基金投资：看年报、中报和季度报告

每年三四月，是基金公开披露年度财务报告的时候。基金年报是对过往一年的回顾，涵盖了管理人报告、基金财务状况、基金的投资组合等内容。面对年报，投资者不妨关注以下几个方面。

1.基金业绩

当前国内基金的年报中，主要财务指标披露了基金的净收益、可供分配收益、资产净值、净值增长率等业绩数据，并与上一期间的数据进行比较。

其中，净值表现还与相应的业绩基准进行比较，并从不同期限长短来体现，如3个月、6个月、1年、3年和5年。该业绩基准一般是基金产品设计所定位的基准，可能是某个市场指数或几个市场指数的复合。投资人在分析的时候，还可将基金的业绩表现与同类型基金进行对比。

如果基金资产净值相较于前期发生的变化巨大，投资人也应当关注，毕竟资产规模过大会对基金的投资策略、风格以及业绩有所影响，许多小规模开放式基金就是通过营销策略变身为大规模基金的。

可供分配收益对于封闭式基金投资人而言，为了解基金当年度收益分配状况提供了重要信息。投资人应当密切关注之后的相关分红公告。

2.基金经理报告

基金经理报告体现了基金经理对投资者的尊重，是基金经理与广大投资者分享其投资理念、投资决策等的陈述，也是投资者判断基金投资风格与自身投资需求的契合度的重要依据。好的基金经理报告不仅会详尽讨论行业分布和个股选择的原因，还会解释影响基金业绩的有利条件与阻碍。在业绩不尽如人意时，该报告不应该对错误投资决策有所回避，而应向投资者阐述原因，让投资者了解个中缘由。

基金经理报告中也会有对下一年度的展望，从中可大体窥见基金经理未来一年的策略和思路。在市场变化较快的背景下，如果投资人希望对基金的投资策略有更紧密的跟踪，不妨在此基础上仔细阅读未来每一季度报告中的展望部分，以及基金经理通过网站、报纸等形式所提供的交流信息。

3.财务会计报告

基金的财务会计报告包括资产负债表、经营业绩表和净值变动表。投资者应留意基金经营业绩表中费用项目下的基金管理人报酬、基金托管费等基金费用支出。(www.xing528.com)

在财务会计报告附注中，投资者可了解重大关联方关系及关联交易，以及流通受限不能自由转让的基金资产等。

4.基金投资组合

通过阅读基金年报，投资者可了解哪些投资组合资产品种产生了收益，哪些投资组合资产品种产生了亏损，被调出资产品种和被调入资产品种之间有哪些不同点和共同点。通过对基金组合资产品种的分析、对比和了解，有利于投资者预测未来的投资风险。

5.基金持有人结构变化

通过阅读年报，可了解基金持有人的结构变化，基金申购、赎回、转换的频度，为投资者提供重要的投资参考。了解“基金前十名持有人”，有助于投资者进一步分析上述基金持有人类别和他们的投资目的，对持有人结构的稳定性有一个大致的了解。

6.重要事项提示

提示一年来基金发生的大事。值得投资者关注的内容包括：基金管理人管理费是否降低、基金公司在过去年度有无司法诉讼、基金公司有没有发生重大的人事变动、基金公司修改其投资方向的决定等。

除了年报外，还有中报以及季度报告。投资者可以从报纸、基金公司网站上获取这些资料，从而更多地了解基金的投资动态，并借助第三方机构的信息，考察基金与同类基金的业绩比较、风险、费用水平，以及风险调整后的收益等因素。

投资锦言

相对于日常的基金信息披露，基金年报揭示的信息将更加全面，更加权威，对基金产品的投资更有参考价值。现实情况是，基金年报却不被投资者广泛重视。其实，投资者只要重视基金年报，并掌握阅读基金年报的科学方法，就会对基金产品有更加细致的了解。