大学生创业退出：最佳时机和方式

（一）创业退出的时机

与创业退出的类型相联系，创业退出的时机也要区分成功创业后退出的时机和创业失败后退出的时机。

1.成功创业后退出的时机

创业成功意味着企业相对比较成熟，企业怎么才算成熟了呢？可以根据企业发展的阶段及特点了解一个企业的成熟度，并在此基础上了解成功创业后退出的时机。企业发展阶段及特点如表6-3所示。

表6-3　企业发展阶段及特点

创业者主体判断企业是否处于成熟期，除了可以参考创业投资者的战略动向判定企业发展阶段，还可以把握如下企业发展特征：一是企业盈利能力持续增长，总资产周转率维持高位，净利润率提升；二是企业产品有了清晰的定位，这个时期的产品销量已经不再大幅增长了，大致和行业增长率基本持平；三是企业已经不再需要新投资，现金流源源不断。

2.创业失败后退出的时机

因创业失败导致的创业退出，是迫不得已的选择，但如果能够未雨绸缪、积极谋划，选择恰当的时机，就可以有效降低甚至避免创业失败带来的损失。创业失败的具体原因多种多样，但如果能够及时观察到创业失败的指标性特征，及时采取应对措施，就可以有效止损。

第一，当市场上出现了多款同类商品，而且影响力大、用户多的时候，往往意味着产品已经进入了衰退期，那就要考虑放弃该产品，如果本企业没有研发新产品的能力，那就该考虑退出了；第二，企业盈利能力持续下降，经过多次改进后，仍不能阻止盈利规模的缩小，这时也要考虑退出；第三，当影响企业发展的关键性问题不能及时解决且没有解决的可能时，以及资金链断裂且无新投资者愿意继续注资时，创业者就需要创业退出。

总的来说，创业失败后的退出时机，就是盈利能力、盈利规模、盈利预期与投入成本之间失去平衡之时，即投入多、产出少时。

（二）创业退出的方式

考虑创业退出，其本质就是如何最大限度维护企业自身的经济利益问题。把握退出的时机很重要，了解退出的方式，规避退出时的风险，同样重要。

1.并购

当代社会资本运营比较成熟，当某一个企业所在行业有前途却遇到经营危机之时，投资者看到这一行业的发展前景，有可能会收购该企业。

当接受企业并购时，创业者需要考虑以下三个因素。(www.xing528.com)

一是被收购企业股东们的统一意见。比如有限责任公司股东对外转让股权的，要注意应当向公司和其他股东告知拟受让人和拟转让价格条件，并征求其是否同意转让意见。公司和其他股东应对此在30日内予以答复，逾期未答复者视为同意转让。有限责任公司股东未足额出资即转让股权的，公司或者其他股东可以请求转让人将转让股权价款用于补足出资。如果是合伙企业，就要征得合伙人的一致同意。

二是被收购企业要委托律师进行法律形式审查。因为收购涉及的利益、风险较大，所以建议委托律师出具完整的解决方案提供帮助，以维护被收购公司最大的合法权益，减少被收购公司的法律风险和经济损失。

三是被收购的企业要进行审计核算。被收购的公司在收购之前，要委托律师、会计师、评估师等专业人士组成项目小组对目标公司进行审计审查。了解公司的资产、经营、财务、债权债务、组织机构以及劳动人事等信息，公司资产、负债以及所有者权益等问题。谈判前先了解清楚，才能在后面的谈判中获取最大的利润。

2.破产清算

破产清算是指创业者发现创业企业没有继续发展的可能，对资产进行清算，从而尽量挽回损失的做法。选择此种方式的创业退出，虽然属于迫不得已，但创业者一开始就要未雨绸缪，从企业形式的设立开始，就要按照法律规定做到产权明晰、权责分明。

为破产清算时的经济利益考虑，建议创业采取有限责任公司的形式，这种企业形式的好处是一旦创业失败，创业退出时，破产清算以公司资产为底线，对创业者个人影响有限。

3.出售股份

出售股份指企业股份持有者，将股份出售给其他合伙人或者其他投资者。创业企业的发展过程中总是遇到核心人员的波动，特别是已经持有企业股权的合伙人退出团队，如何处理合伙人手里的股份，才能避免因合伙人股权问题影响企业的正常经营。此时的创业退出，就要提前签署好相关协议，主要解决好如下问题：

（1）提前约定好退出机制。

提前设定好股权退出机制，约定好在不同阶段，合伙人退出企业后，要退回的股权和退回形式。创业企业的股权价值是所有合伙人服务于公司时赚取的，当合伙人退出企业后，其所持的股权应该按照一定的形式退出。一方面对于继续留在企业里的其他合伙人更公平，另一方面也便于企业的持续稳定发展。

（2）股东中途退出，股权溢价回购。

退出的合伙人的股权回购方式是：通过提前的约定协议采取合理的方式退出。退出时，公司可以按照当时企业的估值对合伙人手里的股权进行回购，回购的价格可以按照当时企业估值价格适当溢价。

（3）设定高额违约金条款。

为了防止合伙人退出企业却不同意公司回购股权，可以在股权协议中设定高额的违约金条款。

此外，为了防止合伙人退出后泄露本企业的商业机密，还要签署专门的保密竞业限制协议并约定惩罚条款。