工程项目资金来源和建设工程造价管理

点评：从如何理解各个知识点角度观察，本考点难度不是很大，但对于大多数考生而言，过去几乎没有接触过这方面的知识，学习时尚需花费一定精力；从应试角度分析，考生可以参考历年考题，分析可能出现的考核内容和题型。

知识要点集成

一、项目资本金制度

表5-1　项目资本金概念与适用范围

表5-2　项目资本金的来源

表5-3　项目资本金占项目总投资最低比例

续表5-3

注：作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和，具体核定时以经批准的动态概算为依据。

表5-4　外商投资企业注册资本占投资总额的最低比例

表5-5　项目资本金的管理

二、项目资金筹措的渠道与方式

表5-6　项目资金筹措应遵循的基本原则

表5-7　资本金筹措的渠道与方式

续表5-7

表5-8　债务资金筹措的渠道与方式

续表5-8

续表5-8

续表5-8

三、资金成本与资本结构

表5-9　资金成本

续表5-9

注：资金成本的计算这部分内容每年都要出一道考题，掌握该部分内容应理解资金成本一般关系式，由此可以推导各种来源的资金成本的计算关系式。

表5-10　资本结构

续表5-10

经典考题剖析

一、2020年考题

1.根据固定资产投资项目资本金制度，作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的（　　）之和。

A.建筑工程费和安装工程费　B.固定资产投资和铺底流动资金

C.建筑工程费和设备工器具购置费　D.建筑工程费和建设工程其他费

答案：B

［解析］作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和，具体核定时以经批准的动态概算为依据。

2.福费廷（FORFEIT）作为一种专门的代理融资技术，其本质是以（　　）方式进行融资。

A.债券　B.租赁　C.信贷　D.股权

答案：C

［解析］福费廷是专门的代理融资技术。其本质是以信贷方式融资，不是债券和租赁等负债方式，也不是转移股权的资本金方式。

3.根据《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》，对于产能过剩行业中的水泥项目，项目资本金占项目总投资的最低比例为（　　）。

A.40%　B.35%　C.30%　D.25%

答案：B

［解析］水泥项目最低资本金比例维持35%不变。

4.不同的资金成本形式有不同的作用，可作为追加筹资决策依据的资金成本是（　　）。

A.边际资金成本　B.个别资金成本

C.综合资金成本　D.加权资金成本

答案：A

［解析］边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。注意区别个别资金成本、边际资金成本和综合资金成本的作用。连续几年了，每年在此处考核一分题。

5.项目的资本结构是否合理，可通过分析（　　）来衡量。

A.负债融资成本　B.权益融资成本

C.每股收益变化　D.权益融资比例

答案：C

［解析］资本结构是否合理一般是通过分析每股收益的变化来进行衡量的。

6.既有法人筹措项目资本金的内部投资来源有（　　）。

A.企业资产变现　B.企业产权转让

C.企业发行债券　D.企业增资扩股

E.企业发行股票

答案：A、B

［解析］内部资金来源。主要包括以下几个方而：①企业的现金；②未来生产经营中获得的可用于项目的资金；③企业资产变现；④企业产权转让。选项C属于负债筹集资金的方式；选项D、E分别是外部投资来源的方式和新设法人项目资金来源方式。

7.关于融资租赁方式及其特点的说法，正确的有（　　）。

A.由承租人选定所需设备　B.由出租人购置所需设备

C.由出租人计提固定资产折旧　D.租赁期满后出租人收回设备所有权

E.租金包括租赁设备的成本、利息及手续费

答案：A、B、E

［解析］关于选项A、B、C、D，融资租赁又称为金融租赁或财务租赁。采取这种租赁方式，通常由承租人选定需要的设备，由出租人购置后给承租人使用，承租人向出租人支付租金，承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧，租赁期满，设备一般要由承租人所有，由承租人以事先约定的很低的价格向出租人收购的形式取得设备的所有权。关于选项E，融资的租赁的租金包括三大部分：①租赁资产的成本；②租赁资产的利息；③租赁手续费。

