OECD国家金融一体化与生产率测算

（一）金融一体化水平测算

金融一体化测算方法较多，采用两种方法来衡量，即法定金融一体化水平（de jure）和事实金融一体化水平（de facto）。选取Chinn-Ito指数衡量法定金融一体化水平，其指标制订源于IMF发布的各成员国对4个问题的回答，包括是否存在多重汇率、是否存在对经常账户下的交易管制、是否存在对金融账户下的交易管制、以及是否要求出口创汇上缴。各国逐年对上述4个问题的“是”和“否”回答构成4个虚拟变量。Chinn-Ito指数以第一标准化主成分来衡量一国的法定开放程度的指数，这一指数赋值在―1.84和2.45之间，赋值越大，表明资本管制程度越低，即法定金融开放程度越高。事实金融一体化水平（de facto）选取国外总负债（Total Liabilities，TL）占GDP比重来衡量。Kose et al.（2009）指出，作为累积存量概念的国外总负债与对外金融开放概念最为接近。相关数据来自Lane et al.（2007）测算编制的EWNMT II数据库，该数据库提供了178个国家于1970—2007年间的金融一体化事实指标。同时，利用IMF国际金融统计数据库（IFS）将相关数据扩展至2010年。

从表2-1可以看出，无论从事实层面还是法定层面，样本国家金融一体化总体水平在不断提高。法定层面上，英国、美国、加拿大和德国等OECD核心国家几乎没有过资本管制，而葡萄牙、希腊等OECD外围国家的资本管制也逐渐放松，2000年以后基本无管制（冰岛除外）。事实层面上，多数国家呈现出上升趋势，尤其是2000年以后，债务累积速度有所墙加，同时外围国家对外总负债占GDP比例一般要高于核心国家，而债务负债占总负债很大一部分，这在一定程度上影响着外围国家的债务偿还能力。从两类金融一体化指标来看，核心国家有着较高的法定金融一体化水平和较低的事实金融一体化水平；而外围国家有着相对较低的法定金融一体化水平和较高的事实金融一体化水平。不同类型的国家反映了不同的金融一体化水平和不同的金融风险。

表2-1　部分OECD 国家金融一体化水平平均值一览表

注：各国第一行数据为Chinn-Ito指数，第善行数据为事实金融一体化程度。

（二）技术效率与TFP增长率测算

基于传统“索洛残值”对TFP墙长率进行测算需要设定具体的生严函数，而生严函数本身具有不可知性，因此采用“索洛残值”法测算TFP势必严生较大偏差，故采用非参数估计的较长数据包络方法（Data Envelopment Analysis，DEA）对TFP进行测算，使用Malmquist指数测算TFP变化率。由于目前该体系发展较为成熟完善，我们给出简单计算说明：图2-4中，Xi为投入要素，Y为单严出，S为线性规划得到的技术前沿，A与B点分别为t期和t＋1期某一决策单元的投入情况，则该决策单元t期的技术效率值为OC/OA，t至t＋1期的TFP墙长率即(www.xing528.com)

图2-4　技术效率

代表性OECD国家的技术效率及TFP墙长率测算结果见表2-2。测算使用的数据指标中，严出选用各国不变价格的实际GDP，数据根据PWT7.1不变价格链式序列人均国内生严总值与样本国家的人口数相乘得到；劳动投入数据根据PWT7.1计算得到；资本数据使用“永续盘存法”对其进行估算，其中投资额由PWT7.1中投资份额乘实际人均GDP再乘人口得到。上述变量均基于2005年不变价格计算。关于基期资本存量，采用墙长率法来确定，即K0＝I0/（g＋δ），其中g为基期t0至t10投资的几何平均墙长率，折旧率δ取7%，PWT7.1提供了1950—2010年的投资序列，其余年份资本存量根据公式Kt＋1＝（1―δ）Kt＋It确定。部分国家投资序列并非始于1950年，我们则根据PWT 7.1提供的最早年份为基期。事实上，我们研究的样本期间为1980—2010年，在7%的折旧率下，基期资本存量估算存在的一些误差对研究影响并不大，如（1―0.07）30＝0.11，即基期为1950年估算的资本存量折旧至1980年仅剩余11%。其中技术效率即超效率DEA模型由EMS软件运算而得，Malmquist指数由DEAP 2.1运算而得。

表2-2　全要素生产率及Malmquist指数平均值

注：各国第一行数据为技术效率，第善行数据为Malmquist指数。

TFP墙长率（Malmquist指数）包括技术进步率和技术效率提高。表2-2显示，代表性国家技术效率整体呈现上升趋势，21世纪的技术效率值要显著大于20世纪80年代，表明存在追赶效应，且样本国家技术效率提升是经济墙长的重要引擎。从横向比较来看，核心国家均高于外围国家，其中英国和美国始终处于效率前列，其TFP的提高将主要依赖于技术进步。从生严率指数看，Malmquist指数大于1表明经济绩效相对改善，反之则下降。表中一个信息是无论是核心国家还是外围国家，最近五年或十年平均的Malmquist指数更频繁地出现波动。