（一）融资渠道的种类
1.自筹资金
自筹资金包括创业者或合伙人、股东的自有资金、向亲戚朋友借钱和向企业内部成员集资等。创业企业特有的融资劣势，使它们难以通过传统的融资方式（如银行贷款、发行债券等）获得资金，所以私人资本成为创业融资的主要组成部分。目前，国内很大一部分创业企业在创业初始阶段都完全依靠自筹资金。但是国外的创业企业，以美国为例，很少采用自有资金，而是更多地去资本市场进行直接融资。
2.天使投资
天使投资是针对一些还未成型或者尚处于构思形态下的项目，由非正式风险投资机构或者自由投资者给予的一次性前期投资。天使投资属于一种风险投资，不过其概念却同风险投资有着本质的不同：天使投资的投资者一般是非组织化的、自由的，民间资本是其主要的资金来源。其准入门槛较低，无论是一个创业构思也好，还是一项发展潜力也罢，都能作为天使投资的项目。
天使投资对于互联网创业公司来说至关重要，创业公司以创业初期最为艰难，天使投资介入的时候，是创业者最需要资金的时候，由于企业非常弱小，难以获得贷款和风险投资，此时的天使投资无异于雪中送炭。
2004 年，国内的天使投资者群体开始悄然兴起。这类群体主要由一些在天使投资中获得收益或者在新经济中获得收益后，再转而进行天使投资的人组成，为初创期企业的发展提供资金支持。发展初期，企业规模和投资时机都还没成型，企业一般无法得到专业风险投资机构的资金支持，使其无以为继，更谈不上发展壮大。为了解决这个问题，天使投资人应运而生，这为企业解决早期融资问题开辟了新的途径。天使投资人具有成功创业的经验，不但能为初创期企业提供融资帮助，还能为其提供管理运营上的支持。
天使投资主要有3 个特点：①高科技，投资对象大多是处于种子期和初创期的中小型高科技公司，投资的目的不是项目本身，而是高新技术背后所潜在的巨大利益；② 高风险，从投入到退出时间比较长，中间经历复杂多变的各种要素，因此具有较大的投资风险；③高回报，天使投资一般投资于具有高成长性的科技和技术项目，一般收益可达投资金额的数十倍。
3.风险投资
风险投资（Venture Capital，VC）在中国属于舶来概念。美国风险投资协会将风险投资定义为：由职业投资家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大经济发展潜力的企业中的权益资本。在这段定义中，有几个关键的组成部分：①权益资本，风险投资是一种股权投资，一般不以贷款等债权投资形式体现；② 职业风险投资家，风险投资的整个投资过程是由专业的风险投资家负责，包括做投资决定、管理投资等；③创业公司，风险投资一般对那些处于发展期的，或者处于快速成长期的，在未来有可能成为大企业的公司投资，这些公司不一定是高科技公司，也可以是创新型企业。
在美国两大证券交易所——纽约证券交易所和纳斯达克股票交易市场上市的中国公司，90%都是风险投资支持的企业。在中国，由风险投资支持发展起来的企业有很多，如新浪、百度、分众传媒、携程、阿里巴巴等。
就投资行为的层面而言，风险投资是指对创新型企业进行资本投入，帮助实现高新科技的商品化和产业化，从中获得收益的投资方法，而在资本投入过程中，失败风险时刻存在。创新型企业既包括技术创新企业也包括商业模式创新企业。就运作方式的层面而言，风险投资是由专业的风险投资机构对具有高速发展潜力的企业进行资本投入的一种方式。简而言之，风险投资就是投资公司将资本投入具有潜力的创新型企业，从而获得投资收益的过程。
风险投资一般要经过3～8 年才能通过IPO 等推出取得收益。在此期间，通常需要不断地对有成功希望的项目进行增资。一般来说，为了分散风险，风险投资通常是投资10 个以上的项目群，利用成功项目所取得的高回报来补偿失败项目损失。
4.私募股权投资
私募股权投资（Private Equity，PE）是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在交易实施过程中，PE 会附带考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票（IPO）、兼并与收购（M&A）或管理层回购（MBO）等方式退出获利。简单地讲，PE 投资就是PE 投资者寻找优秀的高成长性的未上市公司，注资其中，获得其一定比例的股份，推动公司发展、上市，此后通过转让股权获利。
企业只有发展到一定规模时，才有可能获得私募股权基金的投入。这一时期，企业的产业管理比较规范，发展也到了中后期，为了进一步扩大生产经营，抢占市场份额，就需要投入更多的资本，这就需要依靠私募基金来实现。一般来说，私募基金的金额在5 000 万元到数亿元之间，股份换取量不能大于20%，而且私募股权基金选择的企业都极具发展潜力，有望在2～3 年上市。国外私募股权基金有30 多年的发展历史，是除银行贷款和IPO 融资手段外排在第三位的融资方法。
