雨伞基金：投资者调整策略和目标的便利

雨伞基金是指在一个母基金之下再设立若干个子基金，各子基金独立进行投资决策，从严格意义上说雨伞基金并不能算一种基金品种，而是基金管理公司为吸引顾客所采取的一种经营方式和基金的组织形式。它是同一基金公司为了吸引顾客，把自己名下的一组基金作为“护伞”（母基金），在“母基金”之下再设不同种类的基金，称为“子基金”（Sub-Fund），基金的各个子基金独立进行投资决策。投资于此类基金的投资者可以在护伞内的各子基金之间自由转换，而基金管理公司无权干涉，并且不会收取转换费，因而雨伞基金有相当大的吸引力。

从雨伞基金结构图（见图2-1）可以看出，超级选择基金这一母基金包含了10个子基金，不同的子基金代表了不同的行业或投资目标，它们之间的风险程度、成长潜力和收益水平也不尽相同。特别是当投资市场的行情变动，投资者想调整自己的投资策略和投资目标时，雨伞基金更为投资者带来很多便利。从基金经理公司的角度看，雨伞基金内各子基金可能会因投资者频繁转换投资，导致子基金的资产水平上下波动，影响投资操作。但是，通过雨伞基金的形成，基金经理公司可以把更多投资者的资金留在基金里。这正是设立这类基金的目的。

图2-1　超级选择基金（行业选择型）

投资锦言

投资者选择雨伞基金的优势在于：(www.xing528.com)

1.投资者可以有多种投资选择

一般而言，投资者根据市场行情的变化，往往会进行基金转换，即退出行情看淡的基金，转投行情看好的基金，或转入货币基金避风，以等待时机。但退出基金需要一定时间，从在基金单位证书上“背签”提出申请到收到赎回款最少需要一星期，且转投新基金还需交付5%左右的赎回和购买手续费。这样转换基金不仅耗费了时间，而且增加了投资成本。如果投资者选择的是伞形基金，就可以随时根据自己的需求转换基金类型，不需要很长时间和支付较高的转换费，这样就能够在低成本的情况下为投资者提供较大的选择余地，这也是它能够吸引众多投资者的原因。并且子基金种类越多，投资者选择的余地越大，其吸引力也就越大。

2.基金的运作风险变小

作为开放式基金，基金管理公司要经常面对投资者的赎回压力，必须保留一定的可流动资金来应付投资者的赎回业务，影响基金的运作。特别是在市场热点不断转换时，投资者对不同品种基金的追逐也将发生变化，因而基金管理公司面临着更大的赎回压力和风险。而对于雨伞基金而言，基金的投资队伍比较稳定，可以将基金赎回的压力和风险减小到最低程度，降低了基金的运作风险，对于投资者而言是有益无害的。