建设工程造价管理：经济效果评价内容与指标体系

（一）单项选择题

1.在分析工程项目抗风险能力时，应分析工程项目在不同阶段可能遇到的不确定性因素和随机因素对其经济效果的影响，这些阶段包括工程项目的（ ）。【2011年真题】

A.策划期和建设期 B.建设期和运营期

C.运营期和拆除期 D.建设期和达产期

2.工程经济分析的核心内容是（ ），其目的在于确保决策的正确性和科学性，避免或最大限度地减少投资方案的风险，最大限度地提高项目投资的综合经济效益。

A.经济效果评价 B.社会平均利润率分析

C.现金流量表分析 D.资金回收利用

3.按是否考虑资金的时间价值，投资方案经济效果评价方法分为（ ）。【2012年真题】

A.线性评价方法和非线性评价方法 B.静态评价方法和动态评价方法

C.确定性评价方法和不确定性评价方法 D.定量评价方法和定性评价方法

4.在评价投资方案经济效果时，与静态评价方法相比，动态评价方法的最大特点是（ ）。

A.考虑了资金的时间价值 B.适用于投资方案的粗略评价

C.适用于逐年收益大致相等的投资方案 D.反映了短期投资效果

5.在下列投资方案经济效果评价指标中，属于投资方案盈利能力动态指标的是（ ）。【2006年真题】

A.内部收益率和投资收益率 B.净现值率和利息备付率

C.净现值率和内部收益率 D.净现值和总投资利润率

6.在下列投资方案评价指标中，不考虑资金时间价值的指标是（ ）。

A.利息备付率和内部收益率 B.资金利润率和净现值率

C.利息备付率和偿债备付率 D.净年值和内部收益率

7.总投资收益率指标中的收益是指项目建成后（ ）。【2011年真题】

A.正常生产年份的年税前利润或运营期年平均税前利润

B.正常生产年份的年税后利润或运营期年平均税后利润

C.正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润

D.投产期和达产期的盈利总和

8.在工程经济分析中，以投资收益率指标作为主要决策依据，其可靠性较差的原因在于（ ）。【2010年真题】

A.正常生产年份的选择比较困难 B.计算期的确定比较困难

C.未考虑投资回收后的经济效果 D.需要事先确定基准收益率

9.某项目总投资为2000万元，其中债务资金为500万元，项目运营期内年平均净利润为200万元，年平均息税为20万元，则该项目的总投资收益率为（ ）。【2012年真题】

A.10.0% B.11.0% C.13.3% D.14.7%

10.某建设项目建设期2年，运营期8年。建设期第1年自有资金投入4000万元，第2年无息贷款投入3000万元，基准折现率为8%。流动资金800万元，全部为自有资金。运营期各年息税前利润均为1300万元，每年的所得税均为325万元。则该项目总投资收益率为（ ）。

A.16.17% B.16.41% C.16.67% D.18.57%

11.采用投资收益率指标评价投资方案经济效果的优点是（ ）。【2013年真题】

A.指标的经济意义明确、直观 B.考虑了投资收益率的时间因素

C.容易选择正常生产年份 D.反映了资本的周转速率

12.反映技术方案资本金盈利水平的经济效果评价指标是（ ）。

A.内部收益率 B.总投资收益率

C.资本积累率 D.资金本净利润率

13.某建设项目建设期2年，运营期8年。建设期第1年自有资金投入4000万元，第2年无息贷款投入3000万元，基准折现率为8%。流动资金800万元，全部为自有资金。运营期各年息税前利润均为1300万元，每年的所得税均为325万元。则该项目资本金净利润率率为（ ）。

