封闭式基金的封闭解析

封闭式基金是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。具体地说，封闭式基金具有以下“封闭”特点：

（1）封闭式基金均有明确的存续期，我国规定不得少于5年。在此期限内已经发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。

（2）封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购，当封闭式基金上市交易时，投资者又可以委托证券商在证券交易所按市价买卖。

（3）封闭式基金在证券所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值（溢价），这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值（折价）。(www.xing528.com)

（4）由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，因此对于基金管理公司来说，它可以据此制定长期投资策略，取得长期经营绩效。

投资锦言

自2001年9月首只开放式基金成立以来，基金市场日益向开放式基金一统天下的局面倾斜，封闭式基金似乎逐渐被边缘化。但有关专家分析称，封闭式基金所具有的固有优势是其存在和进一步发展的基础，其中之一是杠杆操作优势，封闭式基金可以通过融资借贷来做杠杆化投资操作，这一优势也是开放式基金所不可比拟的。采用这种策略的基金大多引入了结构化分级的产品模式，进而衍生出形式多样、能满足特定投资者风险收益偏好的基金产品。投资分析与市场调研表明，在牛市环境中，普通级份额上市后的交易折价可得到极大的抑制，并很有可能出现溢价交易。