（一）公司有价证券的主要特点
公司的有价证券，主要就是指公司的各类股票和债券。它们具有如下权利和特点，即具有收益权、间接管理权以及承担一定的商业风险。收益、管理权与风险之间存在着一定的内在因果联系。
（1）收益权。投资者（股东和债券人）购买证券，其目的在于谋取收益。故收益为证券最主要的特征，对于债券来说，其收益是债息；对于股票来说，其收益是股息及股票的增值。收益的种类可分为：
①固定收益（fixed income）。它是指并不随着公司的盈利状况而发生变动的收益。债券的利息和优先股的股息就属于此类收益。
②半固定收益（semi-fluctuating income）。它是指一部分收益是固定的，而另一部分收益是变动的，它得随公司的盈亏而转移。参与分配股息的优先股就属于此类。
③变动收益（fluctuating income）。它是指完全随公司营业的盈亏而变动的收益，如普通股的股息。
（2）间接管理权。公司债券和股票的第二特征就是它们的持有人具有不同程度地参与公司行政管理的权利。对于股份有限公司来说，这种管理权一般都是间接的，而且各类有价证券参与管理的程度有很大的区别。普通股一般都有权参加股东大会，就公司的各项重大决议进行投票。优先股和债券则只能在涉及它们本身利害攸关的事项上才有权参与公司的管理事项。在这里，管理权主要是指普通股的管理权。
（3）风险因素。公司有价证券内含有风险因素是它们的又一基本特征。其风险主要集中在：①对通货膨胀所引起的货币贬值；②损失投资本金（债券或股票的买价）；③损失机会成本，即在公司的投资势必丧失在其他方面的商业机会；④由于这类投资基本属于长期投资，因此还要承担在此投资期间本身造成的额外风险。
从广义上说，证券投资包含投资面临的所有风险。证券所享有之权益与其所负之风险是成正比例的，即风险大，其收益也大；风险小，其收益也小。具体来说，在各类股票中，普通股的收益可能最大，而其承受的风险也最大。相对而言，优先股的权益比普通股小，其承担的风险也比普通股小。债券同优先股比较，其利息比优先股要小，但承担的风险也小。各类债券同样包含着风险和收益的关系，凡担保得越全面越可靠的债券，其利息比其他担保差一些的债券要少。管理权也与承担的风险成正比，风险愈大，则管理权也应愈大。由于证券风险主要来自于公司的盈利状况，因此，证券风险越大，其与公司的盈亏关系越密切，它对公司的管理权也应越大。
2.公司债券与股票的不同点(www.xing528.com)
虽然同为公司有价证券，公司债券与股票有着以上的共同特点，但它们之间仍然存在着很多不同。
（1）两者的法律关系不同。购买股票是向股份有限公司的投资，构成公司的自有资金，投资者不得要求公司退还出资。相应地，投资者成为公司的股东，公司的经营状况与股东的利益息息相关，因而股东有权参与公司的经营决策，并从公司经营中获取收益。股票承载的是一种综合性的股东权法律关系。购买债券所投入公司的资金构成发行公司的负债，债券持有人可以要求公司还本付息。投资者成为发行公司的债权人，与发行公司之间产生债权债务关系。债券持有人一般无权参与企业的经营决策。债券承载的是一种单纯的债权债务法律关系。
（2）两者的发行定价原则不同。公司可以平价或溢价发行股票，不可折价发行股票；但公司可以平价、溢价或折价发行公司债券。
（3）两者的收益不同。持有股票的股东依法获取的收益是股利，其数额事先并不确定，依赖于公司的经营状况，由公司董事决定分配的数额，从公司的税后利润中支出。而持有公司债券的债权人依法获取的收益是利息，其数额事先由公司债券发行合同确定，无论公司的经营状况如何，只要有支付能力，则必须按时、按量从公司税前的经营成本中支付。相对于支付股利，支付债券利息是公司的一种节税手段。
（4）两者被回购的限制不同。公司一般不得回购已发行的股票，但可以在任何时候，以市价回购公司发行的债券。
（5）两者在公司破产清算中受救济的顺序不同。公司被宣告破产以后，债券持有人的债券本利得到清偿后，公司股东才可以在剩余财产中收回自己的出资。
（二）公司资本结构的选择
资本结构包括债的数量、股的数量、它们之间的比例以及债与股的形式。
债和股的各种形式之间的选择依赖于下述各种考虑，例如：市场条件，公众投资的兴趣程度，通货膨胀或紧缩银根的倾向，现行的税收制度，对风险资本的鼓励措施，公司企业盈利的稳定性（固定利息或优先股息的有效程度）；银行利息的水准，公司企业资产种类以及所需资金的数额（用不同的目标来吸引投资者，如公司的发展、收入、投资的安全程度等）。从投资者的观点来看，各种投资形式各有利弊：（1）债券一般没有潜在的发展可能，但有非常稳定的收入，因而风险少、安全；（2）优先股有各种潜在的发展余地，而且有合理、稳定的收入和相对的安全感；（3）普通股潜在的发展余地最大，其收入是各种各样的，但承担的风险最大。
当然，如果对不同公司的有价证券进行比较，则一个公司的有担保的长期债券所承担的风险也可能比另一个公司最低等级的股票承担的风险要大。现实中这样的情况是存在的，因此，一定要具体情况具体分析。
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