二、2019年考题

1.根据《国务院关于决定调整固定资产投资项目资本金比例的通知》，投资项目最低比例要求为40%的是（　　）。

A.钢铁、电解铝项目　B.铁路、公路项目

C.玉米深加工项目　D.普通商品住房项目

答案：A

［解析］项目资本金占项目总投资最低比例要求见下表。

续表

2.既有法人可用于项目资金的外部资金是（　　）。

A.企业在银行的存款　B企业产权转让(www.xing528.com)

C.企业生产经营收入　D.国家预算内投资

答案：D

［解析］外部资金来源，包括既有法人通过在资本市场发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如发行优先股来获取外部投资人的权益资金投入，同时也包括接受国家预算内资金为来源的融资方式。

3.企业通过发行债券进行筹资的优点是（　　）。

A.降低企业总资金成本　B.发挥财务杠杆作用

C.提升企业经营灵活性　D.减少企业财务风险

答案：B

［解析］债券筹资的优点：①筹资成本较低；②保障股东控制权；③发挥财务杠杆作用；④便于调整资本结构。

4.下列资金成本中，可用来比较建设工程各种融资方式优劣的是（　　）资金成本。

A.综合　B.边际　C.个别　D.债务

答案：C

［解析］个别资金成本的高低可作为比较各种融资方式优劣的一个依据。

5.某公司发行优先股股票，票面额按正常市场价计算为400万元，筹资费费率为5%，每年股息率为15%，公司所得税税率为25%，则优先股股票发行成本率为（　　）。

A.5.89%　B.7.84%　C.11.84%　D.15.79%

答案：D

［解析］优先股资金成本率：15%/（1-5%）=15.79%。

6.关于融资中每股收益与资本结构、销售水平之间关系的说法，正确的是（　　）。

A.受资本结构的影响，也受销售水平的影响

B.受资本结构的影响，不受销售水平的影响

C.不受资本结构的影响，受销售水平的影响

D.不受资本结构的影响，也不受销售水平的影响

答案：A

［解析］一般来说，每股收益受资本结构的影响，同样也受销售水平的影响。

7.下列费用中，属于资金筹集成本的有（　　）。

A.股票发行手续费　B.建设投资贷款利息

C.债券发行公证费　D.股东所得红利

E.债券发行广告费

答案：A、C、E

［解析］资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。

三、2018年考题

1.根据项目资本金制度相关规定，下列固定资产投资项目中，资本金占总投资比例最高的是（　　）。

A.铁路、公路项目　B.普通商品住房项目

C.钢铁、电解铝项目　D.玉米深加工项目

答案：C

［解析］铁路、公路项目资本金占项目总投资最低比例为20%，普通商品住房项目资本金占项目总投资最低比例为20%，钢铁、电解铝项目资本金占项目总投资最低比例为40%，玉米深加工项目资本金占项目总投资最低比例为20%。资本金占总投资比例最高的是钢铁、电解铝项目。

2.新设法人筹措项目资本金的方式是（　　）。

A.公开募集　B.增资扩股　C.产权转让　D.银行贷款

答案：A

［解析］新设法人筹措资本金的形式包括：①在资本市场募集股本资金，可以采取两种基本方式，即私募与公开募集；②合资合作。选项B、C属于既有法人筹措资本金的方式，选项D属于负债筹资的方式。

3.企业通过发行债券进行筹资的特点是（　　）。

A.增强企业经营灵活性　B.产生财务杠杆正效应

C.降低企业总资金成本　D.企业筹资成本较低

答案：D

［解析］关于选项A，经营灵活性降低；关于选项B，债券筹资既可以产生财务杠杆正面作用，又可以产生财务杠杆负效应；关于选项C，可能使企业总资金成本增加；关于选项D，债券筹资成本较低，是正确的选项。按照教材解释，选项B的教材说法为：“发挥财务杠杆作用和可能产生财务杠杆负效应”，所以，本题不要选择选项B，认为选项D是正确选项。

