美国反人民币汇率的声音始于2003年，总部位于华盛顿的“健全美国联盟”发表人民币汇率被低估的报告后，包括全国制造商协会在内的数十个美国贸易组织发出要求人民币升值的呼吁。来自大型制造业和纺织业所在州的4名美国国会议员（以纽约州民主党参议员舒默为代表）共同致信美国财政部部长，拉开了美国国会参与人民币汇率之争的序幕。这些议员认为，由于人民币币值被低估，中国出口到美国的产品获得了相对的价格优势，从而挤占了美国本土产品的市场。因此，中国对美出口的快速增加，是以美国制造商的损失为代价的。
屠新泉和张汉林（2007）分析了《2007年货币汇率监督改革法案》的主要条款对中国的潜在影响以及获得通过的可能性，并提出相应的对策。[29]他们指出，提案一旦通过，我国将很有可能被认定为“根本性货币错配”的国家。虽然制裁措施的直接后果有限，但是对我国对外贸易和利用外资将造成负面影响。该法案的一项重要内容，是将汇率失调定义为一种出口补贴行为，从而将人民币汇率和反补贴挂钩。屠新泉（2008）对此分析后指出，将汇率低估或者货币操纵、货币错配列入美国反补贴立法并使其适用于中国，并不存在很大的技术或法律障碍。即使这很可能违反了WTO的《补贴与反补贴措施协议》，美国仍很有可能一意孤行。[30]
我校学者对人民币汇率波动的实际效果也进行了分析。李志斌（2009）分析了人民币实际有效汇率与中美贸易收支的关系。[31]结果显示，人民币汇率波动率增加有助于缩小中美贸易收支顺差。但是，人民币汇率升值无论长期或是短期，都不能解决中美双边贸易收支失衡问题。美国经济增长引致的进口需求是中美贸易顺差的重要原因。蔡浩仪、姜大伟（2011）同样指出，汇率升值对贸易收支的影响效果会因相应的升值预期变化而抵消。所以，在升值预期持续存在的条件下，单纯的升值并不能平衡贸易收支。[32]汇率预期受升值压力影响，而中美贸易顺差的扩大是升值压力的重要来源，从而形成一种经济循环：中美贸易顺差增加升值压力，升值压力加强升值预期，升值预期进一步扩大贸易顺差。(www.xing528.com)
张锦（2010）运用VECM模型测算了人民币升值对美国失业率的影响，并发现了两个相反的效应。[33]协整方程中蕴含了改善美国就业市场的积极作用，但脉冲相应分析揭示了另一相反并且起主导性作用的生成机制：人民币升值会对中国对美国出口产生持续的负面影响；5个月后，还会进一步减小中国从美国的进口。中国对美国进出口的减少均会增加美国失业率。黄满盈（2012）则在HS细分商品层面上，研究了人民币对美元汇率水平变动和波动对中国向美国出口价格的影响。[34]结果显示，人民币对美元汇率水平的变动，对不同类别商品出口价格的影响存在较大差异。人民币对美元汇率波动，对多数商品出口价格的影响为负，不过影响都比较小。因此，可以适当扩大人民币汇率的波动区间，增加汇率弹性，培养企业的抗风险能力和竞争力，提高宏观经济运行的灵活性。
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