人心惶惶不安，股价暴跌，上市的股票只有启新、滦矿、江南、东亚、仁立、济安自来水等七八种。此种萧条局面直至10月以后，接收大员陆续抵津，各项接管工作就绪之后，才恢复正常交易。嗣因接收大员在津大量抢购黄金、美钞、棉纱、大布，并宣布收兑伪币办法为1∶5，即伪币5 元，兑换法币1元。天津物价又急上涨，黄金每两又上涨接近50 万大关，有价证券也随之上涨。银行股票虽批准上市6 种，但很少有人出卖，因在沦陷后金融业遭受严重打击，账面股本，折成伪币再按1∶5比例恢复法币，按当时黄金价格比较，银行原投资本，从账面上看全都化为乌有，但银行多年积累的不动产，各项投资以及持有的各项有价证券和外币、外汇等等资金的所值，还是相当可观的。因此想买中、交、北四行股票的大有人在。

根据华北有价证券交易所有关规定，申请经纪人条件分为两大类，即法人经纪人和个人经纪人。凡银行、钱庄设立的信托部（或证券部）、信托公司都是股份有限公司组织，具有法人资格，故称法人经纪人；凡证券行或商行，都是私人合伙投资企业，不是股份制组织，故称个人经纪人。两种经纪人都要交纳一定金额作为信用保证金。该所规定保证金不必交现金，而是交上市股票若干，将来退出时，如数发还；交易量特大，原交保证金不足以保证信用时，交易所有权提出增加保证金数额，不得拒绝。当年华北证交所审查批准经纪人一百一十余人，个人经纪人占多数。所有经纪人分别编号，下场交易买卖成交都以编号记录。每号经纪人要指定三人为下场员，一为下场喊买喊卖交易员；一为记录员（紧跟喊买喊卖成交，记录对方编号，股票名称、数量、单价，工作紧张还不能出错）；一为电话员（用直线电话向本所报告行情变化，买卖成交情况及市场行情趋势，然后根据本行指示通知交易员喊买喊卖，即刻成交，不容拖延）。当时每天上下午开盘两次，每次收盘后，记录员根据成交记录制成表，由买卖双方核对签字，一联送证交所，一联交本行凭以办理会计收交手续。经纪人根据买卖成交股票种类、数量、金额制成报表，每天上午的交易要在下午四时送交证交所交割，下午的交易转天上午十时办理交割。经纪人如不能按时办理交割，即受到处罚，甚至勒令关门清理。1943 年利和证券行即因买空卖空投机，不能按时交割，导致一场严重危机，经纪人许炳南、施公麟都被警察局拘捕。后经证券行公会林凤钧、杜韵笙等出面责成买卖双方交费清理，方才了结。

佣金问题，华北有价证券交易所规定，按成交金额买卖双方各收3‰，其中上交交易所1‰，经纪人实收2‰，在交割时结清。据该所会计组副组长苏宝璋称，华北有价证券交易所佣金收入最高峰时，每天佣金可购黄金20 条，是相当可观的。(www.xing528.com)

规定的每天开盘叫价，是以前一天最后成交价为依据，如果出现行市大涨大落，幅度超过开盘价20%，交易所即宣布停牌，根据情况进行整顿。如果双方都能按时交割，没有出现买空卖空投机交易，再决定继续开盘。