股票期货与股票指数期货大不相同。股票指数期货的标的物是某一股票市场的价格指数，而股票期货的标的物是某种具体的股票。股票期货合约是一个买卖协定，注明于将来既定日期以既定价格（立约成价）买入或卖出等于某一既定股票数量（合约成数）的金融价值。所有股票期货合约都以现金结算，合约到期时不会有股票交收。合约到期时，其金融价值相等于立约成价和最后结算价之差乘以合约乘数的赚蚀金额，会在合约持有人的按金户口中扣存。最后结算价是相关股票于最后交易日当天的联交所报的正式收市价。如果股票期货的投资者希望在合约到期前平仓，那么原先沽空的投资者只须买回一张期货合约，买入合约的投资者则应卖出一张期货合约。在进行期货交易时，买卖双方均需要先缴付一笔基本按金，作为履行合约的保证。结算所在每日收市后会将所有未平仓的合约按市价计算盈亏，作为在投资者按金户口中扣存的依据。如果市况不利使投资者蒙受亏损，令按金下降到低于所规定的水平，则期交所会要求投资者在指定时限内补款，使按金维持在原来的基本按金水平（即补仓）。
从风险管理的作用来看，股票指数期货用于整个股票市场的系统性风险管理，股票期货则用于某种具体股票的风险管理。从产生的时间先后来看，股票指数期货早在1982年就已产生，股票期货则直到1995年才产生。20 世纪80年代初，美国监管当局允许股票指数期货的交易，但不允许个股期货的交易。
1987年6月，大阪证券交易所推出一种被称为大证50 的股票指数期货合约。这种期货合约与当时国际上已经广为流行的其他股票指数期货合约不同，它不是采取现金结算的方式，而是以这50 种股票作为一篮子股票，实行实物交割。因此，虽然该种合约也被称为股票指数期货，并且以股票指数报价，但是从其交割方式而言，它较类似于股票期货。当然，作为一种独立的金融期货品种，股票期货首先产生于中国香港。1995年3月，香港交易所推出股票期货合约，同年9月又开始了这些股票的期权交易。目前，在香港交易所交易的股票期货已有44 种，如表9-34 和表9-35 所示。
1）股票期货的合约买卖单位多于一手正股股数（生效日为2019年1月2 日）
表9-34 香港交易所（HKEX）股票期货名单Ⅰ[19]
续表
(www.xing528.com)
2）股票期货合约买卖单位等于一手正股股数（生效日为2019年1月2 日）
表9-35 香港交易所（HKEX）股票期货名单Ⅱ[20]
续表
香港交易所（HKEX）股票期货合约交易概要如表9-36 所示。
表9-36 香港交易所（HKEX）股票期货合约交易概要[21]
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
