欧洲货币市场类型-《国际金融实务》

欧洲货币市场按境内业务与境外业务的关系不同，可分为以下三种类型。

1.一体型

一体型又称伦敦型，是指本国居民参加的在岸业务与非居民进行的离岸交易之间无严格分界，可以同时经营。在这一类型的离岸金融市场上，离岸金融业务与国内金融业务上的资金往来完全自由化。可以说，这是一个开放度最高的自由金融市场，因以伦敦市场为代表，故称为伦敦型的离岸金融市场。香港国际金融市场就属于一体型。

2.分离型

分离型又称纽约型，是指限制外资银行和金融机构与居民往来，只允许非居民参与离岸市场业务；其在管理上把境外欧洲货币与境内欧洲货币进行严格分账，目的是防止离岸金融交易冲击本国货币政策的实施。分离型的典型代表是美国的国际银行设施、新加坡离岸金融市场上设立的亚洲货币账户，以及日本东京离岸金融市场上的涉外特别账户^[5]。

以纽约为代表的IBF 成为依靠政策主动培育境内金融业务与离岸金融业务相分离的离岸市场类型。由于美国政府除了把在美国境内流通的外国货币视为欧洲货币外，又将在美国境内流通但不受美国金融当局管理的非居民美元存贷款定义为欧洲美元，因此欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制，表现出鲜明的国际借贷机制的特点。这样，“欧洲货币”又进一步突破了“境外货币”的含义，它应更确切地被理解为“制外货币”（Extrality Currency），即不论这种业务是发生在境内还是发生在境外，均不受货币发行国制定的金融法规管制。(www.xing528.com)

与伦敦型离岸金融市场相比，纽约型离岸金融市场是一种比较容易控制的离岸金融市场，它通过分账管理，可以使国内金融业务免受境外货币的冲击，从而保持国内金融市场的稳定。

3.走账型

走账型又称避税港型或巴哈马型，是纯粹的记载金融交易的场所，只从事借贷投资业务的转账或注册等事务手续，不从事具体的金融业务，相当于记账结算中心。

这类市场的特点是：市场所在国本身并无发达的经济，也没有雄厚的资金力量，但税收极为优惠，政府对金融业限制极少，银行保密制度也极为严格，从而成为避税天堂。因此，为了适应保密性和逃税的特殊要求，许多跨国金融机构在免税或无监管的城市设立“空売分支机构”（Shell Branch）或“纸银行”（Paper Bank）。这种市场主要以加勒比海地区的巴哈马岛国为代表，属于这一类的市场还有开曼、巴拿马等。表14-2 列出了部分离岸金融中心的税率。

表14-2　部分离岸金融中心的税率