A.16.41% B.16.67% C.20.31% D.27.08%

14.关于静态投资回收期特点的说法，正确的是（ ）。

A.静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果

B.静态投资回收期可以单独用来评价方案是否可行

C.若静态投资回收期大于基准投资回收期，则表明该方案可以接受

D.静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快

15.某技术方案寿命期为7年，各年现金流量见下表，该技术方案静态回收期为（ ）。

A.4.4年 B.4.8年 C.5.0年 D.5.4年

16.某项目总投资为1200万元，建设当年即投产并达到设计生产能力，年净收益为340万元。则该项目的静态投资回收期为（ ）年。

A.7.14 B.3.53 C.2.94 D.2.35

17.某项目现金流量表（单位：万元）如下，则该项目的净现值和动态投资回收期分别为（ ）。

A.1593.95万元和4.53年 B.1593.95万元和5.17年

C.3730万元和4.53年 D.3750万元和5.17年

18.采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（ ）。【2009年真题】

A.全面考虑整个计算期内的现金流量

B.作为投资方案选择的可靠依据

C.一定程度上反映资本的周转速度

D.准确衡量整个计算期内的经济效果

19.利息备付率是指投资方案在借款偿还期内（ ）的比值。

A.可用于还本付息的资金与当期应付利息

B.净利润与当期应付利息

C.息税前利润与当期应付利息

D.息税前利润与当期应还本付息

20.偿债备付率是投资方案在借款偿还期内各年（ ）的比值。【2009年真题】

A.可用于偿还利息的资金与当期应付利息

B.可用于还本付息的资金与当期应付利息

C.可用于偿还利息的资金与当期应还本付息金额

D.可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额

21.偿债备付率是指投资方案在借款偿还期内（ ）的比值。【2013年真题】

A.息税前利润与当期应还本付息金额

B.税后利润与上期应还本付息金额

C.可用于还本付息的资金与上期应还本付息金额

D.可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额

22.在正常情况下，偿债备付率（）。

A.应当大于1 B.应当小于0 C.应当小于1 D.根据企业财务情况而定

23.某企业资产总额年末数为1163150元，流动负债年末数为168150元，长期负债年末数为205000元，则该企业年末的资产负债率为（ ）。

A.32.08% B.20.60% C.17.62% D.14.46%

24.下列关于项目清偿能力指标的说法中，正确的是（ ）。

A.资产负债率越高，表明企业因借入资金获得的收益越大

B.偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越低

C.利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高

D.资产负债率越高，表明企业和债权人的风险越小

25.净现值作为评价投资方案经济效果的指标，其优点是（ ）。【2006年真题】

A.全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况

B.能够直接说明项目整个运营期内各年的经营成果

C.能够明确反映项目投资中单位投资的使用效率

D.不需要确定基准收益率而直接进行互斥方案的比选

26.作为投资方案经济效果的评价指标，净现值能够（ ）。【2009年真题】

A.直观反映项目单位投资的使用效率

B.直接说明项目运营期各年的经营成果

C.全面考虑项目在整个计算期内的经济状况

D.全面反映项目投资过程的收益程度

27.如果技术方案经济上可行，则有该方案财务净现值（ ）。

A.大于或等于零 B.大于或等于总利润

C.大于或等于建设项目总投资 D.大于或等于总成本

28.某技术方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%，方案的寿命期为15年，则该技术方案的净现值为（ ）。

A.739万元 B.839万元 C.939万元 D.1200万元

29.某投资方案各年的净现金流量如下图所示，试计算该方案财务净现值为（ ），并判断方案的可行性为（ ）。（i_c=10）

A.63.72万元，不可行 B.128.73万元，可行

C.156.81万元，可行 D.440.00万元，可行

30.投资方案经济评价中的基准收益率是指投资资金应当获得的（ ）盈利率水平。【2011年真题】

A.最低 B.最高 C.平均 D.组合

31.为了限制对风险大、盈利低的项目进行投资，在进行项目经济评价时，可以采取提高（ ）的方法。

A.基准收益率 B.投资收益率 C.投资报酬率 D.内部收益率

32.某企业投资项目，总投资3000万元，其中借贷资金占40%，借贷资金的资金成本为12%，企业自有资金的投资机会成本为15%，在不考虑其他影响因素的条件下，基准收益率至少应达到（ ）。【2012年真题】

