（一）股票上市概述
1．股票上市的意义
股票上市，是指已经公开发行的股票经证券交易所审核同意后，在证券交易所公开挂牌交易的过程。某只股票一旦获准上市，这只股票就称为上市股票，发行股票的公司就称为上市公司。其实，股票上市就是股票获得了一个在公开的交易平台（即证券交易所）进行公开交易的机会。由此可见，股票上市仍属于股票交易的范畴，故股票上市常常被称为上市交易。但需要注意的是，股票上市并不完全等同于股票交易，股票交易泛指让渡和转让股票的行为和过程，股票交易除了上市交易这种常见的场内交易形式外，还包括在其他交易场所的场外交易。
2．股票上市与股票发行的关系
股票上市与股票发行作为两个不同的行为，二者之间既存在着密切联系，也存在着很大区别。股票发行是股票上市的前提和基础，只有依法发行的股票才能获得上市交易的资格，没有股票发行就不可能有股票的上市交易。股票上市交易则为股票发行提供了广阔的融资平台。
（二）股票上市的条件
鉴于股票上市本质上属于私法自治的范畴，再加上各国对股票上市所采取的审核制度的不同，世界各地关于股票上市的条件并不完全一致。在我国境内，关于股票上市的条件，目前主要由《证券法》第五十条以及《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》予以规定。
根据我国《证券法》第五十条第一款的规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：
（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行。
（2）公司股本总额不少于人民币3 000万元。目前，在上海证券交易所和深圳证券交易所主板上市股本总额需达到5 000万元，在深圳创业板上市需达到3 000万元。
（3）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。这一条件是对公司公开发行的股份数和股权分布情况的要求。公开发行的股票若达不到这一要求，则不能上市。上市之后若不再符合这一要求，必须暂停上市，严重时终止上市。
除了上述证券法明确规定上市条件外，《证券法》第五十条第二款还授权证券交易所可以对上市条件做出更高的要求。目前，上海证券交易所和深圳证券交易所均已分别制定了《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》，分别就股票在本所上市做出了特殊规定。譬如，《上海证券交易所股票上市规则》第5．1．1条第3项规定，发行人首次公开发行股票后申请其股票在本所上市，公司股本总额不能少于人民币5 000万元。因此，在商事实践中，一家公司若要到上海证券交易所上市，就必须符合《上海证券交易所股票上市规则》规定的股票上市条件。
（三）股票上市的程序
根据我国证券法的规定，申请股票上市交易，应当向证券交易所提出申请，由证券交易所依法审核同意，并由双方签订上市协议。
1．提出上市申请
首先是发行人向证券交易所提出上市申请。发行人提出股票上市申请，这是启动股票上市程序的先决条件。股票上市属于公司自治的范畴，至于去哪个证券交易所上市，由公司根据自身情况自由决定。公司到哪个证券交易所上市就向哪个证券所递交上市申请。《证券法》第五十二条规定，申请股票上市交易时，应当向证券交易所报送下列文件：①上市报告书；②申请股票上市的股东大会决议；③公司章程；④公司营业执照；⑤依法经会计师事务所审计的公司最近三年的财务会计报告；⑥法律意见书和上市保荐书；⑦最近一次的招股说明书；⑧股票交易所上市规则规定的其他文件。
由于申请股票上市时必须提交法律意见书、上市保荐书等材料，再加上我国目前股票公开发行后紧接着就是上市，因此，在实践中，在递交上市申请前的股票公开发行阶段，公司就已经聘请律师事务所、证券公司、会计师事务所等机构提供相关服务并出具财务会计报告、法律意见书和上市保荐书等。简言之，股票公开发行与股票上市交易在我国目前是连动进行的，实践中通常是同时着手进行的。
2．证券交易所审核(www.xing528.com)
股票上市由证券交易所审核决定，这是我国《证券法》2005年修改时的一大亮点。目前我国股票的公开发行与股票上市实行审核分离制度，中国证监会只负责股票公开发行的核准事宜，而股票上市则由证券交易所审核决定。也就是说，目前是由证券交易所独立自主地依法行使股票上市的审核权。
证券交易所在收到发行人提交的全部上市申请文件后7个交易日内，做出是否同意上市的决定并通知发行人。出现特殊情况时，证券交易所可以暂缓做出是否同意上市的决定。证券交易所设立上市委员会对上市申请进行审议，做出独立的专业判断并形成审核意见。证券交易所根据上市审核委员会的审核意见，做出是否同意上市的决定。我国《证券法》第五十条规定的条件为在证券交易所上市的必备条件，具备这些条件，证券交易所并不保证发行人符合这些条件时，其上市申请一定能够获得同意。
3．签订上市协议
股票上市交易申请经证券交易所审核同意后，发行人应与证券交易所签订上市协议，以确定相互间的权利义务关系。按照此协议，上市股票获得在该证券交易所上市交易的资格，股票交易所应为其提供交易的设施和条件，发行人须向证券交易所缴纳相关费用。
