越南经济分析：农业贡献降低、金融环境挑战

（一）宏观经济环境

越共“六大”推行革新开放和计划经济向市场经济转型方针政策之后，越南经济得到了快速发展。越南的特色产业及支柱产业有工业的制造业、农业和林牧渔业等，其中工业部门中汽车工业、电力工业和油气工业较为突出。越南的第一产业占比逐年下降，第二、三产业稳步发展占比超70%，制造业是越南的支柱产业，2017年越南制造业GDP行业占比为15%，并且增长速度较快，特别是电子加工、纺织服装等行业快速成长，这源于越南凭借区位优势、要素成本、制度激励等吸引了劳动密集型制造业向越南转移。越南工业整体向好，其中汽车工业和电力工业是重要产业，汽车企业以进口零部件进行组装为主，国产率比较低。虽然农林渔牧业是越南的重要产业之一，但越南的农林渔牧业在对越南经济的贡献率在逐渐降低。

越南是典型的外向型经济体，外向型经济和外资是越南经济发展的重要推动力，2018年全球经济承压，但越南进出口仍然保持较快的增速，根据越南统计局数据，2018年越南全年的出口额为2447.2亿美元，比上年增长11.5%，越南制造业发展优势明显带动了越南出口增加。越南外商直接投资对经济发展有较强的拉动作用，随着越南更深层次的对外开放和基础设施的不断完善，越南对外资的吸引力不断加强，2018年外商直接投资达到了190亿美元，占社会投资总额的23.4%，同比增长9.8%，外资优惠制度，行业鼓励政策以及区域鼓励政策助推越南外向型经济释放活力。

（二）金融环境(www.xing528.com)

在确保越南经济快速发展以及宏观经济稳步发展的同时，有效控制通货膨胀是越南政府面临的挑战之一。越南货币政策主管机构主要通过货币政策工具并进行相应的措施达到稳定通货膨胀的目的，现阶段越南国家银行实行的货币政策是基于2015年的操作方案，主要通过积极运用货币政策调控通货膨胀而非通过主导通货膨胀。外生性流动性宽松和输入性通胀是越南通货膨胀大幅震荡的主要原因，2018年越南的通货膨胀的调控目标为4%，当前，越南通货膨胀基本在可控范围。越南在信贷管理方面，推进信贷质量控制，重点在政府指导方针的方向上提供资金支持。

1986年越南革新开放以后，将固定汇率制度调整为浮动汇率制度，越南现行的汇率制度是有管理的浮动汇率制度，2015年将浮动幅度调整为正负3%，越南外汇市场均为场外交易，银行需要每日向越南中央银行汇报外汇交易的情况。越南由于多年的贸易逆差和外债的不断增加，对外汇的需求比较大，越南汇率的总体呈现贬值的趋势，但随着外商直接投资不断增多，国际收支压力逐渐降低，越南盾的贬值幅度也相应逐渐降低，外汇储备也呈现上升的趋势，外汇储备的增加有利于越南央行调控汇率、维护币值稳定。

越南银行近几年来一直保持较快的信贷扩张步伐，存款贷款业务发展强劲，越南的信贷结构也逐渐发生变化，有工业、建筑类向消费类倾斜，零售也在信贷中的占比呈现不断增加的趋势，从信贷与经济增长的关系来看，货币刺激国民生产总值的增长具有刺激作用。越南的证券市场主要以政府证券为主，越南公司债券市场发展迅速，但市场规模还是比较小。2018年12月，越南政府颁布的第163/2018/ND-CP号法令于2019年2月生效，该法令旨在为企业的发展创造有利的条件，弥补了之前越南公司债券难以保障债券交易信息的披露和透明的缺点，扩大公司债券的规模，从而减轻银行信贷融资负担。