欧洲货币市场的经济影响

欧洲货币市场灵活多样的运作机制缓解了资金来源与运用之间的诸多矛盾，从而使国际资金的大规模运动得以顺利进行。但因为监管不力，也会给国际金融市场带来巨大的波动。

1.欧洲货币市场的积极影响

（1）促进了国际贸易的发展。无论是对于发达国家还是发展中国家，对外贸易都是促进经济增长的重要途径，而欧洲货币市场大规模的融资活动，为贸易融资提供了充分的资金来源，从而加速了国际贸易的发展。

（2）促进了西欧的经济复兴和一些发展中国家的经济发展。第二次世界大战后，西欧国家的经济复兴得益于欧洲货币市场，如在联邦德国（西德）、日本等战败国的经济恢复和发展过程中，欧洲货币市场为其提供了重要的资金来源。后来一些发展中国家在发展经济的过程中，也从欧洲货币市场获取了大量资金，以补充国内资金的不足，如巴西、墨西哥等，其经济发展都大量利用了欧洲货币市场信贷。

（3）缓和了国际收支矛盾。20 世纪60年代的美元危机和70年代的两次石油危机，使国际收支成为一种全球性现象。据IMF 估计，从1973年到1983年的10年间，OPEC 成员国和一些工业国经常账户上的顺差额累计约为3 868亿美元，同期非产油发展中国家则累计为5 972亿美元的逆差。仅靠IMF 的贷款无法解决这一矛盾。而欧洲货币市场通过把OPEC 组织存入的石油美元贷放给逆差国，一方面为顺差国的盈余资金找到了出路，另一方面为逆差国提供了清偿手段，从而缓和了全球性的国际收支矛盾。

（4）推动了国际金融一体化的发展。欧洲货币市场的出现打破了过去国际市场受国界分割而存在的相互隔绝的状态，通过跨国银行的业务活动将遍布世界各地的金融市场紧密地联系在一起，从而促进了国际资金的流动和国际金融的一体化，这恰恰顺应了世界经济发展的基本趋势。(www.xing528.com)

2.欧洲货币市场的消极影响

（1）削弱各国货币政策的效力。欧洲货币市场上的借贷非常自由，各种机构都很容易在这一市场上取得资金，这就使得各国货币政策难以顺利贯彻。例如，当国内为抑制通货膨胀而采取紧缩银根的政策时，国内银行和企业却可以很方便地从欧洲货币市场获得低利率的资金来源，从而使紧缩政策难以达到预期效果。

（2）加大世界通货膨胀的压力。欧洲货币市场的借贷活动很容易使一国的闲置资源转变成其他国家的货币供应源，从而使市场的信用基础得以扩大。此外在欧洲货币市场上，当大量游资冲击外汇市场、黄金市场和商品市场时，也会对有关国家的物价水平产生影响，引起输入型通货膨胀。例如，当投机商用作为软币的欧洲美元去抢购硬货币，导致硬货币汇率进一步上升时，硬货币发行国为稳定汇率，不得不大量抛售本币去收购美元，从而引起本币供应增加，促使物价水平上升。

（3）增加国际金融市场的脆弱性。欧洲货币市场的存款绝大部分都是一年以下的短期存款，而自20 世纪70年代以来，随着各国跨国公司、企业、政府等借款人对中、长期资金需求的迅速增加，欧洲货币市场的中、长期贷款猛增，占整个贷款总额的一半以上，这就使得国际金融市场变得极为脆弱，因为在这种短存长贷的局面下，一旦市场有风吹草动，就会出现储户大量挤兑的现象，引起银行资金周转不灵，从而导致国际金融市场的动荡。

（4）加剧国际金融市场的动荡。欧洲货币市场上的“短存长贷”现象已使得国际金融市场极不稳定，而欧洲货币市场上的投机活动又进一步加剧了国际金融市场的不稳定性。在欧洲货币市场上，投机活动十分活跃，大部分短期资金都用于外汇投机。这部分投机资金在国与国之间频繁转移，往往造成汇率、利率的剧烈波动，引起国际金融市场的动荡不安，例如1992年的英镑危机、1994年的墨西哥比索风暴、1997年的东南亚金融危机，都给国际金融市场造成了极大的震动。