根据《证券交易所管理办法》第五十二条的规定，上市协议的内容与格式应当符合国家有关法律、法规、规章、政策的规定，并报中国证监会备案。证券交易所与任何上市公司所签上市协议的内容与格式均应一致；确需与某些上市公司签署特殊条款时，报中国证监会批准。上市协议应当包括下列内容：①上市费用的项目和数额；②证券交易所为公司证券发行、上市所提供的技术服务；③要求公司指定专人负责证券事务；④上市公司定期报告、临时报告的报告程序及回复交易所质询的具体规定；⑤股票停牌事宜；⑥协议双方违反上市协议的处理；⑦仲裁条款；⑧证券交易所认为需要在上市协议中明确的其他内容。
4．上市公告
股票上市交易申请经证券交易所审核同意后，签订上市协议的公司应当于其股票上市前5个交易日内，在指定媒体上公告股票上市的有关文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。除此之外，签订上市协议的公司还应当公告下列事项：①股票获准在证券交易所交易的日期；②持有公司股份最多的前10名股东的名单和持股数额；③公司的实际控制人；④董事、监事、高级管理人员的姓名及其持有本公司股票和债券的情况。公告上述事项的目的，在于让社会公众了解公司的基本状况，进而对公司的经营管理做出判断，有利于投资者准确判断公司的股权结构和实际控制情况，当然也有利于社会的监督。
5．挂牌交易
发行人依法履行了上市公告义务后，其股票即可在股票交易所指定的日期挂牌交易，从而完成股票上市程序。挂牌交易是完成股票上市程序的最终标志。挂牌上市的股票称为上市股票，股票在证券交易所挂牌交易的公司就称为上市公司。
（四）上市资格的暂停与终止
1．暂停上市
暂停上市是指上市公司出现法定情形时，证券交易所依法决定暂时停止其股票上市资格的行为。暂停上市是基于特定原因而导致停止交易，并非上市资格的永久性剥夺，一旦暂停的原因消除，该股票仍可恢复上市。
根据《证券法》第五十五条的规定，上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。譬如在主板上市的股份公司其股本总额不足5 000万元，在创业板上市的公司其股本总额不足3 000万元。实践中这种情形比较少见。比较常见的情形是出现股权过于集中的情形，譬如公开发行的股份低于25%，这样就不再符合上市条件了，因此需要暂停上市，让其限期改正。②公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告做虚假记载，可能误导投资者；③公司有重大违法行为；④公司最近3年连续亏损。这是指从公司最近3年来的财务会计报告中反映出公司资产一直处于净损失的状态，说明公司经营成果不佳；⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。《证券法》第五十条规定，证券交易所可以在《证券法》规定的最低上市条件的基础上规定更高的上市要求，因此，当上市公司不符合证券交易所规定的上市条件时，证券交易所可以决定暂停上市公司的上市资格。此外，为了更好地监管上市公司的行为，增加暂停上市制度的可操作性，证券交易所一般都明确规定了暂停上市的情形。例如，《上海证券交易所股票上市规则》（2012年修订）第14．1．1条明确规定了10种暂停股票上市的情形。
由于暂停上市只是上市资格的暂时停止而非永久消灭，因此就存在一个与暂停上市相对应的恢复上市问题。所谓恢复上市，是指在法律及证券交易所规定的暂停上市的事由消除后，由上市公司提出申请，证券交易所决定恢复其股票继续上市交易。证券交易所同意恢复上市的，上市公司应当在收到有关决定后及时披露股票恢复上市公告。《上海证券交易所上市规则》和《深圳证券交易所上市规则》均对恢复上市的条件和程序做出了较为细致的规定。
2．终止上市
终止上市，也称为退市，是指上市公司出现法定事由时，由证券交易所决定取消其上市资格的行为。退市，意味着上市公司的上市资格的消灭，该公司的股票不能在证券交易所公开挂牌交易了。与暂停上市不同，终止上市是指上市资格的永久消灭，而暂停上市还存在恢复上市的可能性。因此，上市公司退市后，如果后来仍想使其股票上市交易，则只能按照法律规定的股票上市条件和程序重新申请股票上市。
我国《证券法》第五十六条规定，上市公司有下列情形之一的，由股票交易所决定终止其股票上市交易：①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；②公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告做虚假记载，且拒绝纠正；③公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；④公司解散或者被宣告破产；⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。其中，《上海证券交易所股票上市规则》（2012年修订）第14．3．1条明确规定了21种终止上市的情形。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