A.12.0% B.13.5% C.13.8% D.15.0%

33.下列关于基准收益率的表述中正确的是（ ）。

A.基准收益率是以动态的观点所确定的投资资金应当获得的平均盈利率水平

B.基准收益率应等于单位资金成本与单位投资的机会成本之和

C.基准收益率不应小于资金成本

D.评价风险小、盈利大的项目时，应适当提高基准收益率

34.对于某确定的常规现金流量的技术方案，净现值与基准收益率的说法正确的是（ ）。

A.基准收益率越大，净现值越小 B.基准收益率越大，净现值越大

C.基准收益率越小，净现值越小 D.两者之间没有关系

35.使技术方案净现值为零的折现率称为（ ）。

A.资金成本率 B.内部收益率 C.净现值率 D.基准收益率

36.下列关于财务内部收益率或资本金收益率的说法中，正确的是（ ）。【2009年真题】

A.财务内部收益率反映项目按设定折现率获得的盈利水平

B.财务内部收益率反映项目总投资可能获得的收益水平

C.资本金收益率反映项目资本金按设定折现率获得的盈利水平

D.资本金收益率反映所得税后资本金可能获得的收益水平

37.下列关于内部收益率的说法中，正确的是（ ）。

A.内部收益率就是项目初期投资的收益率

B.是投资方案占用的已经回收资金的获利能力

C.需要事先确定一个基准收益率

D.取决于项目内部

38.如果技术方案在经济上可行，则有（ ）。

A.净现值＜0，财务内部收益率＞基准收益率

B.净现值＜0，财务内部收益率＜基准收益率

C.净现值≥0，财务内部收益率≥基准收益率

D.净现值≥0，财务内部收益率＜基准收益率

39.某项目的基准收益率i_c=14%，其净现值NPV=18.8万元。为了计算其内部收益率，分别用i₁=13%，i₂=16%，i₃=17%进行试算，得出NPV₁=33.2万元，NPV₂=-6.1万元，NPV₃=-10.8万元。则采用线性内插法求得的最接近精确解的内部收益率为（ ）。

A.15.31% B.15.51% C.15.53% D.15.91%

40.某常规投资方案，FNPV（i₁=14%）=160，FNPV（i₂=16%）=20，则FIRR的取值范围为（ ）。

A.＜14% B.14%～15% C.15%～16% D.＞16%

41.某项目的基准收益率i_c=14%，其净现值NPV=18.8万元。为了计算其内部收益率，用i₂=16%进行试算，NPV₂=-6.1万元。则实际内部收益率的范围为（ ）。

A.＜14% B.14%～15.51% C.15.51%～16% D.＞16%

42.与净现值相比较，采用内部收益率法评价投资方案经济效果的优点是最能够（ ）。【2013年真题】

A.考虑资金的时间价值 B.反映项目投资中单位投资的盈利能力

C.反映投资过程的收益程度 D.考虑项目在整个计算期内的经济状况(www.xing528.com)

43.内部收益率和总投资收益率两个经济评价指标都是（ ）。

A.静态评价指标 B.动态评价指标

C.偿债能力指标 D.盈利能力指标

44.偿债备付率和总投资收益率两个经济评价指标都是（ ）。

A.比率性评价指标 B.动态评价指标

C.偿债能力指标 D.价值性评价指标

（二）多项选择题

1.经济效果评价分析主要包括（ ）。

A.清偿能力分析 B.财务生存能力分析 C.抗风险能力分析

D.盈利能力分析 E.投融资利率分析

2.关于静态评价指标，下列说法正确的有（ ）。

A.考虑资金时间价值

B.计算方便

C.适用于方案的初步评价

D.适用于短期投资项目的评价

E.适用于运营期各年收益差异较大的项目的评价

3.下列评价指标中，可用于评价投资方案盈利能力的动态指标有（ ）。【2012年真题】

A.净产值 B.净现值 C.净年值

D.投资收益率 E.偿债备付率

4.在进行工程经济分析时，下列项目财务评价指标中，属于动态评价指标的是（ ）。

A.投资收益率 B.偿债备付率 C.财务内部收益率

D.动态投资回收期 E.净现值率

5.在进行工程经济分析时，下列项目财务评价指标中，反映偿债能力指标的有（ ）。

A.投资收益率 B.偿债备付率 C.财务内部收益率

D.资产负债率 E.利息备付率

6.在进行工程经济分析时，下列项目财务评价指标中，属于时间性指标的有（ ）。

A.投资收益率 B.偿债备付率 C.静态投资回收期

D.动态投资回收期 E.净现值

7.下列评价指标中，属于投资方案经济效果静态评价指标的有（ ）。【2013年真题】

A.内部收益率 B.利息备付率 C.投资收益率

D.资产负债率 E.净现值率

8.关于投资收益率指标的说法，正确的有（ ）。

A.投资收益率是评价投资方案盈利能力的静态指标

B.投资收益率指标可适用于各种投资规模

C.投资收益率指标考虑了投资收益的时间因素

D.投资收益率指标计算的主观随意性太强

E.投资收益率指标可作为项目决策的主要依据

9.关于投资回收期指标优缺点的说法，正确的有（ ）。【2011年真题改编】

A.计算简便，容易理解

B.不能全面反映方案整个计算期内的现金流量

C.在一定程度上显示了资本的周转速度

D.可以独立用于投资方案的选择

E.资本周转速度越快，回收期越短，风险越大，盈利越多

10.偿债备付率是指项目在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。其中，可用于还本付息资金包括（ ）。【2006年真题】