4.某企业发行优先股股票，票面面值按正常市价计算为500万元，筹资费费率为4%，年股息率为10%，企业所得税税率为25%，则其资金成本率为（　　）。

A.7.81%　B.10.42%　C.11.50%　D.14.00%

答案：B

［解析］10%/（1-4%）=10.42%。

5.项目债务融资规模一定时，增加短期债务资本比重产生的影响是（　　）。

A.提高总的融资成本　B.增强项目公司的财务流动性

C.提升项目的财务稳定性　D.增加项目公司的财务风险

答案：D

［解析］项目债务融资规模一定时，增加短期债务资本能降低总的融资成本，但会增大公司的财务风险；而增加长期债务虽然能降低公司的财务风险，但会增加公司的融资成本。

6.根据固定资产投资项目资本金制度相关规定，除用货币出资外，投资者还可以用（　　）作价出资。

A.实物　B.工业产权

C.专利技术　D.非专利技术

E.无形资产

答案：A、B、D

［解析］资本金出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构评估作价。

四、其他年份考题

1.关于优先股的说法，正确的是（　　）。

A.优先股有还本期限　B.优先股股息不固定

C.优先股股东没有公司的控制权　D.优先股股利税前扣除

答案：C

［解析］优先股是指与普通股股东相比具有一定的优先权，主要指优先分得股利和剩余财产。优先股股息固定，与债券特征相似，但优先股没有还本期限，这又与普通股相同。相对于其他借款融资，优先股通常处于较后的受偿顺序，对于项目公司的其他债权人来说，可以视为项目的资本金。而对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债。因此，优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式。优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权，不会分散普通股东的控股权。发行优先股通常不需要还本，只需支付固定股息，可减少公司的偿债风险和压力。由于优先股股息固定，当公司发行优先股而获得丰厚的利润时，普通股股东会享受到更多的利益，产生财务杠杆的效应。但优先股融资成本较高，且股利不能像债权利息一样在税前扣除。

2.新设项目法人的项目资本金，可通过（　　）方式筹措。

A.企业产权转让　B.在证券市场上公开发行股票

C.商业银行贷款　D.在证券市场上公开发行债券

答案：B

［解析］由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式主要有：①在资本市场募集股本资金；②合资合作。

3.与发行股票相比，发行债券融资的优点是（　　）。

A.企业财务负担小　B.企业经营灵活性高

C.便于调整资本机构　D.无须第三方担保

答案：C

［解析］债券筹资的优点为：①筹资成本较低；②保障股东控制权；③发挥财务杠杆作用；④便于调整资本结构。

4.项目资金结构应有合理安排，如果项目资本金所占比例过大，会导致（　　）。

A.财务杠杆作用下滑　B.信贷融资风险加大

C.负债融资难度增加　D.市场风险承受力降低

答案：A

［解析］如果项目资本金所占比例过大，说明负债比例很小，则信贷融资风险降低，减小融资难度，市场风险承受力增强；同时财务杠杆作用下滑。

5.某公司发行面值为2000万元的8年期债券，票面利率为12%，发行费用率为4%，发行价格2300万元，公司所得税税率为25%，则该债券成本率为（　　）。

A.7.5%　B.8.15%　C.10.25%　D.13.36%

答案：B

［解析］K=D/［P（1-f）］=2000×12%×（1-25%）/［2300×（1-4%）］=8.15%。

6.项目公司资本结构是否合理，一般是通过分析（　　）的变化进行衡量。

A.利率　B.风险报酬率　C.股票筹资　D.每股收益

答案：D

［解析］项目公司资本结构是否合理，一般是通过分析每股收益的变化进行衡量。