个人理财：企业现金流量表分析

在证券投资过程中，选择一个股票就是选择一家公司。所以，在进行了宏观经济分析、行业分析之后，必须进行公司分析。就个人投资者的状况而言，宏观及行业分析困难程度较大，而公司分析则具有较高的可行性。

公司分析主要包括两部分内容：第一部分是公司的基本面分析，主要从公司的行业地位、经济区位、产品竞争力、经营能力和盈利能力及成长性分析等几个方面进行；第二个部分是公司财务分析，主要从变现能力、营运能力、偿债能力、盈利能力和投资收益等多个方面进行。其中，财务状况分析相对比较重要，财务报表是最能够获取有关信息的工具。

(一)公司基本面分析

1.公司行业地位分析

公司行业地位分析主要是判断一家公司在行业中所处的地位，主要是研究公司在行业中处于领导地位或者被领导地位，公司对于行业内产品是否具有定价权，公司在行业内是否具有竞争优势，等等。衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率。市场占有率就是公司产品在市场上所占的份额，也就是企业对市场的控制能力。

2.公司经济区位分析

区位是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。上市公司所处的经济区位对于公司的未来发展前景有着至关重要的影响。具体来讲，公司区位分析可以从以下三个方面进行。

第一，经济区位内的自然条件和基础条件。主要包括矿产资源、水资源、能源、交通、通信设施等。有利的自然条件和基础条件对于公司未来的发展能够起到推动的作用，反之则会限制公司的发展。

第二，地方政府的产业政策。为了保护地方环境及资源，促进地区经济发展，地方政府一般都会制定相应的地方产业政策。对于优先发展和扶植的产业，会在税收、信贷、财政、技术等各个方面给予优惠。所以，当上市公司的主营业务符合当地的产业政策时，就会获得政策支持。

第三，经济区位内的经济特色。区位经济特色是指本区域经济与其他区域经济之间的联系和互补性、龙头作用及其发展活动与潜力的比较优势。这种特色会对上市公司的发展具有有利影响。

3.公司产品竞争力分析

公司产品竞争力分析主要从两个方面进行，一是产品的竞争能力，二是产品的市场占有率分析。产品的竞争力分析主要包括产品的成本优势、产品具有的技术优势、产品的质量优势以及产品本身的品牌策略。产品的市场占有率分析主要包括产品销售的区域分布分析和产品在同类产品市场上的占有率。(www.xing528.com)

4.公司经营能力分析

公司经营能力分析主要包括三个方面的内容：一是公司的法人治理机构是否健全与完善，主要包括公司的股权结构、股东结构、组织机构架构等；二是公司经理层的素质，主要包括管理能力、管理意愿、专业技术水平、道德品质修养和人际关系协调能力等；三是公司从业人员的素质和创新能力，主要包括专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力等。

5.公司盈利能力和成长性分析

对公司盈利能力的预测是判断公司投资价值的重要基础。盈利能力预测主要从销售收入、生产成本、管理和销售费用以及财务费用角度进行。公司的成长性分析则主要包括公司的经营策略分析和公司的扩张潜力分析。

(二)公司的财务分析

公司财务分析是公司分析中最为重要的一环，一家公司的财务报表是其一段时间内生产经营活动的一个缩影，是投资者了解公司经营状况和对未来发展趋势进行预测的重要依据。财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表、利润表及现金流量表。

资产负债表是反映企业在某一特定日期全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。它是一张揭示企业在一定时点财务状况的静态报表。总资产＝负债+净资产(资本、股东权益、所有者权益)，即资产各项目的合计等于负债和所有者权益各项目的合计。

利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。它全面揭示了企业在某一特定时期实现的各种收入，发生的各种费用、成本或支出，以及企业实现的利润或发生的亏损情况。

现金流量表反映企业在一定时期内现金的流入和流出。为了更深入地了解企业当前和未来获得现金和现金等价物的能力及现金组成项目的变化趋势，分析者必须对现金流量表进行分析。现金流量表主要包括三个部分：经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量。

从这三种表中应着重分析以下四项主要内容：公司的获利能力、公司的偿还能力、公司扩展经营的能力、公司的经营效率。总之，分析财务报表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。