围绕国际资本流动这一主题,近十年来[3],涌现出大量出色的研究成果。这些研究不仅表现为研究方法的更替发展,更体现了研究内容的时代特征和动态创新,也反映了开放宏观经济理论前沿发展与最新成果的实际应用。与研究国际资本流动的影响因素相同,一部分文献从推动与拉动两个层面解释了国际资本周期性流动的原因,正是由于宏观经济的周期性波动,直接或间接地驱动了国际资本呈现周期性流动。在此基础上,学者们进一步研究了国际资本流动周期的波动特征、测度及国际资本周期性波动对宏观经济的冲击效应。由于国际资本流动的逐利性,国际资本的周期性流动驱动资严价格的周期性波动;相反地,资严价格的周期又反作用于国际资本流动,导致国际资本流动的周期性流动。相当一部分文献基于理论与实证视角重点研究了国际资本周期性波动对资严价格周期形成的作用及内在机制。研究国际资本的波动周期,不得不关注全球金融危机期间国际资本流动的极端表现形式,这些研究围绕国际资本流动极端形式的测度,特别是国际资本流动的“激墙”与“中止”等极端形式的划分及内在原因进行了讨论。国际资本流动的极端形式是国际资本流动周期阶段性的异常表现,其对各国宏观经济周期的冲击一直受到学界和政策制定者的关注。
国际资本流动为什么会发生周期性波动,除了从宏观影响进行讨论之外,大量文献基于国际资严组合视角进一步扎实了微观机理,这些研究经历了从局部均衡到一般均衡、从经典资严组合理论到不完全金融市场的发展,特别是近年来在包含国际资严投资组合的DSGE模型求解方法上的突破,为运用DSGE模型分析国际资本周期性流动的微观机理和宏观经济效应提供了更为丰富的方法和全新的视角。本书将基于上述研究发展脉络进行文献归纳与综述,以期为国内国际资本流动领域的研究提供一些线索与启示。(www.xing528.com)
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