A.利润总额 B.建设期利息支出

C.成本中列支的利息费用 D.可用于还款的折旧和摊销费

E.可用于还款的利润

11.偿债备付率指标中“可用于还本付息的资金”包括（ ）。【2011年真题】

A.无形资产摊销费 B.营业税及附加

C.计入总成本费用的利息 D.固定资产大修费

E.固定资产折旧费

12.下列关于项目偿债能力指标的说法中，正确的是（ ）。

A.利息备付率应分年计算

B.偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高

C.利息备付率应大于1

D.偿债备付率应分年计算

E.资产负债率越低越有利于企业的发展

13.下列关于投资方案偿债能力指标的说法中，正确的有（ ）。【2009年真题改编】

A.利息备付率指标计算中的利息包括建设期利息和计入总成本费用的利息的总和

B.利息备付率反映投资方案偿付债务利息的保障程度

C.偿债备付率反映可用于还本付息的资金保障程度

D.利息备付率和偿债备付率均应大于2

E.利息备付率和偿债备付率均应分年计算

14.应用净现值指标评价投资方案经济效果的优越性有（ ）。【2010年真题】

A.能够直接反映项目单位投资的使用效率

B.能够全面考虑项目在整个计算期内的经济状况

C.能够直接说明项目运营期各年的经营成果

D.能够全面反映项目投资过程的收益程度

E.能够直接以金额表示项目的盈利水平

15.按基准年不变价格预测建设工程项目的现金流量时，确定基准收益率需要考虑的因素有（ ）。【2006年真题】

A.资金成本 B.经营成本 C.机会成本

D.通货膨胀 E.投资风险

16.建设工程项目的现金流量按当年价格预测时，确定基准收益率需要考虑的因素包括（ ）。【2007年真题】

A.投资周期 B.通货膨胀 C.投资风险

D.经营规模 E.机会成本

17.在下列因素中，确定基准收益率的基础是（ ）。

A.投资风险 B.通货膨胀 C.资金成本

D.资金限制 E.机会成本

18.下列关于净年值的说法，正确的有（ ）。

A.净现值法与净年值法在方案评价中能得出相同的结论

B.净现值法与净年值法在方案评价中不一定能得出相同的结论

C.在计算期不相同的多方案评价时，应用净年值法比净现值法方便

D.在计算期不相同的多方案评价时，应用净现值法比净年值法方便

E.净年值≥0，投资方案在经济上可以接受

19.下列关于内部收益率的说法中，正确的有（ ）。

A.内部收益率是项目初始投资在整个计算期内的盈利率

B.内部收益率是项目占用尚未回收资金的获利能力

C.内部收益率的计算简单且不受外部参数影响

D.内部收益率是项目对贷款利率的最大承担能力

E.任何项目的内部收益率都是唯一的

20.下列关于投资方案经济效果评价指标的说法中，正确的有（ ）。【2010年真题】

A.投资收益率指标计算的主观随意性强

B.投资回收期只能从项目建设开始年算起

C.投资回收期指标不能反映投资回收之后的情况

D.利息备付率和偿债备付率均应分月计算

E.净现值法与净年值法在方案评价中能得出相同的结论

21.作为投资方案经济效果评价指标，净现值和内部收益率的共同特点是（ ）。【2009年真题】

A.均考虑资金的时间价值 B.均不受外部参数的影响

C.均可对独立方案进行评价 D.均能反映未收回投资的收益率

E.均有唯一的取值

22.下列关于投资方案经济效果评价指标的说法中，正确的有（ ）。

A.投资收益率在一定程度上反映了投资效果的优劣

B.投资收益率不适用于评价投资规模较大的项目

C.净现值能够反映投资方案中单位投资的使用效率

D.净现值和内部收益率均考虑了整个计算期的经济状况

E.内部收益率不能直接衡量项目未回收投资的收益率

23.反映投资方案盈利能力的动态评价指标是（ ）。

A.投资收益率 B.内部收益率 C.净现值率

D.利息备付率 E.偿债备付率

24.如果技术方案在经济上可行，则有（ ）。

A.R≥R_e B.P_t≥P_e

C.ICR＞1，并满足债权人要求 D.NPV≥0

E.IRR≥0

（三）答案及解析

单项选择题答案见下表：

【单选题第3～6题解析】这几道题目都是考核投资方案静态评价指标和动态评价指标，静态评价方法和动态评价方法的划分是按是否考虑时间因素，即资金时间价值。静态评价方法不考虑资金时间价值，动态评价方法考虑资金时间价值。教材171页图4.2.1对这些指标进行了归类，应掌握。

