1.国家风险的基本概念
国家风险(Country Risk)是指在国际经济活动中,由国家的主权行为引起的造成损失的可能性。其具体包括:为保存外汇或其他原因,不能或不愿完成对贷款者或投资者的外汇偿付义务所造成的风险;其他借款者由于贷款或投资本身以外的因素不能完成对贷款者或投资者的偿付义务而造成的风险。
正确把握国家风险应该注意以下三点:
(1)以本国货币融通的国内信贷,其所发生的风险属于国内商业风险,不属于国家风险讨论的范围。
(2)凡是跨国境信贷,不论接受信贷的对象为一国政府,还是私人企业或个人,均有可能遭遇到国家风险。因而,国家风险的概念比主权风险或政治风险的内涵更广。主权风险仅相对于某一主权国家政府贷款可能遭受的损失风险而言。
(3)必须是政府所能控制的事件所导致的风险,才是国家风险。
2.国家风险的类型
国家风险大致可以按以下标准划分为不同类型:
1)按风险发生的缘由划分
(1)政治风险。
政治风险是一国国际关系发生重大变化,如对外发生战争、领土被侵占等,或是一国的国内动荡,如意识形态不同导致的革命、恐怖事件、选举、地方性政党分裂、经济利益集团间冲突等因素而造成损失的风险。政治风险一般以主权政府的风险形态出现。一旦一国发生战争、动乱或是革命,不仅会直接影响该国履行对外偿债的能力,而且会因为政局的不稳定而导致主权政府形态的更迭。新的领导人或党派很有可能拒绝承认旧政府的债务,甚至在经济政策的制定方面,与旧政府背道而驰。
(2)社会风险。
社会风险是指一个社会由发生内战、种族纠纷、宗教纷争、所得分配不均以及社会阶层间的对立等因素而造成的风险。稳定促发展,如果社会秩序混乱,那么必然影响一个国家的经济发展和经济政策的执行,从而进一步削弱一国政府、企业和居民的对外偿债能力。
(3)经济风险。
经济风险是指一国由经济一直处于低增长、出口收入持续降低、国际收支情况不断恶化、粮食与能源的进口需求突然剧增以及外汇短缺等因素而造成的风险。一国长期不能履行偿债义务,大多是由经济因素造成的,这种经济风险与一国的内外部经济发展有关。以上导致经济风险的因素,都会对国际收支产生很重大的不利影响。当国际收支发生困难的时候,一国取得外汇的能力会下降,因而会影响该国的偿债能力,这种因获取外汇能力降低导致外汇短缺而影响偿债能力的风险,又被称作汇兑风险或是国际收支风险。
2)按借款者的行为划分(www.xing528.com)
(1)间接风险。
当一国意外遭受经济困难或政局动荡时,银行在该国的贷款收益不会马上受到损失,但即使是该国将贷款本息在以后一个时期全部还清了,间接损失也会发生,因为该国国家风险的预期水平会提高。由此将带来两方面的问题:一方面,应偿还的贷款贬值了,因为风险预期水平提高而导致对该国信贷的利息提高,而偿还贷款的利息收入相对降低了。为此,银行丧失获得更多收益的机会。另一方面,鉴于该国风险增加的前景,银行为减少风险,需要改变贷款的国别分配,将贷款转向风险较低但收益也较小的国家,这样同样也会使收益下降。
(2)到期违约风险。
到期违约风险包括利息到期不支付的风险、本金到期不完全偿还的风险。无论哪种情况发生,都会导致银行经营成本的增加和资本的损失。虽然银行要加以惩罚性利息,但银行资金周转方面的困难不可避免,而且在资金流中断的情况下,银行也无法进行合理的资金配置。如果拖欠款积累太多,债务重新调配就不可避免。
(3)债务重新调配风险。
债务重新调配风险又叫债务重新安排风险,是指借贷双方共同协商,就有关债务支付安排做出变动。它包括两方面的内容:一是用新贷款偿付已有债务的还本付息;二是为延期还本付息或改变偿还利息支付条件做出安排。虽然银行在同主权借款者的多数债务重新安排中,要在原有利率的基础上加上一定比率,以此来弥补损失,但债务重新安排总会给商业银行带来损失。这是因为,借款国的经济往往在此时非常疲软,即使是重新安排债务也难以阻止债务危机的爆发。同时,债务的重新安排固然暂时性地解决了偿债困难,但接受重新债务安排的债务国往往要减少政府支出,削减进口,这又减少了对商业银行的出口信贷需求和在外国银行的存款,从而影响商业银行的其他业务。
3)按借款者的形态划分
按照借款者的形态,国家风险可分为政府风险(主权风险)、私人部门风险、公司风险及个人风险等。
主权风险是与主权贷款相关的特定风险。主权贷款的特定含义在于其还本付息与具体项目或企业厂商的经营好坏没有直接联系,因而通过法律行为保证赔偿贷款损失是不可能的,因为借款者可以请求免于诉讼或不履行裁决,这就大大加大了主权贷款的风险。然而,私人部门风险、公司风险及个人风险的还本付息与具体项目或企业厂商的经营好坏,甚至与个人信用好坏都有直接的联系,因此贷款者可以通过法律行为保证赔偿贷款损失,风险程度相对较小。
4)按贷款的目的划分
按贷款的目的,国家风险可划分为信用额度、输出融资、计划性融资、国家收支融资及开发性融资等不同放款类型的风险。信用额度是指银行授予其基本客户一定金额的信用限度,就是在规定的一段时间内,企业可以循环使用多少金额。输出融资是指那些为了资本输出或劳务输出而进行的融资。为了保证计划中的项目得以正常进行的融资就是计划性融资。国家收支融资则是为了平衡国家的收支情况而进行的融资。开发性融资就是一些国家或企业为了开发新项目而进行的融资。如果到期不能偿还债务本息,则这些融资行为都会引发国家风险。以国家收支融资风险为例,它是指国家在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。
5)按风险大小程度划分
按风险大小程度,国家风险可划分为高度风险、中度风险及低度风险,这是根据借款者采取行动所致损失程度的不同而做出的判别。高度风险一般列为风险等级C 级,风险分值是30~55;中度风险一般列为风险等级B 级,风险分值是7~15;低度风险则列为风险等级A 级,风险分值是1.5~3。
在上述五种分类标准中,第一种和第二种分类标准最常被使用,也最为重要。第一种分类标准是按风险发生的缘由来划分的,一般探究国家风险发生的根源,从而测定与掌握风险程度。对于第二种分类标准,由于债务国或债务人采取何种反应行动对债权银行的债权确保或损失程度的影响颇大,因而常被国际银行采用。
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