5.众筹融资模式
众筹融资起源于美国，2011 年正式进入中国。众筹融资实际上是指大众筹资或群众筹资，是指用团购和预购的形式，向网友募集项目资金的模式。其主要特点是利用互联网和SNS 的传播，通过自己的创意让公众关注和支持，然后得到所需的资金支持。众筹融资的主要模式是：众筹平台对项目的创新性、可行性审核后，批准发起资金募集。投资人可通过第三方支付“捐献”指定数目的资金，并在项目完成后得到“回馈”。(www.xing528.com)
众筹具有很好的优势，如更开放的融资模式、融资风险、获得更大的知名度、华丽的营销手段可吸引潜在的长期支持者、轻松开启众筹等。但是，到目前为止，众筹在法律上尚存在一些不完善的地方，如可能涉及非法集资、金融欺诈、洗钱等风险问题，以及知识产权保护的问题。另外，在信用上的风险也较大，很多标榜回报丰厚的项目，其实只是一个噱头，很容易出现融资方涉嫌诈骗、资金平台和个人信息泄露的问题。目前，针对众筹的监管政策较少，项目审核的流程、标准、信用评级制度不完善，可能使投资者的资本受损。
因此，作为基于互联网平台的创新融资模式，众筹在完善多层次的资本市场体系、拓宽融资渠道、支持创新和创业活动、帮助工业和信息化等方面都有积极作用，但风险仍然明显存在。对于众筹模式，一方面创业企业要谨慎选择，另一方面也需要国家尽快出台相关的监管政策。
6.政府资金
2005 年，国内开始出现政府引导基金，通常母基金由政府出资，子基金由风险投资机构出资，对创业企业的投资则由专门的风险投资机构进行，监督管理职能由政府履行。2015 年的《政府工作报告》指出，政府引导基金规模有400 亿，还需要不断拓展融资渠道，为创新产业的发展提供资金支持。获得政府引导基金投入的企业都具有良好的发展前景，市场潜力巨大，这也成为吸引其他投资者的强有力依据，就是说只要企业能够获得政府引导基金的投入，那么获得其他投资者的资金支持就变得非常简单。
（二）不同阶段的融资方式
企业处于不同阶段时的融资渠道不同，此处将企业分为3 个阶段，即种子阶段、成长阶段、成熟阶段。处于不同阶段的创业企业的融资方式不同。
1.种子阶段的融资方式
种子阶段是指产品或者项目处于创意期或者开发研究阶段，这时产品还未成型，不存在销售问题，也没有形成销售途径。这一阶段技术风险、市场风险以及管理风险时刻威胁着企业的生存。这一阶段，企业将确定技术和商业方面的可能性作为主要目标。种子阶段通常是指创业者有了一个想法或已经拥有某些发明，并准备将其商业化运作的时期或者是初步具备商业模式的时期。
种子阶段的融资渠道主要包括自有资金和天使投资。自有资金通常为0～5万美元。天使融资规模在5 万～500 万美元，与之后的融资阶段相比，天使融资的条件没有那么苛刻。个人偏好以及商业判断是天使投资人的主要投资依据。
2.成长阶段的融资方式
进入成长阶段，创业企业已经具备较成熟的商业模型和较规范的商业运作模式，但还需要在与市场结合的过程中加以完善。这一阶段的资金主要用于形成生产能力和开拓市场，其目标是尽快实现盈亏平衡，解决企业的生存问题。风险投资尤其是私募股权是互联网公司这个阶段的。这个阶段通常包括A、B、C 轮融资，通常又被称为第一、第二、第三轮融资。富有竞争力的企业在这一阶段往往会出现多家投资机构争相投资的情况。
3.成熟阶段的融资方式
一般来说，到第二、第三轮融资时，互联网公司就会准备IPO。成熟期的企业在生产、销售、服务等方面已具备较好的基础，而且已经具备成型的新产品设计和工艺，有能力进行批量生产，不过销售网络和渠道还需要进一步完善，暂未形成自己的企业品牌和形象；创业型企业的产品淘汰速度非常快，企业不但要将产品质量不断提高和将成本不断降低，而且还需要研发第二代产品，这样才能促进企业长远发展。
企业成熟期是指企业已经进入到具备成功的技术开发，并且能够进行大规模生产的时期。在这个时期，企业已经获得销售收入并一直处于盈利状态，风险已经降到最低，但为了更好地抢占市场份额，企业需要不断扩大生产规模，这就需要采购大量的设备、材料和基础设施建设，需要大量的资金周转，而且新项目和新产品的研发也是这个时期需要考虑的重要问题。因此，金融机构贷款成为这个阶段最为主要的融资方式，当然，也可以通过上市的方式进行融资。
企业不同发展阶段的融资特点见表5−2[6]。
表5−2 企业不同发展阶段的融资特点
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
