国际投资学：影响世界经济以及成果

经济学界有关国际投资活动经济影响效果的理论分析，具有代表性的是资本流动效果的分析——麦克杜格尔模型。该模型是用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。

根据这个理论，国际投资活动的开展导致了资本在国际的流动，使资本的边际生产率在国际上平均化，从而提高世界资源的利用率。现在假设世界由资本输出国（A国）和资本输入国（B国）组成。在封闭的经济条件下，两国存在充分的竞争，资本的价格由资本的边际生产力决定。由于资本边际生产力存在递减的现象，资本供应丰裕的输出国的资本边际生产力低于资本输入国。如图1-4所示，横轴代表资本量，纵轴代表资本的边际生产力。OA为资本输出国A国的原点，OAQ为A国拥有的资本量，AA′为A国的资本边际生产力曲线；OB为资本输入国B国的原点，OBQ为B国拥有的资本量，BB′为B国的资本边际生产力曲线，OAOB是世界资本总量。

在资本流动前，A国使用OAQ量的资本，生产总量为OAADQ，资本的价格（即资本的边际生产力）为OAC；此时，B国使用OBQ量的资本，生产出OBBFQ的产量，资本的价格为OBG。很明显，A国的资本价格低于B国的资本价格。由于资本可以在国际自由流动，于是资本价格较低的A国的资本便会流向资本价格较高的B国，直到两国的资本边际生产力相等，即OAL=OBN时才会停止。在这一过程中，有SQ量的资本从A国流入B国，最后导致两国的资本生产力趋于相等，即它们的资本边际生产力最后都等于ES。

资本流动的结果是A国的生产量变为OAAES，B国的生产量为OBBES。与资本流动前的总产量OAADQ+OBBFQ相比，世界的总产量增加了三角形DEF部分。这表明，资本的国际流动有利于增加全世界的产量和提高福利水平，这是生产资源在世界范围内得到优化配置的结果。

对于向外输出资本的A国来说，其国内产量因对外投资而减少了ESQD，但其国民收入并没有下降，而是增加了。因为在国内产量减少的同时，该国又获得了ESQM的对外投资总收益（对外投资量×资本的边际生产力）。只要投资收益大于因国内生产缩减而损失的收入，资本输出国的国民收入就会增加。图1-4中，A国的收入增加了三角形EMD部分。一般来说，对外投资的收益率会高于国内投资；从纯收入的角度进行分析，输出资本很少使一国的总收入减少。(www.xing528.com)

而对于输入资本的B国来说，由于使用了QS部分的外资，其总产量增加了ESQF部分。其中，ESQM作为外资收益支付给A国，EMF部分是B国国民收入的净增加。对于资本输入国来说，只要引进资本后增加的产量大于必须支付给外国投资者的报酬，该国的净收益就会增加。

由此可见，国际资本流动使资本输出国和资本输入国同时分享了世界总产量增加所带来的利益。

图1-4　国际资本流动的影响

虽然麦克杜格尔模型的假设条件比现实生活要简单得多，但是，这个模型的理念还是有一定道理的，即资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，最终增加世界各国的总产量和各国的福利。