认股权证基金：高风险高回报的秘诀

认股权证基金是指以认股权证为主要投资对象的基金。认股权证是指由股份有限公司发行的、能够按照特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。由于认股权证的价格是由公司的股份决定的，一般来说，认股权证的投资风险较通常的股票要大得多。因此，认股权证基金也属于高风险基金。

认股权证之所以受到一些公司的青睐，是因为它具有以下功能：

（1）可以作为认购新股或债券的诱饵。集资公司发行股票时规定附送一定比例的认股证，可以提高认购新股的吸引力，有助于实现集资计划。

（2）有助于集聚更多的资金。因为认股权证的行使价一般都高于股票发行价，所以当持有人行使认股权时，集资者便可得到较多的资金。

（3）可以作为控制股权的工具。当大股东控股权受到威胁时，可抛售一部分正股，购入数量超过售出正股数倍的认股权证，就有足够的百分比控制公司股权。

认股权证一般具有融资便利、对冲风险、高杠杆等特点。具体来说，它具有4个特点：

（1）权证的持有者有权利而无义务，两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少因决策失误造成的损失。(www.xing528.com)

（2）权证为投资者提供了杠杆效应。投资者可用少量资金购买备兑权证，取得认购一定数量股份的权利，可能赢得一旦这些股份上市可获得的价差，具有以小搏大的特性。

（3）结构简单、交易方式单一。认股权证是一种个性化的最简单的期权。它的认购机理简单、交易方式与股票相同，产品创新的运作成本相对较低。大部分衍生产品都是以现金进行交割，而认股权证可以用实券交割，更符合衍生产品发展初期投资者的交易习惯。

（4）权证的发行不涉及发行新股或配股。它的发行是因为发行人已拥有大量已发行的股票，或通过市场吸纳了现有的股票，以备各备兑权证持有者行使权利，因此发行备兑权证具有套现的目的，它并不增加证券的总量，不会摊薄正股的每股盈利；而一般认购证因涉及发行新股或配股，所以在发行时都伴随着股本的扩张，具有集资的目的。

认股权证是一种高风险、高收益的投资品种，其风险和收益均远远大于股票。因为权证有存续期，一般为3～18个月，一旦存续期满将因行权或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存续，权证到期不行权或不结算就分文不值了。当然权证的收益也很高，在极强的杠杆效应作用下，权证盈利有可能达到成百上千倍。例如，某上市公司目前的市价为10元，发行的权证在二级市场交易价格为0.5元，发行契约规定投资者可以在6个月后以9元的价格买入该公司股票，那么，该股票在6个月后的价格必须达到9.5元以上，投资者才可以获利。如果半年后，该股票因为市场低迷而出现下跌，价格只有8.5元，那么，投资者购买权证的0.5元就全部亏损，损失的程度是100%。但如果6个月后，因公司业绩大幅提升，该股票的价格达到了13元，那么，股民投资权证的账面收益就是13元减去9.5元，等于3.5元，也就等于投资者在半年前以0.5元买入的权证，6个月后的收益是3.5元，收益率达到700%。而同期买进股票的投资者是不可能亏损100%或盈利700%的。投资者还可以选择直接卖出权证，而不必买卖股票。例如，一个投资者有10万元资金，按照10元市价只能买进1万股。可是其用同样的资金却可以买进20万份权证，当股票价格上涨以后，权证的价格也会跟着上涨，而且权证交易中不需要缴印花税，交易费用远低于股票。

投资锦言

认股权证基金的投资，由于高获利率，一直是吸引投资者投资基金的对象。其获利的表现常超过股票及债券基金，在经济景气低靡时，是投资认股权证基金的最佳时机，此时由于认股权证溢价的水准低落，杠杆倍数却为4～5，若股市随着经济成长，其投资报酬率将极为惊人，深具投资潜力。