航运大数据：航运金融数据

欧美等发达国家的融资租赁业务正呈现着蓬勃发展的态势，融资租赁已经成为设备投资的重要方式之一，在国际资本市场中占有越来越重要的地位。虽然从20世纪80年代初我国开始引进融资租赁业务之后也得到了迅速的发展，但相比发达国家，我国的融资租赁优势还远远没有发挥出来，其市场潜力巨大，前景广阔。如图2-31所示为上海航运企业相关企业贷款余额比重。

1）中国融资租赁业现状

中国融资租赁业快速发展，国内融资租赁市场参与者主要有三类，银行系独占鳌头。

我国融资租赁市场快速增长，从2006年的80亿元人民币增长到2011年的9300亿元人民币，增长了近115倍，到2012年底的15500亿元人民币，约200倍，年复合增长率达到80%以上［13］。2006—2012年中国融资租赁业务总量见表2-5。融资租赁市场主要参与者情况见表2-6。

表2-5　2006—2012年中国融资租赁业务总量（亿元人民币）

注：数据来源于上海租赁行业协会。

表2-6　融资租赁市场主要参与者情况

注：数据来源于上海租赁行业协会。

目前，融资租赁于中国航运业仍处于初期发展阶段，而在国外船舶融资租赁是普遍采用的船舶融资方式，已形成成熟的融资模式，如德国的KG（德语全称：Kommandit Gesellschaft）基金模式、新加坡海运信托计划、英国税务租赁等典型模式。

船舶融资租赁的优势非常明显，融资租赁额增长快速，因此船舶融资租赁一直是国外普遍采用的船舶融资方式。船舶融资租赁是指航运企业向租赁公司、信托公司等专业机构融资租入船舶，随后按期向其交纳船舶的租金，最终得到船舶所有权的一种融资行为。通过这种方式，航运企业可以将融资风险控制得比较低。与贷款购船相比，虽然融资时间更长（承租人的租费支付可长达15年），但这样可以让船舶使用期的前阶段中，产生较为丰厚的现金流量的同时，缓解贷款购建船舶头几年需要偿还的巨大本息额的财务压力。由于承租人支付的租金已提前锁定，而且租金通常以年金为基础进行计算，在整个租期内将产生相同的资金支出，费用并不随着利率的变化而变化，所以承租人的成本与利润都能在进行风险融资前，比较准确地加以测算和评估，让承租人在进行融资前能有一个更好的准备和规划，融资风险比较低。此外，因为船舶融资租赁的租金支出相对稳定，船舶融资租赁还能使企业的现金流与企业的其他业务形成较好的匹配，让资产与负债保持合理的水平。

我国的船舶融资租赁市场需求非常旺盛，行业渗透率低，发展前景诱人。 目前来说，航运企业的资金来源远远不能支撑其运营需求，一般情况下，大多数航运企业在经营过程中，需要发展其自有运力、生产成本，这些都需要大量的流动资金支持，而其相对应产生的资金缺口也很大。现有的针对航运业的金融服务和产品严重不足，航运企业和船舶企业的融资需求远未得到满足，商业银行和保险机构的航运金融服务能力还较弱，这些都是造成相关企业资金困难的原因。面对严峻的市场和资金的压力，对“求财若渴”的造船和航运企业而言，融资租赁已经成为仅次于银行贷款的第二大融资渠道。

目前我国融资租赁行业仍处于初级发展阶段，行业渗透率还比较低，我国船舶融资租赁市场发展空间巨大。表2-7为主要航运企业运力情况。图2-32所示为2013年我国船舶融资租赁合同总值及市场份额。

表2-7　主要航运企业运力情况(www.xing528.com)

（续表）

注：数据来源于AlphaLiner、上海证券创新发展总部。

图2-32　2013年我国船舶融资租赁合同总值及市场份额

（注：数据来源于北京汉鼎世纪咨询、民生融资租赁）

2）船舶融资租赁方式

船舶融资租赁方式主要有直租和售后回租两类。直租即承租人自主选定船厂/船舶卖家，融资租赁公司出资向船厂/船舶卖家建造/购买船舶，并中长期提供给承租人使用，承租人按期支付租金；售后回租则是承租人通过出售并租回自有船舶的方式，盘活存量固定资产、换取当期现金流入。这是承租人和船舶卖方为同一主体的特殊融资租赁方式。图2-33为船舶融资租赁直租示意图。图2-34为船舶融资租赁售后回租示意图。

图2-33　船舶融资租赁直租示意图

图2-34　船舶融资租赁售后回租示意图

对于航运公司来说，无论是直租还是售后回租，融资租赁这一方式都将帮助现金流紧张的航运公司以相对较小的代价，获得发展船队、扩充运力的机会。

近年来，我国船舶融资租赁行业虽然取得了快速的发展，但船舶融资租赁行业渗透率及航运企业租赁运力占比仍然很低，不过也正是因为这一现状，航运企业现金流紧张，对融资的需求迫切，同时船舶融资租赁行业扶持政策的出台，才使船舶融资租赁行业迎来了黄金发展期，发展空间巨大。