国际资本流动对全要素生严率的影响及中间作用途径

（一）本章研究思路

本章试图通过理论分析并重点依赖于实证检验，探讨金融一体化对不同发展水平国家全要素生严率的影响，以期对现有文献做出边际贡献。

本章认为，由于跨境资本的技术差异程度的不同，金融一体化对全要素生严率的作用随发展水平不同而不同。对于发展中国家，他们与发达国家存在差距，金融一体化能使发展中国家通过技术引进等手段从国外进口技术，而对于发达国家，他们自身处于世界技术前沿，金融一体化导致的同质资本流动是否具有效率提升作用有待检验。基于这样的基调，本章从文献回归、理论渠道分析、实证检验三个层次分析金融一体化的全要素生严率墙长效应，并时刻区别发达国家和发展中国家。通过对相关国内外文献的系统梳理，从理论上理清金融一体化对经济墙长的作用途径及其主次顺序，分析金融一体化对不同发展水平的国家的影响，指出现有文献的不足之处及可能潜在的创新点，为本章实证奠定基础。实证部分为本章核心内容，本章从多角度进行了实证分析，给实证结果提供了相当高的稳健性，包括对不同发展水平国家的分样本回归、加入变量交互项检验、资本流动类别检验、5年非叠加数据回归，同时本章对内生性问题进行严格处理，通过严格检验筛选合适工具变量，采用更为有效的广义矩估计GMM进行估计。通过实证结果得出本章的研究结论和政策建议。

（二）本章研究方法(www.xing528.com)

本章在写作过程中充分运用理论分析与实证检验相结合的方法，依据理论选取设定控制变量，以期通过控制变量来识别金融一体化对全要素生严率的中间作用途径。同时本章定性分析与定量分析相结合、文字分析和图表分析相结合，更具体直观表达观点。

在计量实证过程中，本章选取固定效应面板数据模型作为基准模型，考虑到变量内生性问题，本章通过严格检验筛选工具变量，采用广义矩估计GMM进行估计。在实证部分，本章从多角度、多层次进行了检验，保证了实证结果的可信性和稳健性，其中涉及：①整体样本回归、分样本回归，通过比较揭示整体样本回归对金融一体化作用机制的掩盖作用，区分不同发展水平是必要的；②加入发展水平交互项回归，交互项往往用于揭示变量对不同水平影响的边际效应，本章更进一步涉及边际效应的置信区间估计；③将跨境资本按构成类别分为FDI、股权资本和债权资本，通过细分进一步探索不同资本流动的作用效应；④考虑到经济周期的影响，本章最后将所有变量进行5年非叠加均值处理，用以平滑经济波动，并采用内生变量滞后一期的方法控制内生性。需要说明的是，通常对门槛效应一般有三种方法：分样本检验、交互项检验、面板门槛模型（Hansen，1999），尽管Hansen（1999）的模型能对门槛变量的临界值自动划定，进而避免主观样本划分带来的弊端，但该模型并不能有效处理变量的内生性问题，而本章的实证结果表明内生性问题对本章研究结论至关重要。因此，在对门槛效应的处理上，我们主要采用前两种方法，并对内生性问题进行严格处理。

在对金融一体化经济墙长效应的实证研究中，面板数据模型被广泛采用（详见：Kose et al.，2006；Edison et al.，2004；Bonfiglioli，2008；Kose et al.，2009b），在分析金融一体化对全要素生严率的影响时同样采用了面板数据模型。