【单选题第9题解析】EBIT是指运营期内年平均息税前利润。EBIT=200+20=220（万元），ROI=220/2000×100%=11.0%。

【单选题第10题解析】投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。R=1300/（7000+800）×100%=16.67%。这里需注意的是，投资收益率是静态指标，而有考生受到题目8%的干扰，把第二年的投资折现后与第一年投资累加作为项目总投资。

【单选题第13题解析】（1300-325）/（4000+800）×100%=20.31%。资本金净利润率的分子是正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润。分母是资本金。

【单选题第15题解析】考核静态投资回收期的计算。

根据项目现金流量表求出各年的净现金流量和累计净现金流量，见下表。

静态投资回收期=4+500/600=4.8（年）。

【单选题第16题解析】当每年的净收益相同时，静态投资回收器的计算。解答过程如下：1200/340=3.53（年）。

【单选题第17题解析】考核净现值和动态投资回收期的计算。

根据项目现金流量表求出该项目的累计折现净现金流量，见下表。

P_t′=（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值=（6-1）+94.75/564.0=5.17（年）。本题通过计算的方法得出动态投资回收期，对于选择题，也可以直观判断，第5年累计净现金流量为负值，第6年累计净现金流量为正值，说明投资回收期在第5年到第6年之间，应该是一个比5年大，比6年小的值，此方法可以用在选择题中快速排除错误选项。最后一年的累计折现净现金流量1593.95就是该技术方案的净现值指标。

【单选题第23题解析】资产负债率，分母是总资产，分子是总负债，顾名思义，先母后子。（168150+205000）/1163150=32.08%。

【单选题第28题解析】该技术方案的净现值为：NPV=-1500+400（P/A，15%，15）=839（万元）。

【单选题第29题解析】该技术方案的净现值为：NPV=-200（P/A，10%，2）+140（P/A，10%，6）（P/F，10%，2）=156.81万元，方案可行。

【单选题第32题解析】基准收益率不应低于单位资金成本和单位投资的机会成本，才能使资金得到最有效的利用。i_c≥i₁=max{单位资金成本，单位投资机会成本}，所以该项目的基准收益率至少应达到15%。

【单选题第39题解析】采用线性内插法求解内部收益率时，要选取净现值分别为正和负的两点，为了保证内部收益率的精度，这两点之间的差距以不超过2%为宜。题目中给出了4个点，选取14%和16%比较适宜。IRR=14%+18.8/（18.8+6.1）×（16%-14%）=15.51%。本题其实是给我们呈现了在解内部收益率的一个过程，告诉我们求解内部收益率的思路。并且对于教材177页图4.2.4要有一个深刻的理解，结合图我们可以看到①收益率与净现值之间是一个呈非线性反比的关系，期望的收益率越高，则净现值越小，越不容易达到投资者的期望；②IRR恰好是净现值等于零时所对应的折现率；③我们在求解IRR时，若NPV₁（i₁）＞0，NPV₂（i₂）＜0，则有i₁＜IRR＜i₂，可以对IRR进行一个大致的估算。

【单选题第41题解析】根据净现值函数曲线，随着折现率的增大，净现值逐步减小，我们观察函数的图像可知，函数图像是向下凹的，我们用线性内插得出的结果，在真实的内部收益率右侧。对本题而言，我们用线性内插得到估算的内部收益率为15.51，实际的内部收益率比其更小。

多项选择题答案见下表：

【多选题第10、11题解析】考核（EBITDA-TAX）的含义，注意利息是指成本化的利息，不包括建设期已经资本化了的利息。

【多选题第15～17题解析】都是考核确定基准收益率时应考虑的因素，同时放在这里是让大家注意干扰选项，通过集中比较记忆的方法掌握此考点。第17题需要注意一个结论：资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础，投资风险和通货膨胀是确定基准收益率必须考虑的影响因素。

【多选题第20～24题解析】这几道题是综合题，需要大家对经济效果评价指标全面掌握。并且题目的综合化也是近年来命题的一个趋势，因此大家不能仅对知识点死记硬背，应该通过练习题目准确而深刻地理解每个评价指标的含义及其优缺点，灵活应用。