【摘要】：巨灾期权是以巨灾损失指数为标的物的期权合同。当巨灾发生且巨灾损失指数满足触发条件时，巨灾期权购买者可以选择行使该期权获得收益，以弥补所遭受的巨灾损失。巨灾期权的形式主要有三种：①巨灾期权买权。②巨灾期权卖权。它是购买者买进一个较低执行价格的巨灾期货买权，同时卖出一个较高执行价格的巨灾期货买权，是巨灾期权最常见，也是最成功的交易形式[3]。
巨灾期权是以巨灾损失指数为标的物的期权合同。保险公司通过在期权市场上缴纳巨灾期权费购买巨灾期权合同，购买在未来一段时间内的一种价格选择权，即保险公司可以选择按市场价格进行交易，或按期权合同约定的执行价格进行交易。当巨灾发生且巨灾损失指数满足触发条件时，巨灾期权购买者可以选择行使该期权获得收益，以弥补所遭受的巨灾损失。巨灾期权的形式主要有三种：①巨灾期权买权（call）。合约以一定的巨灾指数为基础，如果巨灾损失指数超过期权的执行指数水平，则该期权合同有价值，持有者在巨灾发生后行使期权，获得现金支付。②巨灾期权卖权（put）。如果巨灾指数低于巨灾指数执行值，持有者有权在巨灾发生时按事先商定的价格将合约出售，获得现金支付；如果巨灾指数高于执行指数值，卖权的持有者将选择不执行期权。③巨灾买权价差（callspread）。它是购买者买进一个较低执行价格的巨灾期货买权，同时卖出一个较高执行价格的巨灾期货买权，是巨灾期权最常见，也是最成功的交易形式[3]。
巨灾期货是一种以巨灾损失相关指数为标的物的期货合约。巨灾期货的运作机制如下：在给定的有效期间内，期货的价格与巨灾保险损失赔付率成正比。如果保险公司在实际保险业务中遭受较大损失，其购买的巨灾期货价值就越高，期货盈利也越大，这样，巨灾期货的获利将减轻巨灾对保险公司造成的实际赔付损失。反之，如果巨灾没有发生，或者发生所造成的影响比预期的要小，那么，保险公司所购买巨灾期货价值越小，将遭受一部分损失，但是在保险业务的获利将补偿其在期货市场上的损失。这样，巨灾期货能够使保险公司对冲巨灾所带来的巨大损失[4]。(www.xing528.com)
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