期货基金简介：我国发展概况分析

期货基金是一种以期货为主要投资对象的投资基金。期货是一种合约，需一定的保证金（一般约5%～10%）即可买进合约。期货可以用来套期保值，也可以小博大，如果预测准确，短期能够获得很高的投资回报；如果预测不准，遭受的损失也很大，具有高风险、高收益的特点。

1949年，美国诞生了世界上第一只期货投资基金。经过几十年的发展，其规模迅速壮大。目前，美国期货投资基金不仅成为一种重要投资工具，而且已成为机构投资组合中不可缺少的一部分，在促进美国资本市场发展和繁荣美国期货市场方面发挥着重要作用。期货投资基金在欧洲、日本和澳大利亚等国家与地区也已步入快速发展阶段。

中国期货发展至今，商品期货的基本骨架已经坚实起来，但是相比起国外发达成熟的商品市场来说，支撑这些骨架的血肉仍不够丰满。市场缺少期货投资基金，是血肉不够丰满的主要原因。目前我国期货市场除了少数机构大户外，投资者80%为散户，投资理念不成熟，市场功能难以充分发挥。在这种资金结构下，期货价格要么不够活跃，现货企业无法参与市场，要么过于投机，期货价格和现货价格过度偏离，现货企业无法进行正常的套期保值。

在当今国际商品期货市场上，无论是美国的CBOT、NYMEX还是英国的LME市场，投资基金都是参与市场的主流资金。这些基金分为商品基金（以套期保值操作为主）和投机基金（以投机获利操作为主）两大类，基金规模庞大，少则几亿美元，多则上千亿美元。正是这些投机基金和商品基金的博弈，才使得期货市场的价格发现和套期保值功能得以实现。这些成熟基金的运作，主导了世界金属能源、原材料和农产品市场的价格形成，进而使得美国、英国等期货市场拥有了世界大宗商品的“定价权”。

中国期货在争夺世界商品定价权的过程中，一直处于比较被动的跟随地位，发展中国期货基金，进而壮大中国商品期货市场，已经关系到中国市场经济能否健康发展。由于政策限制，现阶段国内还没有公募期货基金，但目前国内存在大量与美国私募期货基金和个人管理期货账户类似的地下期货私募基金。这些广泛存在于期货市场的私募基金，由于规模小难以成气候。为了在国际贸易中充分发挥“中国因素”作用，争夺全球大宗商品话语权，适时推出期货基金应是一个明智之举。(www.xing528.com)

期货基金能否顺利获得“准生证”取决于众多因素。首先，法律法规尚有限制，《期货交易暂行条例》依然禁止证券公司等金融类企业进入期货市场。其次，基金管理人能否对期货基金产品进行合理设计，特别是对期货风险控制方面。最后，管理层对期货市场态度也值得关注，证券投资基金属于社会公募资金，涉及社会的方方面面，关系重大。一旦出现不可控市场风险，就会造成期货基金出现过度投资风险，也会造成负面影响。中期协在其研究报告中指出，近期中国发展期货投资基金的思路有两条：一是对中国目前存在的大量地下期货私募基金进行引导和规范；二是可选择少数条件较好的证券投资基金，允许其将部分资金投资于期货市场作为试点。从中远期看，随着中国资本市场进一步发展和完善，中国期货投资基金将呈现出公募和私募并存，公募期货投资基金与私募期货投资基金公开、合法地共同发展。可以肯定的是，未来期货基金将把期货行业推向一个新台阶。

投资锦言

期货投资基金在本质上仍属于一种期货交易方式，因此，期货交易所具有的，如使用经济杠杆、既可卖空又可买空、市场流动性好等特点它都具有。同时，它兼具基金的特点，如专家管理、组合投资、规模效应、安全性高，又使它不同于一般的期货交易。其特点主要表现在：组合投资，分散风险；降低成本，提高收益；有利于吸引更多的期货投资者；方便参与全球投资。期货投资基金不但能让投资者在本国充分的投资分散化，而且因其与国际金融也有弱相关性特征，所以它有利于全球化的分散投资。同时，随着期货市场的全球化，投资者通过期货投资基金参与期货投资，还可以低成本参与全球投资。